Moody’s rebaixa notas seniores garantidas da CPI Card Group para B3

A Moody’s Ratings rebaixou as notas seniores garantidas da CPI CG Inc. para B3, anteriormente classificadas como B2, enquanto manteve o rating corporativo familiar (CFR) B2 para a empresa controladora CPI Card Group Inc.

O rebaixamento ocorre após a recente expansão do revólver ABL da CPI de US$ 75 milhões para US$ 100 milhões e a liquidação de US$ 20 milhões em notas seniores. Segundo a Moody’s, essa transação resulta em uma proporção menor das notas seniores garantidas na estrutura total de capital, com uma dívida rotativa maior agora subordinando as notas seniores garantidas avaliadas.

Apesar do rebaixamento das notas, a Moody’s considera a transação geral como positiva para o crédito devido ao perfil de liquidez aprimorado da CPI e à alavancagem ligeiramente reduzida após a liquidação parcial das notas seniores.

O CFR B2 da CPI Card Group reflete vários desafios, incluindo escala pequena, alta concentração de produtos e clientes, poder de precificação limitado com os maiores clientes e potenciais ameaças de desintermediação por novas tecnologias. No entanto, a empresa se beneficia de sua sólida posição no mercado americano como fornecedora de cartões de pagamento financeiro e serviços para instituições financeiras de vários tamanhos.

O perfil de crédito é sustentado pela demanda recorrente por cartões de pagamento baseada no volume de reemissão e na conversão contínua para cartões inteligentes sem contato nos EUA. A Moody’s projeta um crescimento orgânico anual de receita de médio dígito até 2026, apoiado pelo crescimento contínuo no segmento de débito e crédito.

A CPI mantém boa liquidez para os próximos 12-18 meses, sustentada por US$ 32 milhões em caixa em 31 de março de 2025, acesso à linha de crédito ABL expandida de US$ 100 milhões e expectativas de fluxo de caixa livre moderadamente positivo.

A perspectiva estável reflete a expectativa da Moody’s de que a CPI gerará crescimento orgânico anual de receita de médio dígito, mantendo a alavancagem na faixa de 3x médio a alto nos próximos 12 a 18 meses.

A CPI Card Group Inc. é uma fornecedora de produção de cartões de pagamento e serviços relacionados, oferecendo cartões de crédito, débito e débito pré-pago, incluindo chip EMV e interface dupla, personalização, emissão instantânea, atendimento e soluções digitais. A empresa gerou receitas de US$ 491 milhões nos doze meses encerrados em março de 2025.

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