Money Times - O Santander (SA:SANB11) trocou as ações da Copasa (SA:CSMG3) pelas da Duratex em sua carteira recomendada small caps para o mês de agosto, mostra um relatório enviado a clientes nesta semana. O portfólio registrou crescimento de 9,82% em julho, contra 5,88% do índice Small Caps. Em 2018, a seleção tem queda de 5,69% e o SMLL baixa de 5,12%.
O analista Ricardo Peretti continua a avaliar a Copasa com bons fundamentos e boas perspectivas futuras, mas acredita que a ação entrante no portfólio, Duratex, oferece uma melhor combinação de momento operacional e capacidade de monetização dos seus ativos.
Ele pontua que o recém-divulgado resultado trimestral da Copasa revelou uma estrutura de despesas operacionais acima da inicialmente esperada, na qual os custos gerenciáveis cresceram +11,7% ano a ano, fruto de maiores despesas com pessoal, planos de saúde e maiores provisões para devedores duvidosos.
Para a Duratex, Peretti calcula que num cenário otimista, que leva em conta a otimização da estrutura de capital da companhia, melhor gestão de capital de giro e alongamento do perfil da dívida, o preço-alvo de DTEX3 seria algo entre R$ 15,00 a R$ 16,00 por ação.
O cenário-base de R$ 13,00 já considera uma evolução gradual do mercado de painéis de madeira e cerâmica no Brasil, tanto em termos de racionalização de preço quanto em volume vendido, “o que não nos impede de continuarmos otimistas com as ações de Duratex”, diz o analista.
O portfólio completo é composto por Iochpe Maxion (SA:MYPK3), com peso de 16%; Banrisul (SA:BRSR6), com 15%; IMC (SA:MEAL3), Locamérica (SA:LCAM3), MRV (SA:MRVE3), Sul América (SA:SULA11), com 12%; Qualicorp (SA:QUAL3), 11%; e Duratex (DTEX3), com 10%.