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Investing.com — A Macquarie rebaixou a Block Inc. de Outperform para Neutral na segunda-feira, alertando que a contínua fraqueza nos gastos do consumidor poderia pesar sobre o crescimento no curto prazo.
O rebaixamento segue um primeiro trimestre mais fraco que o esperado e uma revisão para baixo das projeções da empresa para o ano inteiro.
"Os KPIs do Cash App estão mostrando fragilidade em meio a perspectivas macroeconômicas incertas", escreveram os analistas da Macquarie. "Rebaixamos de Outperform para Neutral com espaço para maior fraqueza no consumidor potencialmente pesando no interim."
A receita do primeiro trimestre da Block chegou a US$ 5,77 bilhões, ficando abaixo da estimativa da Macquarie de US$ 6,2 bilhões e do consenso da FactSet.
O resultado abaixo do esperado foi "parcialmente impulsionado pelo Bitcoin", observaram os analistas, com volumes de negociação de Bitcoin e atividade do Cash App apresentando desempenho inferior.
O lucro bruto foi de US$ 2,29 bilhões, também abaixo das expectativas, enquanto o volume total de pagamentos brutos (GPV) de US$ 56,8 bilhões ficou abaixo das estimativas de US$ 58,7 bilhões.
A administração atribuiu os resultados mais fracos às mudanças na dinâmica de gastos do consumidor durante o trimestre, particularmente uma queda nas entradas do Cash App e nos gastos com cartão.
Embora o EBITDA ajustado tenha superado as expectativas em US$ 813 milhões, graças a uma gestão de custos "disciplinada", a empresa reduziu suas projeções para o ano inteiro.
A Block agora espera que o lucro bruto cresça 12% em 2025, abaixo da meta anterior de "pelo menos 15%". O lucro operacional ajustado também foi revisado para baixo para US$ 1,9 bilhão, de US$ 2,1 bilhões. A Macquarie agora vê a Block entregando uma "Regra de 31" (crescimento de receita mais margem de lucro), abaixo da estimativa anterior de 35,5.
A orientação para o segundo trimestre prevê um crescimento do lucro bruto de 9,5% e US$ 450 milhões em lucro operacional ajustado, implicando uma "Regra de 28".
A Macquarie também reduziu seu preço-alvo de US$ 110 para US$ 50, citando estimativas de lucros reduzidas e um múltiplo de avaliação mais baixo.
Embora os analistas tenham reconhecido o potencial de longo prazo das novas iniciativas de produtos e esforços em criptomoedas, eles concluíram: "A perspectiva macroeconômica incerta nos últimos meses nos faz jogar a toalha quanto a um crescimento marcadamente melhor por enquanto."
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