Neoenergia dobra lucro líquido no 2º tri
Investing.com — A Moody’s Ratings elevou a classificação de crédito da Kirby Corporation, uma empresa importante no setor doméstico de barcaças-tanque para líquidos, de Baa3 para Baa2. A perspectiva foi revisada de positiva para estável. A classificação das notas seniores não garantidas da empresa também foi elevada para Baa2, anteriormente Baa3.
A elevação reflete a expectativa da Moody’s de que a Kirby manterá a melhoria significativa em suas métricas de crédito, alcançada por meio de aprimoramentos operacionais e pagamento de dívidas, apesar da incerteza macroeconômica iminente. A forte presença da empresa nos mercados de barcaças-tanque interiores e serviços de motores pesados para setores de transporte marítimo e rodoviário é um fator que contribui para essa expectativa.
A falta de capacidade de barcaças no setor para os próximos anos manterá as taxas de utilização elevadas. Isso permitirá que a Kirby garanta taxas contratuais mais altas durante esse período, ajudando a empresa a manter uma relação dívida/EBITDA abaixo de 2,0x.
O perfil de crédito da Kirby é reforçado por seu papel fundamental nas cadeias de suprimentos de seus clientes, particularmente no setor petroquímico, que representa até 30% da receita da Kirby. A empresa está atualmente experimentando uma recuperação em seus principais mercados de transporte marítimo, que deve continuar. Isso se deve à capacidade limitada da indústria para atender à demanda e à melhoria dos preços à vista até 2025.
A Lei Jones dos EUA, que restringe a concorrência no transporte por barcaças a operadores domésticos, proporciona uma vantagem adicional à Kirby. Prevê-se que a margem EBITDA da Kirby melhore para aproximadamente 23% em 2025, graças a preços mais altos para renovação de contratos.
Apesar das condições comerciais potencialmente desafiadoras que poderiam levar à redução dos volumes de frete de alguns clientes, espera-se que a Kirby mantenha métricas de crédito conservadoras. A empresa provavelmente continuará crescendo por meio de aquisições, com métricas temporariamente enfraquecidas após transações significativas. No entanto, espera-se que o pagamento da dívida seja priorizado após grandes aquisições para restaurar as métricas de crédito dentro de suas metas de política financeira.
A liquidez da Kirby é forte, com saldos de caixa e investimentos de curto prazo que devem ser mantidos entre US$ 60 milhões e US$ 80 milhões. Espera-se que a empresa use o fluxo de caixa livre principalmente para fusões e aquisições e pagamento de dívidas antes de usar o fluxo de caixa excedente para recompra de ações. A Kirby também tem disponibilidade total sob sua linha de crédito rotativo de US$ 500 milhões que expira em 2027. O próximo vencimento da dívida da empresa é em 2027, quando seu empréstimo a prazo de 5 anos com aproximadamente US$ 70 milhões em aberto vence. Espera-se que a empresa reduza o valor em aberto antes do vencimento.
A perspectiva estável significa a confiança da Moody’s de que a Kirby gerenciará sua estrutura de capital de acordo com suas metas de política financeira, incluindo uma alavancagem alvo não superior a 2x, enquanto reduz as atividades de fusões e aquisições e recompra de ações para mitigar qualquer enfraquecimento econômico em seus mercados finais.
A classificação da empresa poderia ser elevada se conseguir aumentar a margem EBIT para acima de 20% enquanto expande suas outras linhas de serviço, incluindo ofertas de geração de energia em seu negócio de distribuição e serviços. No entanto, a classificação poderia ser rebaixada se a margem EBIT se aproximar de 10% ou se houver uma queda na liquidez. Uma política financeira agressiva, incluindo o aumento das distribuições aos acionistas ou aquisições que resultem em uma relação dívida/EBITDA acima de 2,5x, também poderia levar a um rebaixamento da classificação.
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