MP 1303 caiu: comemoração ou preocupação do mercado, eis a questão?
Investing.com -- A Moody’s Ratings elevou as classificações de dívida sênior não garantida da Church & Dwight Co., Inc. para A2, de A3, e sua classificação de papel comercial para Prime-1, de Prime-2, com perspectiva estável.
A elevação reflete o aumento de escala da empresa de produtos de consumo, liquidez sólida, melhora na geração de fluxo de caixa livre, crescente diversificação de produtos e fortes métricas de crédito. A Moody’s também citou a execução eficaz da estratégia de crescimento da empresa, observando que a administração integrou aquisições com eficiência enquanto manteve uma alavancagem de dívida para EBITDA de moderada a baixa.
O índice de dívida para EBITDA da Church & Dwight atualmente está abaixo de 2x. A recente aquisição da Touchland, fabricante de desinfetantes para mãos, que foi concluída em julho de 2025, foi totalmente financiada com caixa disponível. A Moody’s espera que, após futuras aquisições materiais financiadas por dívida, a empresa priorize a restauração das métricas de alavancagem dentro de 12 a 18 meses.
A classificação A2 é sustentada pelo desempenho operacional estável da Church & Dwight e forte fluxo de caixa livre, respaldados por seu portfólio diversificado de produtos de consumo premium e orientados para valor. Essa diversidade de produtos proporciona estabilidade aos lucros durante os ciclos econômicos.
O alcance geográfico da empresa está melhorando, mas permanece mais fraco do que o de concorrentes com classificações mais altas, com aproximadamente 82% da receita gerada nos EUA em 2024. Isso cria maior exposição às estratégias dos concorrentes e às ações dos principais parceiros de distribuição, incluindo o Walmart, seu maior cliente varejista.
Após a aquisição da Hero Cosmetics por US$ 630 milhões, parcialmente financiada por capital próprio em outubro de 2022, a relação dívida para EBITDA melhorou de 2,3x em dezembro de 2022 para 1,7x nos 12 meses encerrados em 30 de junho de 2025, de acordo com os ajustes da Moody’s.
A perspectiva estável reflete a visão da Moody’s de que a escala, diversidade de negócios, operações enxutas e forte inovação da Church & Dwight continuarão a apoiar a forte geração de fluxo de caixa livre e a estabilidade dos negócios. Também incorpora a expectativa de que a base crescente de lucros da empresa proporcionará flexibilidade para perseguir sua estratégia de aquisição, mantendo boa alavancagem e métricas de crédito.
A Moody’s indicou que as classificações poderiam ser elevadas se a Church & Dwight continuar a aumentar significativamente sua base de receita e melhorar seu mix geográfico global e de produtos, mantendo sólidos lucros, fluxo de caixa livre e participações de mercado.
Por outro lado, as classificações poderiam enfrentar pressão de rebaixamento se os lucros operacionais ou o fluxo de caixa livre se deteriorarem, se a empresa buscar aquisições maiores financiadas por dívida ou enfrentar dificuldades com a integração. Uma mudança para políticas financeiras mais agressivas ou falha em manter a alavancagem da dívida para EBITDA próxima ou abaixo de 2x também poderia levar a um rebaixamento.
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