Por Ana Julia Mezzadri
Investing.com - Em relatório distribuído nesta segunda-feira (31), o Banco Inter (SA:BIDI11) avalia, com base em suas estimativas e preços-alvo para as empresas em sua cobertura, que o Ibovespa deva chegar ao fim de 2021 em 124 mil pontos.
O relatório aponta que, nos primeiros cinco meses de 2021, o Ibovespa já subiu 5%. O principal motivo para a alta, segundo o banco, é a forte recuperação da economia ao redor do mundo, especialmente nos Estados Unidos, na China e na Europa, causando otimismo.
Entre os fatores domésticos, o banco cita indicadores macroeconômicos positivos, avanços no cenário político, em especial na agenda de reformas, aceleração da vacinação e resultados melhores do que o esperado das empresas no primeiro trimestre.
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Ao longo do período, o setor de commodities foi o que apresentou melhor desempenho dentro do índice, de quase 19%. “Ao excluirmos o setor da conta, efetuando a devida ponderação, a evolução do Ibovespa teria sido de 2,4%, bem abaixo das bolsas lá fora”, ressalta o Inter.
Também durante os próximos meses a recuperação deve ser diferente para os diversos setores que compõem o índice, segundo o banco. No curto prazo, a expectativa do Inter é que o setor de bancos inicie recuperação, beneficiado pelo aumento das taxas de juros e reversão de PDD.
Outro setor que deve exibir tendência positiva, de acordo com o relatório, é o de saúde, com cenário mais favorável para exames e procedimentos eletivos.
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Confira as expectativas do Inter para os diferentes setores do Ibovespa.
Bancos e Serviços Financeiros
Até agora, conforme aponta o relatório, o setor financeiro tem apresentado evolução abaixo da média do Ibovespa. Desde o início de maio, porém, o segmento vem apresentando recuperação, acompanhando a alta da Selic. Além disso, conforme mencionado, as menores despesas com PDD e a possibilidade de reversão de provisões também devem possibilitar melhora dos resultados das empresas.
Apesar de ainda haver incerteza em relação à inadimplência e à forte competitividade, o Inter vê o desconto atual como uma oportunidade de entrada. O banco recomenda Compra para Itaú Unibanco (SA:ITUB4), Bradesco (SA:BBDC4) e Santander (SA:SANB11), com preços-alvo de, respectivamente, R$ 33,5, R$ 32 e R$ 47, e tem recomendação Neutra para Banco do Brasil (SA:BBAS3), com preço-alvo de R$ 40.
Commodities
Desempenho mais forte do Ibovespa até agora, impulsionado pela retomada da economia global e pela maior demanda por insumos e matérias-primas, o setor de commodities deve passar por mudanças de cenário nos próximos meses.
A previsão do Inter é que as expectativas de aumento de preços desacelerem ao longo do ano e que os choques de oferta se normalizem. Isso deve ser especialmente prejudicial para as companhias no segmento de commodities metálicas.
O banco recomenda Compra para CSN (SA:CSNA3) (preço-alvo de R$ 59), Gerdau (SA:GGBR4) (R$ 36), CSN Mineração (SA:CMIN3) (R$ 15) e Klabin (SA:KLBN11) (R$ 35). A recomendação é Neutra para Usiminas (SA:USIM5) (R$ 21), Vale (SA:VALE3) (R$ 101) e Suzano (SA:SUZB3) (R$ 68).
Construção Civil
Ao contrário das commodities, o setor de construção civil sofreu forte correção neste ano, caindo em uma média de 20%, tendo como principal motivo a manutenção do alto prêmio de risco na curva de juros, que gera expectativa de maiores custos de financiamento, apesar do ritmo elevado e das taxas competitivas no crédito imobiliário.
Além disso, um cenário de continuidade de alta nos preços das commodities pode seguir aumentando os custos de construção, causando deterioração de margens ou desaceleração de vendas.
No setor, a recomendação é de Compra para Cyrela (SA:CYRE3) (R$ 33), EzTec (SA:EZTC3) (R$ 44), Tenda (SA:TEND3) (R$ 35) e Direcional (SA:DIRR3) (R$ 18).
Saúde
O término da suspensão de procedimentos eletivos causada pela pandemia de Covid-19 tem impulsionado os papéis do setor. A demanda reprimida deve continuar a beneficiar o segmento, segundo o Inter, além de uma maior preocupação com a saúde.
Entre as recomendações de Compra do banco estão Hapvida (SA:HAPV3) (R$ 18), Hypera (SA:HYPE3) (R$ 44), Intermédica (SA:GNDI3) (R$ 96), Panvel (SA:PNVL3) (R$ 41) e Rede D’Or (SA:RDOR3) (R$ 82). Recebem recomendação Neutra, por outro lado, Espaçolaser (SA:ESPA3) (R$ 19), Fleury (SA:FLRY3) (R$ 29), Odontoprev (SA:ODPV3) (R$ 14,50) e Raia Drogasil (SA:RADL3) (R$ 29).
Seguradoras
O setor de seguros, por outro lado, foi impactado negativamente pela pandemia, e ainda sofre com recuperação tardia. As empresas do segmento têm sofrido com a menor contratação de novos planos e com o aumento da sinistralidade em seguros de saúde e vida. O avanço da vacinação e a elevação na taxa de juros, segundo o Inter, podem impulsionar as ações e abrir uma janela de oportunidades.
O banco tem recomendação Neutra para IRB Brasil RE (SA:IRBR3) (R$ 5,80) e de Compra para BB Seguridade (SA:BBSE3) (R$ 32,50), Porto Seguro (SA:PSSA3) (R$ 63,50) e SulAmérica (SA:SULA11) (R$ 43).
Shoppings
No mesmo sentido, também o setor de shoppings foi fortemente impactado pela pandemia de Covid-19, em especial pelas restrições à mobilidade. A tendência de baixa, no entanto, foi revertida em 2021, e o setor já ganhou 13%.
Para os próximos meses, o banco vê o setor com otimismo, com a menor frequência de fechamentos e melhores perspectivas do varejo. Recebem recomendação de Compra Multiplan (SA:MULT3) (R$ 28) e Aliansce Sonae (SA:ALSO3) (R$ 38), enquanto a recomendação é Neutra para Iguatemi (SA:IGTA3) (R$ 41) e BR Malls (SA:BRML3) (R$ 11).
Utilities
A queda no consumo de energia, consequência da pandemia de 2020, exerceu impactos sobre o setor de utilities, além da estiagem, que faz com que o cenário para as geradoras siga desafiador. Para as distribuidoras, porém, o banco vê recuperação à frente, com o aumento do consumo decorrente da volta da mobilidade.
No setor, o banco recomenda Compra para Alupar (SA:ALUP11) (R$ 30), Energias do Brasil (SA:ENBR3) (R$ 22), Ômega (SA:OMGE3) (R$ 47), Sanepar (SA:SAPR11) (R$ 28) e Sabesp (SA:SBSP3) (R$ 61). A recomendação é Neutra para Copasa (SA:CSMG3) (R$ 17), Engie (SA:EGIE3) (R$ 49), Equatorial (SA:EQTL3) (R$ 24), Taesa (SA:TAEE4) (R$ 38), AES Brasil (SA:AESB3) (R$ 16) e ISA CTEEP (SA:TRPL4) (R$ 27).
Varejo e Consumo
Finalmente, a pandemia trouxe impactos contrastantes para o setor de varejo, impulsionando as vendas online e prejudicando as vendas físicas. Para 2021 o cenário segue incerto, a depender da vacinação e do sentimento de segurança da população.
Nesse cenário, o banco recomenda Compra para Americanas (SA:LAME4) (R$ 39), B2W (SA:BTOW3) (R$ 102), C&A (SA:CEAB3) (R$ 17), Magazine Luiza (SA:MGLU3) (R$ 26), Renner (SA:LREN3) (R$ 57), Via (SA:VVAR3) (R$ 19) e Vivara (SA:VIVA3) (R$ 36), enquanto tem recomendação Neutra para Carrefour (SA:CRFB3) (R$ 23) e Centauro (SA:SBFG3) (R$ 27).