BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
A Fitch Ratings atualizou a perspectiva do rating de Emissor de Longo Prazo em Moeda Estrangeira (IDR) da Guatemala para Positiva, anteriormente Estável, em 07.02.2025. A agência também confirmou o IDR em ’BB’.
A revisão para Perspectiva Positiva deve-se às expectativas da Fitch de crescimento sustentado e estabilidade, prudência nas políticas e superávits em conta corrente que ajudam a construir proteções externas. O governo da Guatemala visa aumentar os gastos fiscais, o que poderia resolver gargalos de infraestrutura e necessidades sociais, mantendo baixos déficits fiscais e relações dívida/PIB em comparação com seus pares.
Apesar desses fatores positivos, os desafios de governança permanecem uma restrição fundamental ao rating. A atual administração progrediu em sua agenda legislativa e está focada no combate à corrupção e outras questões de governança. No entanto, implementar reformas que possam garantir melhorias institucionais duradouras será desafiador.
A Fitch estima que o PIB da Guatemala cresceu 3,7% em 2024, acima dos 3,5% em 2023, apesar de uma grande contração no investimento público. Esse crescimento foi sustentado por investimento privado dinâmico e consumo impulsionado por salários reais mais altos e remessas. A Fitch projeta crescimento de 3,8% nos próximos anos, alinhado com o potencial da Guatemala.
Em 2024, as reservas aumentaram 14,6% para 24,4 bilhões USD, apoiadas pelo superávit em conta corrente, grandes compras líquidas de moeda estrangeira pelo Banco Central e empréstimos externos soberanos. A posição líquida de ativos externos soberanos, estimada em 9,8% do PIB em 2024, está bem acima da mediana do grupo de pares de 0,5% e é a mais forte da América Latina.
O déficit fiscal do governo central caiu para 1,0% do PIB, ante 1,3% em 2023, abaixo dos 2,6% projetados no orçamento modificado aprovado em agosto de 2024. As despesas em relação ao PIB caíram para 13,4% de 13,7% em 2023, já que as autoridades operaram com o menor orçamento de 2023 durante a maior parte de 2024. O saldo fiscal do governo geral foi 0,0% em 2024, bem abaixo da mediana ’BB’ de 3,2%.
A inflação diminuiu desde meados de 2023 para abaixo da meta oficial de 4% +/-1pp, atingindo 1,7% ano a ano em dezembro de 2024, devido à queda da inflação importada e seus efeitos secundários. O BanGuat cortou a taxa básica em 50 pontos base para 4,5% desde agosto de 2024, aproximadamente em linha com a taxa dos Fed Funds. As expectativas de inflação permanecem ancoradas.
Apesar dos desafios de governança em seu primeiro ano, incluindo a desqualificação de seu partido Semilla para funcionar como bloco político e a fragmentação legislativa, o Presidente Arevalo avançou com reformas e o orçamento de 2025 no Congresso. O progresso adicional na agenda de Arevalo dependerá de sua capacidade de continuar navegando na dinâmica política complexa e fluida no Congresso.
O Teto do País para a Guatemala é ’BBB-’, dois níveis acima do LT FC IDR. Isso reflete fortes restrições e incentivos, em relação ao IDR, contra a imposição de controles de capital ou câmbio que impediriam ou dificultariam significativamente o setor privado de converter moeda local em moeda estrangeira e transferir os recursos para credores não residentes para pagamento de dívidas.
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