Goldman Sachs inicia cobertura da Amrize com classificação "neutra"

Investing.com - O Goldman Sachs (NYSE:GS) iniciou a cobertura da Amrize (NYSE:AMRZ), uma empresa norte-americana de cimento e coberturas, com classificação "neutra" e um preço-alvo de 12 meses de US$ 57, representando um potencial de alta de 15% em relação ao preço de fechamento de US$ 49,55 em 30 de junho.

A avaliação da corretora destaca a posição de liderança da Amrize no setor de cimento dos EUA, contrabalançada por desafios de curto prazo na demanda de construção.

A Amrize detém 23% do mercado de cimento dos EUA, que totaliza 104 milhões de toneladas, a maior participação entre os produtores domésticos, com mais de 50% de participação nos mercados locais dentro de um raio de 150 milhas de suas fábricas.

Esta concentração geográfica proporciona poder de precificação em um setor onde os custos de transporte são elevados.

O Goldman estima que as margens de EBITDA de cimento da Amrize sejam aproximadamente 40%, sustentadas por uma rede logística que transporta mais de 60% do cimento por ferrovia e barcaça.

A escala operacional da empresa inclui 18 fábricas de cimento (13 nos EUA, 5 no Canadá), 141 terminais e 55 operações de materiais cimentícios.

O segmento de Materiais de Construção da Amrize representa 71% das vendas e 77% do EBITDA, enquanto seu negócio de Envelope de Construção, desenvolvido através de sete aquisições desde 2021, compõe 29% das vendas e 23% do EBITDA. As margens do Envelope de Construção expandiram de 15% em 2021 para 23% em 2024.

A receita está projetada para crescer modestamente de US$ 11,7 bilhões em 2024 para US$ 12,9 bilhões até 2027.

Espera-se que o lucro por ação aumente de US$ 2,69 em 2024 para US$ 3,60 em 2027. O fluxo de caixa livre por ação está previsto em US$ 0,07 em 2025, subindo para US$ 3,92 em 2027.

A Amrize está focando em retornos de capital com US$ 1,6 bilhão em recompras de ações planejadas anualmente a partir de 2026.

A indústria de cimento dos EUA permanece em posição estrutural de importação líquida, com 24% da demanda atendida por importações devido aos custos proibitivos de substituição doméstica (US$ 800-US$ 1.000 por tonelada).

A Amrize importa apenas uma pequena parte de seu cimento, principalmente do Canadá. A empresa está investindo em expansões de capacidade, incluindo um quinto moinho em sua fábrica de St. Genevieve e uma nova linha de clínquer em Quebec.

Apesar desses pontos fortes, o Goldman cita a desaceleração na construção não residencial privada como um fator limitante.

Espera-se que os gastos com construção cresçam apenas 1% em 2025, abaixo dos 7% em 2024, impulsionados por tendências mais fracas em manufatura, armazenamento e espaços para escritórios.

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