Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
A S&P Global Ratings rebaixou a LGI Homes Inc. (NASDAQ:LGIH) para ’B+’ de ’BB-’ em 16.06.2025, citando resultados abaixo do esperado que mantiveram as métricas de alavancagem acima do gatilho de rebaixamento. A construtora sediada em The Woodlands, Texas, recebeu uma perspectiva negativa da agência de classificação.
O rebaixamento reflete a expectativa da S&P de que a alavancagem permanecerá elevada nos próximos seis a doze meses, apesar do crescimento sólido no número de comunidades e tempos de ciclo razoavelmente estáveis. A S&P projeta que a relação dívida ajustada/EBITDA da LGI Homes permanecerá na faixa de 5,5x-6x no final de 2025, antes de potencialmente melhorar para cerca de 5x até o final de 2026.
A S&P prevê que a taxa de absorção da LGI Homes diminuirá para 3,2 vendas por comunidade por mês, em comparação com sua previsão anterior de 4,0 em 2024. Esse ritmo reduzido de vendas decorre de desafios de acessibilidade no ambiente de taxas de juros mais altas, do momento de abertura de novas comunidades e da concorrência em mercados-chave. A agência espera preços médios de venda estáveis em comparação ao ano anterior e margens brutas pressionadas em até 200 pontos base.
A cobertura de juros pelo EBITDA da construtora deverá ser aproximadamente 2x-2,5x no final de 2025, já que as despesas com juros aumentaram com os recentes refinanciamentos, enquanto o EBITDA diminuiu devido a ventos contrários macroeconômicos. A S&P confirmou sua classificação de nível de emissão ’BB-’ para as notas seniores sem garantia da LGI Homes, revisando a classificação de recuperação para ’2’ de ’3’, indicando uma expectativa de recuperação substancial de 70%-90% em um cenário de inadimplência.
A LGI Homes mantém uma posição de liquidez adequada com US$ 302,4 milhões disponíveis em seu crédito rotativo sem garantia de US$ 1,1825 bilhão, com a maioria dos compromissos vencendo em abril de 2029. A S&P poderia reduzir ainda mais as classificações se o desempenho operacional não melhorar conforme projetado, com a dívida ajustada em relação ao EBITDA permanecendo em ou acima de 5x, ou se a cobertura de juros pelo EBITDA cair abaixo de 2x nos próximos 12 meses.
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