Os analistas do Bank of America avaliaram o potencial impacto caso o Federal Reserve opte por um corte de 50 pontos base nas taxas de juros, destacando como isso poderia levar a uma significativa reavaliação das taxas.
De acordo com o BofA, "a decisão de hoje será surpreendente de qualquer forma", já que o mercado atualmente precifica chances aproximadamente iguais de um corte de 25 ou 50 pontos base.
Os analistas enfatizam que a reação do mercado dependerá de dois fatores principais: o ritmo de cortes futuros e a taxa terminal.
O BofA explica que "as taxas de 2 anos são muito mais sensíveis ao ritmo, enquanto as taxas de 10 anos são mais dependentes da taxa terminal".
A taxa terminal, atualmente em 2,8%, está no limite superior da faixa neutra do Fed de 2-3%. O BofA explica que isso sugere que, embora as preocupações com a inflação estejam diminuindo, os riscos para o emprego estão crescendo, levando os mercados a precificar um cenário de "pouso suave".
Uma consideração importante, observa o BofA, é que a visão do mercado sobre a taxa terminal não precisa ser neutra, pois pode mudar dependendo se os investidores esperam uma postura mais frouxa ou mais apertada do Fed, de acordo com a perspectiva de risco prevalecente.
"A taxa terminal não precisa ser 'neutra', pois os mercados podem optar por precificar um Fed frouxo ou apertado dependendo da perspectiva de risco esperada", afirma o banco.
Os analistas também destacam que, embora o Fed possa permanecer no topo da faixa neutra por um período prolongado após o corte, semelhante ao ponto de parada de 2018, a decisão de hoje "pode levar a uma reavaliação significativa das taxas, dependendo do tamanho do corte e da comunicação".
Eles acrescentam: "Nossa previsão oficial continua sendo de 25 pontos base, e os dados de ontem parecem favoráveis a essa previsão. Os mercados precificam 4,5 cortes para este ano ao longo das 3 reuniões restantes."
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