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Investing.com — A S&P Global Ratings elevou as classificações de crédito de emissor de longo prazo da empresa americana de energia midstream The Williams Cos . Inc. (NYSE:WMB) e suas subsidiárias operacionais de ’BBB’ para ’BBB+’. As subsidiárias incluem Transcontinental Gas Pipe Line Co. LLC, Northwest Pipeline LLC e MountainWest Pipeline LLC. A agência de classificação também aumentou suas classificações de nível de emissão da dívida não garantida da WMB e suas subsidiárias de ’BBB’ para ’BBB+’.
A elevação ocorre como resultado das fortes métricas de crédito da empresa e do crescimento contínuo, tanto organicamente quanto por meio de aquisições. A WMB encerrou o ano fiscal de 2024 com um EBITDA ajustado de aproximadamente $7,0 bilhões e alavancagem de cerca de 4,2x. A S&P Global Ratings prevê que a WMB gerará um EBITDA ajustado de aproximadamente $7,6 bilhões-$7,7 bilhões em 2025, principalmente devido a contratos estáveis baseados em taxas e volumes aumentados em seus ativos.
A empresa tem vários projetos de crescimento planejados para 2025 e 2026, incluindo os projetos Ballymore, Shenandoah e Whale no Golfo do México. Também colocará em operação o Louisiana Energy Gateway e novos projetos de centros de dados. Espera-se que esses projetos totalmente contratados forneçam fluxo de caixa incremental de longo prazo. A agência espera que a dívida ajustada da WMB em relação ao EBITDA seja aproximadamente 4,0x em 2025.
A WMB concluiu várias aquisições significativas desde 2021, apoiando sua qualidade de crédito. Estas incluem a aquisição da Crowheart por $307 milhões em dezembro de 2024, que consolidou o interesse da WMB na Bacia de Wamsutter. A empresa também concluiu a aquisição da Discovery por $170 milhões em agosto de 2024, aumentando sua participação na Discovery para 100%. Além disso, a WMB concluiu a aquisição da Gulf Coast Storage em janeiro de 2024 por $1,95 bilhão, expandindo sua presença de armazenamento de gás natural na região do Golfo.
A S&P Global Ratings acredita que a WMB continuará fazendo aquisições complementares que expandirão modestamente sua alavancagem. Espera-se que essas aquisições proporcionem à empresa oportunidades para realizar sinergias e aumentar seu tamanho e escala. Também se espera que a WMB use seu excesso de fluxo de caixa livre para aumentar modestamente seu dividendo.
O forte perfil de risco de negócios da empresa deve se beneficiar da crescente demanda por gás natural ao longo das regiões da costa leste e do Golfo, particularmente devido ao aumento das exportações de GNL e à construção de centros de dados. A WMB recentemente concordou em investir aproximadamente $1,6 bilhão em um projeto de centro de dados, com conclusão prevista para o segundo semestre de 2026. Espera-se que este projeto impulsione o crescimento do EBITDA com um contrato de compra de energia de 10 anos, principalmente com preço fixo.
A S&P Global Ratings prevê que as medidas de crédito consolidadas da WMB permanecerão fortes, com dívida ajustada em relação ao EBITDA de aproximadamente 3,8x a 4,0x em 2025, antes de melhorar ainda mais em 2026. A agência de classificação espera que a empresa continue fazendo aquisições complementares semelhantes às que completou nos últimos anos e aumente modestamente seu dividendo, mantendo um balanço forte.
Uma ação de classificação negativa poderia ser considerada se a dívida ajustada da WMB em relação ao EBITDA permanecer em ou acima de 4,5x, o que poderia ocorrer se ela realizar uma aquisição com alavancagem ou mudar sua política financeira. Por outro lado, uma ação de classificação positiva poderia ser considerada se a empresa reduzir significativamente sua meta de alavancagem, de modo que sua dívida ajustada em relação ao EBITDA permaneça abaixo de 3,25x no longo prazo.
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