Investing.com – O mercado acionário da China vem registrando uma tendência de alta desde o início de abril, gerando retornos superiores a 10% em dólares. Os principais índices, como MSCI China, Nasdaq Golden Dragon e CSI 300, se recuperaram forte desde as mínimas tocadas no final de janeiro, ganhando quase 27%, 22% e 14%, respectivamente.
De acordo com os estrategistas do UBS, diversos fatores estão favorecendo o desempenho positivo das ações do país asiático. Em particular, os indicadores macroeconômicos do primeiro trimestre superaram as expectativas e o tom da política econômica e regulatória tornou-se mais construtivo. Em abril, foram divulgadas diretrizes que abordam preocupações dos investidores sobre os interesses dos acionistas minoritários e a qualidade das listagens.
Além disso, a reunião de abril do Politburo sinalizou a intenção de enfrentar os problemas de estoque de moradias, levando alguns analistas a prever um estímulo imobiliário mais agressivo do lado da oferta. Essa combinação de fatores reacendeu moderadamente o interesse dos investidores pelas ações chinesas, apesar do posicionamento historicamente leve e de um cenário global misto, afirmou o UBS.
"Em nossa visão, a recuperação das ações chinesas foi superada por uma recuperação macroeconômica limitada e por uma perspectiva de lucros corporativos sem brilho", observaram os estrategistas.
"Os indicadores relacionados a imóveis continuam em tendência de queda, o que provavelmente continuará a pesar sobre o sentimento do consumidor. E, como resultado da demanda fraca, a pressão deflacionária persistiu até agora", explicaram.
Além disso, o UBS nota que a redução das previsões consensuais de crescimento dos lucros para 2024 pode levar mais tempo, acrescentando que a temporada de resultados do 1T24 provavelmente não atenderá às expectativas do mercado.
Eles projetam um crescimento do lucro por ação (LPA) de 8% para o MSCI China em 2024, 4 pontos percentuais abaixo do consenso. Um ponto de inflexão dos lucros dependerá do desaparecimento dos principais ventos contrários macroeconômicos, destacou o banco de investimentos.
Os principais fatores incluem a estabilização das vendas de imóveis e dos preços das residências na China, evidências sustentadas de reflação ampla no IPC e no IPP, sinalizando uma recuperação econômica mais completa e gastos de capital corporativo, além de uma recuperação mais ampla liderada pelo consumo, que se expande de serviços para bens.
"Na ausência desses catalisadores, acreditamos que as ações chinesas ofereçam um potencial de alta limitado no futuro próximo e não estamos confiantes de que elas possam superar seus pares de mercados emergentes", disseram os estrategistas.
"Também estamos observando as crescentes tensões comerciais, juntamente com as restrições tecnológicas dos EUA, uma vez que elas podem se tornar obstáculos mais perceptíveis à medida que a temporada de eleições nos EUA se aproxima", continuaram.
Nesse contexto, o UBS acredita que a exposição dos investidores às ações chinesas deve estar alinhada com as alocações estratégicas. Enquanto isso, aqueles em busca de oportunidades táticas "devem considerar uma inclinação do tipo barbell em direção às SOEs defensivas de retorno de caixa, bem como às ações chinesas onshore", aconselharam os estrategistas.
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