Chamadas de mercado da semana

Investing.com - Aqui está o seu resumo Pro das principais análises de Wall Street para a semana passada.

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Tesla (NASDAQ:TSLA)

O que aconteceu? Na segunda-feira, o Baird rebaixou a Tesla para Neutro com um preço-alvo de US$ 320.

*TLDR: Tesla dispara com a expectativa dos robotáxis. Baird fica de lado. Potencial de longo prazo permanece; dúvidas persistem.

Qual é a história completa? O Baird observa que o aumento de 24% da Tesla após os resultados—superando os 13% do S&P 500—é alimentado pela expectativa em torno do lançamento de seu veículo acessível em junho e do robotáxi. Mas os analistas não estão comprando as grandes promessas de Musk sobre robotáxis, chamando suas projeções de expansão de otimistas demais e já precificadas nas ações.

Adicionando ao caos: os laços amigáveis de Musk com Trump, que injetam uma nova camada de risco político na marca Tesla. Embora o Baird veja a Tesla como uma aposta fundamental de longo prazo, eles estão recuando por enquanto, cautelosos com questões não respondidas sobre o lançamento do robotáxi, o teatro político de Musk e o cronograma para o Optimus, o empreendimento de robótica da Tesla.

Apesar dessas incertezas de curto prazo, o Baird ainda vê a Tesla como um forte concorrente a longo prazo, com enorme potencial em robotáxis e robótica. Por enquanto, no entanto, eles estão satisfeitos em ficar de lado enquanto o circo de Musk continua.

O mercado está apostando alto em sua visão, mas o Baird não está convencido de que as contas fecham—ainda.

McDonald’s (NYSE:MCD)

O que aconteceu? Na terça-feira, o Redburn-Atlantic rebaixou duplamente o McDonald’s para Venda com um preço-alvo de US$ 260.

*TLDR: McDonald’s enfrenta declínios de tráfego no mercado doméstico. Metas de crescimento parecem excessivamente ambiciosas.

Qual é a história completa? As operações do McDonald’s nos EUA, representando 40% das vendas do sistema, continuam sendo uma pedra angular de seu desempenho financeiro e sentimento. Historicamente, superou a categoria mais ampla de hambúrgueres em sete dos últimos dez anos. Recentemente, porém, quedas no tráfego entre consumidores de renda baixa e média—cada um com queda de cerca de 10%—levaram a um desempenho inferior.

O Redburn-Atlantic observa que o McDonald’s tem dependido fortemente de aumentos de preços para impulsionar o crescimento, uma estratégia que fortalece as vendas no curto prazo, mas levanta preocupações de sustentabilidade, especialmente à medida que os segmentos de menor renda recuam. Em contraste, o Chipotle (NYSE:CMG) alcançou um mix mais equilibrado de crescimento de tráfego e ticket médio, destacando uma potencial área de vulnerabilidade para o McDonald’s.

A firma observa a ambiciosa meta do McDonald’s de expandir de 40.000 para 50.000 unidades globais até 2027, marcando o ritmo mais rápido em sua história. Enquanto os Mercados Operados Internacionais (20% das aberturas) e os Mercados Licenciados em Desenvolvimento (70%) devem impulsionar esse crescimento, os EUA contribuirão com apenas 10%.

O Redburn-Atlantic reconhece a lógica da expansão internacional em mercados subpenetrados, mas adverte que as expectativas de consenso para o crescimento de unidades em 2027—acelerando em 65 pontos base—são excessivamente otimistas.

A firma modela o crescimento de unidades 0,4% abaixo do consenso, refletindo uma visão mais moderada sobre a viabilidade dessas metas.

First Solar (NASDAQ:FSLR)

O que aconteceu? Na quarta-feira, o Jefferies elevou a First Solar para Compra com um preço-alvo de US$ 192.

*TLDR: Jefferies eleva FSLR em meio à incerteza do IRA. Fabricação nos EUA fortalece poder de precificação.

Qual é a história completa? O Jefferies aproveita a mais recente incerteza em torno do Inflation Reduction Act (IRA) para elevar as ações da First Solar (FSLR) para Compra. Preocupações sobre aquisições de entidades estrangeiras de interesse (FEOC) aumentaram, criando um recuo temporário no solar de escala utilitária. Os produtos fabricados nos EUA da FSLR se beneficiam de forma única das rigorosas restrições às importações chinesas, provavelmente persistindo durante os debates no Senado.

Com a FSLR posicionada como a "única opção disponível", seu poder de precificação se fortalece. A equipe eleva as estimativas de preço médio de venda (ASP) para a faixa alta dos 20 até 2029, com potencial de alta para a faixa baixa a média dos 30. Enquanto as operações da FSLR no Sudeste Asiático enfrentam riscos de FEOC, a confiança da administração nas cadeias de suprimentos não chinesas e a potencial produção nacional até 2027 (investimento de US$ 130 milhões) reforçam o otimismo.

O impacto do IRA no solar de escala utilitária permanece administrável. Mesmo em um cenário negativo, o Jefferies vê apenas um declínio de ~20% em 2027/2028, com a FSLR capturando não mais que dois terços do mercado. Os prêmios de preços domésticos permanecem intactos, apoiados pelos adicionais do IRA, e a recuperação após o fim do ITC em 2029 parece provável. As próximas discussões no Senado poderiam fornecer mais apoio, mitigando quedas de volume.

A avaliação é convincente: FSLR negocia a 7,5x P/L de 2026 e 5,6x EV/EBITDA, um desconto acentuado em relação aos pares, apesar de um CAGR de EBITDA mais forte de 25%. O Jefferies eleva o preço-alvo para US$ 192, refletindo a posição da FSLR como o único fabricante doméstico de módulos em grande escala nos EUA. O alvo combina DCF, EV/EBITDA e P/L, mais um prêmio de 45x.

Conagra Brands (NYSE:CAG)

O que aconteceu? Na quinta-feira, o BofA (NYSE:BAC) rebaixou a Conagra Brands para Abaixo da Média com um preço-alvo de US$ 20.

*TLDR: BofA vê risco de queda de 10%. CAG enfrenta desafios de margem e alavancagem.

Qual é a história completa? O objetivo de preço atualizado do BofA reflete duas mudanças principais: uma redução de 15% nas estimativas de LPA para AF26-AF27 abaixo do consenso e um múltiplo P/L para AC26 mais baixo de 10x, reduzido de 11x. Este ajuste sinaliza um risco de queda de 10% para o preço atual das ações. A revisão do banco decorre de sua avaliação de que a CAG enfrenta desafios distintos no setor de alimentos embalados.

Pressões inflacionárias elevadas em seu custo de mercadorias vendidas com alto teor de proteína, juntamente com poder de precificação diminuído em sua principal categoria de refeições congeladas individuais, criam desafios. Desinvestimentos recentes, incluindo a venda da Chef Boyardee em 3 de junho, embora estrategicamente positivos a longo prazo, sacrificam a atratividade da margem e do fluxo de caixa no curto prazo. Essas movimentações, combinadas com US$ 1,5 bilhão em vencimentos de dívida de curto prazo, levantam preocupações sobre metas de alavancagem e erosão do EBITDA.

O banco agora prevê que o índice de dívida líquida/EBITDA da CAG excederá sua meta de 3x até o final do AF26, atingindo 3,2x. Além disso, as estimativas revisadas de LPA do BofA indicam um índice de pagamento de dividendos próximo a 70%, bem acima da meta de 50-55% da CAG.

Isso leva o banco a rebaixar sua classificação de renda de 7 (mesma/maior) para 8 (mesma/menor), refletindo o crescente ceticismo sobre a capacidade da CAG de equilibrar pressões operacionais com obrigações financeiras.

Zscaler (NASDAQ:ZS)

O que aconteceu? Na sexta-feira, o Wells Fargo (NYSE:WFC) elevou a Zscaler para Acima da Média com um preço-alvo de US$ 385.

*TLDR: O aumento da Zscaler no AF25 impulsiona crescimento de mais de 20%; US$ 5 bilhões em ARR até o AF27 é alcançável. Margens expandem à medida que a receita acelera.

Qual é a história completa? O Wells Fargo vê o aumento não programado de faturamento da Zscaler no AF25 como o catalisador para um crescimento total de faturamento de mais de 20% até o AF26. O impulso está acelerando—o faturamento não programado saltou de 20% no 1T25 para 28% no 3T25, preparando o terreno para que o faturamento programado alimente a expansão sustentada. O analista prevê que essa trajetória garante uma robusta via de crescimento, com o AF26 pronto para entregar.

A meta de US$ 5 bilhões em ARR até o AF27? Alcançável. Produtos principais, crescendo a um CAGR de 16%, devem subir de US$ 2,0 bilhões para US$ 2,7 bilhões em ARR. Produtos emergentes, avançando a um CAGR de 44%, saltam de US$ 1,1 bilhão para US$ 2,3 bilhões. Este crescimento de motor duplo—estabilidade principal e hipercrescimento emergente—impulsiona a Zscaler em direção ao marco de US$ 5 bilhões.

Margens de fluxo de caixa operacional e livre? Expandindo. Embora já atingindo metas de longo prazo para margem bruta, operacional e FCF, o Wells Fargo vê espaço para mais alta à medida que a receita acelera. O caminho da Zscaler para US$ 5 bilhões em ARR não é apenas sobre crescimento de receita—é também uma história de expansão de margem. O analista aposta em ambos.

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