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Investing.com — O KeyBanc Capital Markets alertou sobre persistentes ventos contrários macroeconômicos para o setor químico dos EUA em uma prévia do primeiro trimestre, reduzindo as estimativas de EBITDA para 2025 em média 5% e sinalizando uma potencial queda mediana de 28% em um cenário de recessão.
Mesmo com essa postura cautelosa, a firma elevou a DuPont (NYSE:DD) para "acima da média", citando avaliação atrativa e segmentos de negócios resilientes.
O setor enfrenta crescente incerteza relacionada às novas tarifas dos EUA, tendências mais fracas de demanda global e queda nos preços de matérias-primas como etileno e propileno.
O KeyBanc disse que sinais de desaceleração da demanda começaram a surgir em março e provavelmente persistiram até abril, enquanto a incerteza sobre os impactos das tarifas permanece alta à medida que se aproxima a temporada de balanços.
É muito cedo para declarar que uma recessão já está precificada, dizem os analistas. O cenário de baixa do KeyBanc mostra que várias empresas químicas poderiam cair mais de 40% se as condições macroeconômicas se deteriorarem ainda mais.
Ainda assim, a firma vê oportunidades seletivas, especialmente na DuPont, cujas ações caíram 21% desde março.
"Consideramos os negócios de eletrônicos e água da DD como franquias de crescimento secular de classe mundial que raramente são negociadas com tal desconto", disse o KeyBanc, destacando seu forte balanço patrimonial.
Um novo preço-alvo de US$ 81 implica um múltiplo de EV/EBITDA de 12,8x para 2025.
O KeyBanc espera resultados fortes do 1º tri da Corteva (NYSE:CTVA), Celanese (NYSE:CE), e potencialmente Axalta e PPG Industries (NYSE:PPG), mas vê risco de baixa para Dow, LyondellBasell e Westlake devido à pressão sobre exportações de polietileno e preços mais baixos do petróleo.
A firma também alertou contra fusões e aquisições alavancadas, instando as empresas a se concentrarem na preservação de capital em meio a desafios estruturais contínuos.
Esperar por uma recuperação é um jogo cada vez mais incerto, disse o KeyBanc.
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