S&P Global Ratings revisa perspectiva do Grupo Doha Insurance para positiva

A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para o Grupo Doha Insurance Q.P.S.C. (DIG), com sede no Catar, de estável para positiva, enquanto manteve os ratings ’A-’ de solidez financeira da seguradora e de crédito de emissor de longo prazo. A perspectiva positiva para o DIG baseia-se no desempenho da empresa acima do esperado em 2024, na contínua redução de riscos de sua carteira de ativos e na manutenção de um substancial buffer de capital acima do benchmark de 99,99%, conforme o modelo da S&P.

Em 2024, o DIG reportou um aumento nas receitas de seguros para 1,58 bilhão de riais catarianos (QAR), acima dos QAR 1,37 bilhões em 2023. Este crescimento foi impulsionado principalmente pela aquisição de grandes contas não-vida no Catar. As subsidiárias de resseguros do grupo, MENA Re e MENA Re Life, contribuíram para o crescimento e diversificação do grupo por geografia e linha de negócios. No primeiro trimestre de 2025, a receita de seguros do DIG aumentou cerca de 19% em comparação ao mesmo período de 2024. A S&P Global Ratings prevê que o faturamento do DIG crescerá entre 20% e 30% em 2025, à medida que a empresa expande suas operações internacionais e domésticas.

Espera-se que o índice combinado do DIG, uma métrica-chave de rentabilidade no setor de seguros, permaneça entre 80% e 85% nos próximos dois anos, resultado do foco da empresa na rentabilidade de subscrição. Em 2024, o DIG alcançou um índice combinado de aproximadamente 81,6%, abaixo dos 82,7% em 2023, devido a uma melhoria em seu índice de sinistralidade.

A S&P Global Ratings projeta que a adequação de capital do DIG permanecerá substancialmente acima do benchmark de 99,99% em seu modelo de 2025 a 2027. Esta projeção baseia-se em um lucro líquido anual esperado de mais de QAR 180 milhões, sendo a maior parte retida. Em 2024, o DIG reportou um lucro após impostos de aproximadamente QAR 190,4 milhões (cerca de US$ 52,3 milhões), acima dos QAR 150,7 milhões em 2023, levando a um aumento no patrimônio líquido para cerca de QAR 1,3 bilhão em 2024, comparado a QAR 1,2 bilhão em 2023.

Espera-se também que o DIG continue reduzindo sua exposição a ativos de alto risco em favor de instrumentos de renda fixa altamente classificados. Em 2024, a empresa reduziu sua exposição total a investimentos imobiliários e em ações para cerca de 37%, abaixo dos aproximadamente 44% em 2023.

Os empréstimos da empresa, que eram mantidos contra investimentos imobiliários na Alemanha, diminuíram para cerca de QAR 33,5 milhões no final de 2024, abaixo dos QAR 65,9 milhões em 2023. Esta redução deve diminuir os custos financeiros da empresa.

A perspectiva positiva sugere que a S&P Global Ratings poderá elevar seus ratings para o DIG nos próximos dois anos, desde que a empresa continue a expandir seus negócios de forma rentável, mantendo um buffer de capital substancial no benchmark de 99,99%.

No entanto, a perspectiva poderia ser revisada de volta para estável se a expansão regional e diversificação do DIG levarem a resultados de subscrição mais fracos que o esperado, se houver perdas inesperadas de subscrição ou investimento causando uma deterioração significativa e permanente na adequação de capital para abaixo do benchmark de 99,99%, ou se houver um aumento acentuado na tolerância a ativos de alto risco.

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