Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Marubeni Corp. de estável para positiva, e confirmou o rating de crédito de emissor de longo prazo ’BBB+’ e de curto prazo ’A-2’ para a empresa em 19 de fevereiro de 2025. A agência também confirmou o rating de crédito ’BBB+’ para a dívida sênior sem garantia da Marubeni.
A melhoria na perspectiva baseia-se no potencial da Marubeni de gerar um lucro líquido estável de cerca de ¥500 bilhões por ano, incluindo o ano fiscal de 2024 (terminando em 31 de março de 2025), e além, fortalecendo seu portfólio de negócios não relacionados a recursos. Espera-se que a saúde financeira da empresa melhore mais rapidamente devido à gestão financeira conservadora e ao acúmulo constante de lucros.
O lucro líquido da Marubeni deve permanecer em torno do atual nível elevado, graças a medidas efetivas para impulsionar os lucros em negócios não relacionados a recursos, como agricultura, alimentos e comercialização atacadista e varejista de energia. Espera-se que esses setores gerem mais de ¥300 bilhões em lucro anual de forma estável.
Prevê-se que a empresa registre um lucro líquido de cerca de ¥500 bilhões anualmente em toda a empresa por um a dois anos a partir do ano fiscal de 2024, devido à substituição agressiva de ativos não lucrativos. Quase 30% dos lucros da Marubeni são gerados por suas operações na América do Norte e Central, tornando-a menos suscetível a ser afetada adversamente por tarifas americanas.
A Marubeni fortaleceu seu sistema de gestão de risco após perdas significativas nas operações de sua comerciante de grãos e produtora de ração americana Gavilon e seu negócio de recursos no ano fiscal de 2019. A empresa reduziu novos investimentos em recursos e commodities arriscados, focando em investimentos adicionais e despesas de capital em negócios existentes. Essa abordagem limita a possibilidade de uma perda significativa por impairment nos próximos um a dois anos.
Espera-se que a adequação de capital da Marubeni melhore mais rapidamente do que anteriormente assumido. A empresa provavelmente manterá um superávit de fluxo de caixa livre (FCF) após retornos aos acionistas, selecionando cuidadosamente investimentos e vendendo ativos agressivamente sob sua nova estratégia de gestão de médio prazo a partir do ano fiscal de 2025.
O capital ajustado da Marubeni deve permanecer acima do nível de ativos de risco exigido no cenário de estresse ’A’ pelos próximos um a dois anos. O índice de adequação de capital da empresa estava em torno de 100%-110% no ano fiscal de 2023, ligeiramente baixo entre as empresas japonesas de trading e investimento.
A perspectiva positiva reflete a expectativa de que o capital ajustado da Marubeni permanecerá acima do nível de capital baseado em risco exigido no cenário de estresse ’A’. Isso se baseia na suposição de que o lucro líquido da empresa permanecerá forte em torno de ¥500 bilhões, e ela manterá uma política financeira conservadora nos próximos um a dois anos.
A S&P Global Ratings pode considerar uma elevação se a empresa controlar o crescimento em ativos de risco enquanto mantém FCF positivo após retornos aos acionistas sob disciplina financeira conservadora contínua, e se o retorno sobre ativos ponderados pelo risco da empresa se tornar mais propenso a permanecer acima de 20%.
Por outro lado, a agência pode considerar revisar a perspectiva para estável se o retorno sobre ativos ponderados pelo risco da empresa se aproximar de 15% devido a uma diminuição no lucro líquido para menos de ¥400 bilhões, ou se o índice de adequação de capital da empresa cair abaixo de 100% no cenário de estresse ’A’ devido a um desequilíbrio entre capital ajustado e capital baseado em risco.
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