Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Investing.com - A Monness, Crespi, Hardt rebaixou a American Express (NYSE:AXP) de Compra para Neutro, afirmando que a valorização de 45% das ações este ano já incorporou completamente os aspectos positivos de curto prazo, deixando pouco espaço para expansão de múltiplos sem um aumento acentuado nos gastos ou crescimento de lucros.
A firma manteve suas estimativas de lucros inalteradas, mas destacou que as ações agora são negociadas próximas ao percentil 93 dos múltiplos de lucros futuros, tornando ganhos adicionais mais difíceis de justificar, a menos que a AmEx veja um "impulsionador de revisão para cima" no segundo semestre de 2025 ou em 2026.
"A valorização impulsionou a maioria dos ganhos de 2024", escreveram os analistas, acrescentando que a AmEx já se recuperou de sua queda de março-abril.
Eles afirmaram que os investidores provavelmente estão exigindo evidências mais claras de aceleração nos gastos ou no LPA antes de atribuir um múltiplo mais alto.
O múltiplo futuro da AmEx subiu de aproximadamente 15x no início de 2024 para mais de 19,5x, e o relatório alertou que, mesmo com premissas generosas, um retorno adicional de 10% exigiria um múltiplo de 21x, bem acima das médias históricas.
Ainda assim, a Monness espera que a AmEx atinja sua meta de crescimento do LPA na casa dos dois dígitos altos, auxiliada pelo forte desempenho da carteira de empréstimos e gastos resilientes no segmento de alta renda.
As tendências dos consumidores afluentes permanecem saudáveis, com viagens premium superando a classe econômica em 10 pontos percentuais na parceira Delta, e os gastos em restaurantes também melhorando sequencialmente.
No entanto, na ausência de um crescimento mais forte no volume ou revisões de lucros mais claras para cima, a firma vê o risco/retorno como equilibrado e considera a expansão da valorização como um "esforço mais pesado" a partir dos níveis atuais.
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