Estratégia de IA sobe +46,45% e faz Nasdaq comer poeira; veja o segredo
Investing.com — A Fitch Ratings revisou sua perspectiva para a empresa biofarmacêutica Amgen Inc (NASDAQ:AMGN). de estável para positiva, indicando uma possível elevação futura. A agência de classificação também confirmou o Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) de Longo Prazo da empresa em ’BBB’, o IDR de Curto Prazo em ’F2’, e toda a dívida sênior não garantida em ’BBB’.
A perspectiva revisada baseia-se na crença da Fitch de que a Amgen continuará a reduzir sua dívida e aumentar as receitas de novos produtos, o que reduzirá a alavancagem do EBITDA para menos de 3,25x e elevará a relação FCO-capex/dívida acima de 15% nos próximos 12-24 meses. A Fitch prevê que a Amgen manterá esses níveis a médio e longo prazo. O lançamento bem-sucedido do medicamento para obesidade Maritide e uma resolução favorável do litígio fiscal em andamento poderiam influenciar uma possível elevação.
Em 2024, a Amgen experimentou um aumento de 19% nas vendas de produtos em relação ao ano anterior, impulsionado por seu diversificado portfólio de medicamentos pioneiros e dez produtos que alcançaram crescimento de dois dígitos. Espera-se que a empresa continue seu crescimento de receita, impulsionado pelas terapias da Horizon, produtos estabelecidos e biossimilares.
A Amgen também está no caminho para atingir sua meta de redução de dívida, pagando mais de US$ 10 bilhões até o final de 2025. Isso, combinado com o crescimento do EBITDA proveniente das vendas, posiciona a Amgen para atingir ou exceder a sensibilidade de rating positiva da Fitch até o final de 2025, apesar da suspensão da recompra de ações.
O pipeline inovador de P&D da Amgen é promissor, com aprovações recentes para IMDELLTRA™ e BLINCYTO®, e dados clínicos positivos para TEZSPIRE® e UPLIZNA®. O pipeline apresenta medicamentos potencialmente pioneiros em várias categorias terapêuticas. Espera-se que o MariTide gere receita substancial até 2030, capitalizando o crescente mercado de obesidade.
Apesar das pressões competitivas, a Fitch espera que a Amgen mantenha margens estáveis durante o período de previsão. O crescimento em produtos exclusivos e novas fontes de receita deve melhorar o mix de vendas. O controle efetivo de custos apoiará uma forte alavancagem operacional, com fluxo de caixa livre crescente impulsionado pelo aumento das vendas, embora compensado por dividendos crescentes.
A Amgen está atualmente contestando ajustes do IRS em sua renda tributável para 2010-2015, relacionados à alocação de lucros entre os EUA e Porto Rico. O IRS busca impostos adicionais totalizando aproximadamente US$ 8,7 bilhões, além de juros e penalidades. A Amgen apresentou petições no Tribunal Fiscal dos EUA e prevê uma decisão em 2026.
A Amgen enfrenta concorrência de biossimilares ou genéricos para vários produtos, que coletivamente representam menos de 5% da receita total. As patentes para anticorpos RANKL, afetando Prolia e XGEVA, expiraram em fevereiro de 2025 nos EUA e expirarão em novembro de 2025 em países europeus selecionados. As vendas de Prolia e XGEVA totalizaram US$ 6.599 milhões em 2024, equivalente a 19% das vendas em risco em 2025.
A Amgen também está lidando com pressões sobre receita e margens devido ao gerenciamento de formulários que afetam o acesso e os custos dos medicamentos. Tarifas propostas sobre produtos farmacêuticos, como uma taxa de 25% sobre importações, poderiam impactar significativamente a Amgen. Essas tarifas visam impulsionar a produção nos EUA, mas podem aumentar custos, agravar escassez e elevar preços. A dependência da Amgen de uma cadeia de suprimentos global poderia levar a custos mais altos para ingredientes importados, afetando estratégias de preços e lucratividade.
Em comparação com seus pares, a Amgen tem um forte perfil de lucratividade com uma margem EBITDA de cerca de 50%, superando Bayer, Viatris, AstraZeneca, Novartis e Roche. No entanto, a classificação de produtividade em P&D da Amgen de bbb+ no Rating Navigator da Fitch é inferior ao a+ da AstraZeneca, aa da Novartis e aa da Roche, indicando um pipeline comparativamente menos robusto.
As principais premissas da Fitch incluem aumentos de receita consolidada a uma CAGR de 5,5% até o ano fiscal de 2028, margens EBITDA ajustadas variando de 47%-50% durante o período de previsão, e dividendos comuns aumentando a uma CAGR de 6,7% durante o período de previsão. Espera-se que as recompras de ações sejam retomadas no ano fiscal de 2026 em US$ 1,0 bilhão por ano durante o período de previsão.
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