À medida que as eleições presidenciais dos EUA de 2024 se aproximam, o ING concluiu um estudo que apresenta três cenários possíveis e seus impactos nos mercados financeiros.
Esses cenários examinam as consequências de diferentes configurações de liderança política nas políticas domésticas e internacionais, nos acordos comerciais e no ambiente econômico geral.
1. Varredura limpa de Trump
Nesse cenário, Donald Trump é reeleito presidente e o Partido Republicano ganha o controle majoritário na Câmara dos Representantes e no Senado. Isso resulta em um foco na extensão das reduções de impostos a partir de 2017 e na promoção do crescimento econômico, incentivando o retorno das indústrias manufatureiras aos Estados Unidos.
No entanto, é provável que o governo adie ações em questões internacionais, como ajuda à Ucrânia e decisões sobre tarifas comerciais, pois dá prioridade a questões domésticas.
Impacto no mercado:
FX: Prevê-se que o dólar americano se torne mais forte devido à política fiscal expansionista combinada com uma política monetária restritiva.
Taxas de juros: Espera-se um aumento nas taxas de juros dos títulos do governo, com a taxa de juros do título do governo dos EUA de 10 anos possivelmente subindo acima de 5%.
Commodities: O preço do petróleo pode aumentar inicialmente devido às reduções de impostos, mas pode diminuir com o tempo, à medida que os Estados Unidos buscam se tornar autossuficientes na produção de energia.
2. Trump constrangido
Este cenário imagina Donald Trump como presidente, mas com um Congresso dividido (o Partido Republicano controlando a Câmara dos Representantes e o Partido Democrata controlando o Senado). Essa divisão no Congresso provavelmente causaria um impasse, restringindo a capacidade do presidente de promulgar políticas, especialmente em relação a reduções de impostos e restrições à imigração.
As relações internacionais podem melhorar com um possível acordo com a Rússia sobre a Ucrânia e uma redução dos conflitos no Oriente Médio.
Impacto no mercado:
FX: O dólar americano pode inicialmente se tornar mais forte, mas isso depende da eficácia da política internacional de Trump. Uma política que favoreça um dólar mais fraco pode se desenvolver se o crescimento econômico dos Estados Unidos enfraquecer.
Taxas de juros: A inflação resultante das tarifas pode levar a taxas de juros mais altas dos títulos do governo, embora isso possa ser compensado de alguma forma pelo aumento da receita tributária.
Commodities: O preço do petróleo pode cair devido a um relaxamento das tensões no Oriente Médio e um possível acordo de paz entre a Rússia e a Ucrânia.
3. Presidente Harris
Nesse cenário, Kamala Harris é eleita presidente, com o Congresso ainda dividido. O foco mudaria para a redução do déficit orçamentário, com a expiração das reduções de impostos da era Trump e a introdução de novos impostos sobre empresas e indivíduos de alta renda.
O governo Harris provavelmente continuará com forte apoio à Ucrânia e às parcerias internacionais, juntamente com uma abordagem mais cautelosa aos acordos comerciais.
Impacto no mercado:
FX: O dólar americano pode enfraquecer como resultado de políticas orçamentárias mais rígidas combinadas com políticas monetárias mais brandas.
Taxas de juros: Prevê-se um aumento menos pronunciado nas taxas de juros dos títulos do governo, pois políticas orçamentárias mais rígidas contrabalançam uma previsão econômica mais sombria.
Commodities: O preço do petróleo pode cair inicialmente devido às perspectivas de menor crescimento econômico, mas os conflitos em andamento no Oriente Médio e questões não resolvidas na Ucrânia podem levar a preços mais altos até o final de 2025.
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