Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Investing.com — A Fitch Ratings elevou na quarta-feira as classificações de Inadimplência do Emissor (IDRs) da Bausch Health Companies Inc. e sua subsidiária Bausch Health Americas, Inc. para ’CCC+’ de ’CCC’. A elevação reflete um esforço bem-sucedido de refinanciamento pela empresa que abordou seus vencimentos de dívida próximos. Apesar do passo positivo, a agência de classificação mantém a categoria de rating ’CCC’ devido aos riscos contínuos de refinanciamento a longo prazo, potencial para uma troca de dívida sob estresse no futuro e a possibilidade de um balanço enfraquecido à medida que as receitas do XIFAXAN diminuem e se a Bausch Health prosseguir com a separação da Bausch + Lomb Corporation.
A iniciativa de refinanciamento reduziu significativamente o risco de refinanciamento de curto prazo da Bausch Health, um fator que anteriormente contribuiu para sua classificação ’CCC’. A empresa agora tem vencimentos limitados no curto prazo e liquidez suficiente para gerenciá-los. As transações de dívida bem-sucedidas negaram a necessidade de transações fora do mercado ou trocas de dívida sob estresse que a Fitch havia previsto anteriormente. No entanto, o risco de refinanciamento a médio prazo permanece alto, especialmente porque se espera que a receita e o EBITDA diminuam a partir de 2027 devido à redução das vendas do XIFAXAN e à potencial separação da Bausch + Lomb.
A dívida de primeiro grau da Bausch Health emitida pela 1261229 B.C. Ltd recebeu uma classificação ’B’ com uma Classificação de Recuperação de ’RR2’. As notas existentes de primeiro grau da empresa foram confirmadas em ’B’, com sua Classificação de Recuperação revisada para ’RR2’ de ’RR1’. Além disso, as notas de segundo grau e não garantidas foram elevadas para ’CCC-’/’RR6’ e ’CC’/’RR6’, respectivamente.
Apesar dos sólidos indicadores financeiros atuais, a Fitch prevê uma deterioração no perfil de crédito da Bausch Health até 2027 e 2028, coincidindo com vencimentos significativos de dívida e uma diminuição nas receitas do XIFAXAN. Os fundamentos operacionais da empresa melhoraram em 2024, após um forte desempenho em 2023, com o aumento da receita de suas subsidiárias contribuindo para uma melhor geração de caixa e uma redução moderada da dívida. No entanto, a potencial separação da Bausch + Lomb permanece um fator crítico que poderia impactar significativamente o perfil de crédito da empresa a longo prazo.
A classificação de crédito da Bausch Health é atualmente inferior à de seus pares do setor, refletindo os desafios esperados que a empresa enfrenta. A classificação poderia enfrentar mais pressão se a empresa buscar separação adicional da Bausch + Lomb, levando a métricas de crédito ainda mais fracas. Por outro lado, manter níveis mais baixos de alavancagem e cobertura de juros sólida poderia levar a ações positivas de classificação no futuro. Os próximos passos da empresa, particularmente em relação às suas decisões estratégicas em torno da Bausch + Lomb e ao gerenciamento da posição de mercado do XIFAXAN, serão observados de perto pela Fitch para possíveis implicações de classificação.
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