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Investing.com — A Mobico Group anunciou na sexta-feira que concordou em vender seu negócio de ônibus escolares da América do Norte para a investidora de infraestrutura I Squared Capital por um valor empresarial de até US$ 608 milhões, enquanto a operadora de transporte britânica busca reduzir dívidas e realocar capital para segmentos de maior crescimento como a ALSA, fazendo com que as ações despencassem mais de 25%.
O acordo avalia a unidade de ônibus escolares em aproximadamente cinco vezes o EBITDA ajustado esperado para 2024 de US$ 122 milhões, ou cerca de 5,6 vezes pré-IFRS 16.
Espera-se que o negócio contribua com aproximadamente £9 milhões para o lucro operacional ajustado do grupo em 2024.
A Mobico receberá receitas líquidas iniciais estimadas entre US$ 365-385 milhões após deduções para arrendamentos, capex diferido e custos de transação.
Um valor adicional de US$ 70 milhões poderá ser recebido como earn-out, sujeito ao desempenho pós-venda. A transação deve ser concluída no terceiro trimestre de 2025, pendente aprovações regulatórias.
A empresa afirmou que a alienação reduziria imediatamente a dívida líquida reportada, que também refletirá a remoção de US$ 38 milhões em arrendamentos IFRS 16 vinculados à unidade de ônibus escolares. A Mobico pretende reter os recursos para apoiar a redução da alavancagem.
O RBC Capital Markets descreveu a avaliação como alinhada com suas próprias estimativas de soma das partes, que avaliam a divisão da América do Norte em £666 milhões.
Analistas do RBC observaram que os termos acordados ficam aquém dos cenários otimistas que haviam modelado anteriormente usando múltiplos mais altos.
O RBC acrescentou que a orientação atualizada da Mobico de entregar lucro operacional ajustado anual no limite inferior de sua faixa de £185 milhões a £205 milhões está mais alinhada com as previsões de consenso.
A unidade de ônibus escolares mostrou sinais de recuperação desde a pandemia, incluindo seu primeiro resultado positivo líquido de rotas em mais de uma década.
No entanto, a Mobico afirmou que as demandas de capital, a inflação persistente de salários e as pressões futuras de custos tornaram a alienação a estratégia mais viável a longo prazo.
O investimento de capital na unidade havia excedido £200 milhões nos últimos três anos sem gerar fluxo de caixa livre significativo.
O diretor executivo Ignacio Garat chamou a venda de "um marco significativo" para o grupo, afirmando que a empresa está agora melhor posicionada para se concentrar no fortalecimento do balanço e investir em oportunidades de crescimento, particularmente através da ALSA.
Espera-se que a venda simplifique o portfólio da Mobico e libere recursos para negócios com fluxo de caixa mais forte e maior potencial de retorno.
A empresa manterá a responsabilidade por cerca de £65 milhões em passivos pré-conclusão relacionados a reivindicações históricas dentro da operação de ônibus escolares.
Após a transação, a Mobico afirmou que o portfólio menor e mais focado poderia aumentar a exposição a desenvolvimentos adversos nos mercados remanescentes, incluindo Reino Unido, Alemanha e Espanha.
A Mobico deve divulgar os resultados anuais em 29 de abril, e espera um prejuízo estatutário para 2024, devido a perdas por redução ao valor recuperável não monetárias, baixas de ativos fiscais diferidos e provisões relacionadas às suas operações ferroviárias alemãs.
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