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Investing.com - O TD Cowen rebaixou a Starbucks (NASDAQ:SBUX) de Compra para Manutenção em uma nota na quinta-feira, mantendo um preço-alvo de US$ 90 por ação.
A empresa alertou que as expectativas dos investidores podem não refletir completamente as perspectivas de margem e lucros da companhia a longo prazo.
"Prevemos que a Starbucks se estabelecerá em uma nova base de LPA para 2026-28 versus o consenso que não parece estar considerando os investimentos em mão de obra, centrais para a recuperação", escreveram os analistas do TD Cowen.
Eles advertiram que as percepções de valor estão enfraquecendo, o que poderia atrasar um retorno às vendas normalizadas em lojas comparáveis (SSS).
Citando dados de pesquisas proprietárias, o TD Cowen afirmou: "Até agora no calendário de 2025, dados de pesquisas proprietárias sugerem percepções de valor em deterioração e redução nas percepções de qualidade para a Starbucks em relação aos concorrentes."
O banco acrescenta que a tendência parece estar se traduzindo em "uma redução na frequência de clientes que visitam pelo menos semanalmente", uma métrica-chave que se correlaciona fortemente com o tráfego nos EUA.
A empresa também vê pressão estrutural nas margens pela frente, observando que a estratégia de recuperação do CEO Brian Niccol se assemelha à da Chipotle (NYSE:CMG), mas provavelmente virá com despesas operacionais mais altas.
O TD Cowen agora projeta um LPA para 2026-28 de US$ 2,80, US$ 3,17 e US$ 3,81 — aproximadamente 10% abaixo das expectativas de consenso. Os analistas também preveem margens EBIT da América do Norte de 14,8%-15,3%, abaixo das estimativas de consenso de 15,8%-17,9%.
O TD Cowen disse que a decisão de conter aumentos de preços e expandir as horas de trabalho sugere que "a Starbucks teve ganhos excessivos nos 2-3 anos pós-COVID."
Com o histórico de desempenho inferior durante recessões econômicas e a crescente concorrência, a empresa acredita que os planos agressivos de crescimento da Starbucks — especialmente para locais de drive-thru de formato menor — poderiam enfrentar obstáculos.
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