Moody’s muda perspectiva de rating da Remy Cointreau para negativa

A Moody’s Ratings confirmou o rating de emissor de longo prazo Baa3 da Remy Cointreau S.A., mas alterou a perspectiva de estável para negativa.

A mudança na perspectiva reflete expectativas de fraquezas prolongadas no desempenho operacional e nos principais indicadores de crédito da produtora francesa de destilados premium, segundo Paolo Leschiutta, Vice-Presidente Sênior da Moody’s Ratings e analista principal para a Remy.

"A mudança para uma perspectiva de rating negativa para a Remy reflete nossa expectativa de fraquezas prolongadas no desempenho operacional da empresa e nos principais indicadores de crédito, agravadas pelos potenciais efeitos adversos das tarifas de importação tanto nos EUA quanto na China", disse Leschiutta.

A contínua demanda fraca por conhaque e destilados premium, especialmente nos EUA e na China — os dois maiores mercados da Remy — juntamente com a ameaça de tarifas de importação desfavoráveis em ambas as regiões, pode levar a uma fraqueza sustentada no desempenho operacional e na geração de caixa da empresa.

Após resultados recordes em 2022 e 2023, a Remy aumentou os investimentos e as distribuições aos acionistas, que no ano fiscal de 2023 excederam o caixa das operações e aumentaram significativamente a dívida financeira da empresa.

No final do ano fiscal encerrado em março de 2025, a alavancagem ajustada da empresa pela Moody’s estava em 3,3x, excedendo o nível máximo tolerado pelo rating e significativamente maior que o 1,5x registrado no ano fiscal de 2023.

Apesar de implementar medidas de economia de custos e caixa, incluindo reduções na força de trabalho, diminuição de publicidade e promoções, e investimentos reduzidos, esses esforços não são suficientes para contrabalançar o declínio nos lucros e os potenciais impactos negativos das tarifas de importação.

O rating continua apoiado pela forte posição de mercado da Remy no conhaque, robusto portfólio de destilados premium e altos níveis de estoque. Em março de 2025, a empresa mantinha estoques, incluindo produtos em envelhecimento, com valor contábil de aproximadamente US$ 2,1 bilhões, excedendo sua dívida reportada.

A liquidez da Remy é adequada, com caixa e equivalentes de caixa de US$ 83 milhões em março de 2025, e disponibilidade total sob sua linha de crédito rotativo comprometida de US$ 180 milhões com vencimento em 2029.

A perspectiva negativa decorre da fraqueza prolongada antecipada no desempenho e da potencial imposição de tarifas de importação adversas. A falha em melhorar os principais índices nos próximos 12 a 18 meses poderia levar a um rebaixamento do rating.

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