Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Investing.com — JP Morgan rebaixou a classificação da Orion de "acima da média" para "Neutro" e reduziu seu preço-alvo de US$ 18 para US$ 12, considerando as perspectivas reduzidas para expansão de múltiplos de avaliação em meio à incerteza econômica.
A corretora manteve suas previsões de lucros inalteradas, mas afirmou que a diferença de avaliação relativa entre a Orion e seu concorrente mais próximo, Cabot Corp (NYSE:CBT), diminuiu substancialmente.
A Orion estava sendo negociada com um desconto de múltiplo EBITDA de 3-3,5x em relação à Cabot no ano passado, e essa diferença se reduziu para 1,3x.
"Acreditamos que a expansão de múltiplos neste momento é menos provável", escreveu o JP Morgan, observando que as avaliações em todo o setor de negro de fumo se normalizaram.
Atualmente, a Orion é negociada a 5,2x do EBITDA estimado para 2025 e 4,6x para 2026, em comparação com 6,0x da Cabot.
O JP Morgan afirmou que a empresa ainda oferece valor razoável, destacando uma projeção de rendimento de fluxo de caixa livre de aproximadamente 15,5% em 2026, auxiliada por despesas de capital significativamente menores após a conclusão de seu projeto de expansão de materiais para baterias em La Porte.
No entanto, a firma alertou que incertezas econômicas mais amplas podem limitar o apetite dos investidores por uma reavaliação adicional.
A Orion, fornecedora importante de negro de fumo para pneus e aplicações especiais em plásticos e revestimentos, deve ver uma estabilização em seu segmento de negro de borracha no próximo ano após dois anos de declínios. Os volumes em seu segmento de especialidades também devem se recuperar.
Apesar desses aspectos operacionais positivos, o JP Morgan afirmou que a avaliação atual das ações já reflete seus fundamentos melhorados, deixando pouco espaço para valorização.
Acreditamos que a diferença de avaliação entre Orion e Cabot está dentro de uma faixa razoável, escreveu a firma, acrescentando que agora vê oportunidade limitada para expansão de múltiplos.
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