S&P Global Ratings eleva classificação da Kronos Worldwide Inc. para ’B’

Investing.com — A S&P Global Ratings elevou sua classificação de crédito de emissor da Kronos Worldwide Inc. para ’B’ de ’B-’, refletindo uma melhora no desempenho da empresa e em suas métricas de crédito. Isso ocorre após um forte desempenho no segundo semestre de 2024 e a expectativa de que as medidas de crédito permanecerão apropriadas para a classificação, mesmo com alguma potencial volatilidade em 2025.

A classificação de nível de emissão das notas seniores garantidas da Kronos também foi elevada para ’BB-’ de ’B+’. A classificação de recuperação permanece em ’1’, indicando uma estimativa arredondada de 90% de recuperação.

A perspectiva para a Kronos permanece estável, com a S&P Global Ratings prevendo que as métricas da empresa serão apropriadas para a classificação, mesmo após considerar a potencialmente fraca demanda macroeconômica e a alta volatilidade no setor de dióxido de titânio durante o próximo ano.

Espera-se que as métricas de crédito da Kronos Worldwide Inc. sejam adequadas para a classificação, mesmo sob condições macroeconômicas potencialmente desafiadoras em 2025. O EBITDA e as margens da empresa fortaleceram-se no segundo semestre de 2024, principalmente devido a maiores volumes de vendas e preços de venda mais altos para o dióxido de titânio (TiO2).

Em 2025, condições estáveis a ligeiramente enfraquecidas são esperadas durante o restante do ano devido a um aumento previsto no risco de demanda mais fraca em muitos dos mercados finais da empresa. Isso se deve à incerteza macroeconômica. As métricas de crédito da Kronos, como fundos de operações (FFO) para dívida, devem estar na faixa de 15%-20% nos próximos 12 meses.

A S&P Global Ratings observou que há um alto grau de imprevisibilidade em torno da implementação de políticas pela administração dos EUA e possíveis respostas, especificamente em relação a tarifas, e o potencial efeito nas economias, cadeias de suprimentos e condições de crédito em todo o mundo.

A Kronos, uma das cinco principais produtoras de dióxido de titânio, se beneficia da demanda em mercados finais importantes, como habitação e revestimentos arquitetônicos. No entanto, a empresa é mais suscetível a recessões e custos mais altos de matérias-primas do que alguns de seus concorrentes.

As classificações da Kronos são limitadas à classificação ’B’ de sua empresa controladora, Valhi Inc., já que mais de 80% dos ganhos e receitas da Valhi estão correlacionados com a Kronos.

A perspectiva estável para a Kronos reflete expectativas de que as medidas de crédito do grupo permanecerão apropriadas para a classificação, apesar da volatilidade elevada no setor de TiO2. A S&P Global Ratings poderia reduzir sua classificação da Kronos durante os próximos 12 meses se as vendas da empresa se deteriorassem, levando suas margens de EBITDA a um desempenho inferior, ou se a Kronos usasse dívida adicional para financiar seus planos de crescimento.

Por outro lado, as classificações poderiam ser elevadas no próximo ano se o desempenho do grupo melhorasse e os ganhos de 2025 da empresa superassem as expectativas.

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