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Por Xie Yu e Carolina Mandl
HONG KONG/NOVA YORK (Reuters) - O acordo da Country Garden (HK:2007) com credores para a prorrogação dos pagamentos de dívida devida na China no valor de 3,9 bilhões de iuans (536 milhões de dólares) impulsionou as ações da incorporadora chinesa nesta segunda-feira e deu ao setor imobiliário do país um alívio.
As ações da Country Garden fecharam em alta de 14,6% nesta segunda-feira, depois de terem saltado até 19%, atingindo o nível mais alto desde 10 de agosto. O índice de ações de empresas do setor imobiliário chegou a avançar até 10%.
Porém, embora os investidores da Country Garden possam estar suspirando de alívio, ainda não se sabe se a série de medidas de estímulo adotadas pelo governo da China ajudará a reavivar a demanda por imóveis no país em breve, além do aperto de caixa do setor.
Nesta segunda-feira, Pequim acrescentou a uma série de medidas tomadas nos últimos meses a criação de uma agência especial para promover o desenvolvimento e o crescimento da economia privada.
O setor privado é responsável por 80% dos novos empregos urbanos, mas tem enfrentado dificuldades para atrair investimentos em meio a uma frágil recuperação econômica na primeira metade do ano, com os empresários também limitados pela fraca demanda interna.
Carlos Casanova, economista sênior para a Ásia do UBP, disse que os mercados se recuperaram depois que as autoridades mostraram que estavam tomando medidas maiores nos últimos dias para apoiar o setor imobiliário.
"Embora essas medidas sejam positivas para a confiança, o que deve ajudar a estabilizar a demanda real por residências, o setor ainda não está totalmente fora de perigo", disse ele, acrescentando que a inadimplência dos títulos de dívida das incorporadoras foi "artificialmente baixa", já que Pequim tenta neutralizar os riscos.
O agravamento dos problemas financeiros da Country Garden destacou ainda mais a situação frágil do setor imobiliário do país, que responde por cerca de um quarto da economia e cuja situação de endividamento tem sido muito difícil desde 2021.
Considerada financeiramente sólida em comparação com seus pares, a principal incorporadora privada da China não havia perdido nenhuma obrigação de pagamento de dívida, onshore ou offshore, até que deixou de pagar os cupons dos títulos em dólar no mês passado, depois que a desaceleração da demanda por imóveis residenciais prejudicou seu fluxo de caixa.
Posteriormente, a Country Garden também anunciou um prejuízo de 48,9 bilhões de iuans no primeiro semestre, um recorde para a incorporadora.
Nas últimas semanas, as autoridades chinesas implementaram várias medidas, sendo as mais significativas a redução de juros de financiamentos imobiliários existentes e os empréstimos preferenciais para a compra da primeira casa própria nas grandes cidades.
"Veremos nos próximos meses se essas medidas do lado da oferta serão capazes de reavivar a demanda de compra de casas, o que é crucial para o destino das incorporadoras chinesas e sua capacidade de lidar com os próximos vencimentos de dívidas", disse Tara Hariharan, diretora-gerente do fundo de hedge NWI Management, em Nova York.
Hariharan lembrou que a Country Garden e outras incorporadoras terão de lidar com vencimentos de dívida consideráveis este ano. A própria Country Garden tem dívidas no valor de 108,7 bilhões de iuans a vencer em 12 meses.
O acordo fechado no final da sexta-feira, um dia antes da incorporadora ter que pagar sua dívida onshore equivalente a 536 milhões de dólares, foi acertado prevendo pagamentos em parcelas ao longo de três anos.
A incorporadora também tem outro desafio iminente de pagamento de dívidas: o término de um período de carência na terça-feira para os pagamentos de cupons não efetuados no mês passado, no valor total de 22,5 milhões de dólares, relativos a dois títulos em dólares offshore.
O fato da empresa ter conseguido evitar uma inadimplência sobre os títulos emitidos na China aumentou as esperanças de que ela conseguirá fazer os pagamentos de juros sobre esses títulos, disseram três de seus credores offshore.
Depois de pagar os juros até terça-feira, os credores disseram que esperam que a Country Garden entre em negociações de reestruturação de toda a sua dívida offshore para evitar uma "inadimplência grave", semelhante ao que fez com os credores onshore.
A Country Garden não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
Embora o setor imobiliário da China possa ter ganhado algum alívio, alguns participantes do mercado disseram que planejam ficar longe até que haja uma recuperação nas vendas de imóveis.
"Vendemos todas as nossas ações imobiliárias chinesas em abril de 2020 e não voltamos a comprar nenhuma desde então", disse Qi Wang, presidente-executivo da MegaTrust Investment, com sede em Hong Kong. "Não tocaríamos nas incorporadoras privadas nem com uma vara comprida."