Por Senad Karaahmetovic
O estrategista chefe de equities dos EUA do Goldman Sachs, David Kostin, ofereceu suas reflexões sobre a crescente possibilidade de que a economia dos EUA entre em recessão.
Os economistas do Goldman estimam uma probabilidade de 35% de que os EUA entrem em recessão durante os próximos dois anos.
"As rotatividades no mercado de capitais dos EUA indicam que os investidores estão precificando chances altas de uma queda, em comparação com o vigor dos dados econômicos recentes. Além disso, o mercado de futuros de dividendos implica que os dividendos do S&P 500 diminuirão quase 5% em 2023. Durante os últimos 60 anos, os dividendos da S&P 500 não recuaram fora de uma recessão", disse Kostin em um relatório aos clientes.
A pesquisa do banco demonstra que o índice S&P 500 registrou contração mediana de 24% desde os picos até os vales em 12 recessões desde a Segunda Guerra Mundial.
"Uma queda desta magnitude em relação ao pico do S&P 500 de quase 4800 em janeiro de 2022 o arrastaria para cerca de 3650 (11% abaixo dos níveis atuais). Uma queda média de 30% reduziria o S&P 500 para 3360 (-18% em relação a hoje)", acrescentou Kostin.
Além disso, os ganhos do S&P 500 diminuíram uma mediana de 13%, do pico ao vale antes de recuperarem uma mediana de 17% nos quatro trimestres seguintes.
"O múltiplo de P/E futuro registrou uma contração mediana de 21% entre o seu pico pré-recessão e seu eventual vale. Desde 1980, durante uma recessão típica , o múltiplo de P/E do índice alcançou o pico 8 meses antes do início de uma recessão, diminuindo 15% entre seu pico pré-recessão e o início da recessão", acrescentou Kostin.
Por fim, os setores defensivos e as ações de qualidade apresentaram desempenho superior nos 12 meses anteriores à recessão.