Por Geoffrey Smith
Investing.com - O CEO da BP (LON:BP) Bob Dudley se curvou sobre a mais doce das notas altas na terça-feira, aumentando o dividendo da empresa menos de uma semana após a arqui-rival Royal Dutch Shell (LON:RDSa) ter sido forçada a reduzir a taxa em que devolve dinheiro aos acionistas.
A empresa aumentou seu pagamento trimestral para 10,5 centavos de dólar por ação, ante 10,25 c anteriormente, depois que sua medida preferencial de lucro subjacente caiu menos do que o esperado no quarto trimestre do ano. De acordo com dados compilados pelo Investing.com, isso leva a até 7% o rendimento de um dos dividendos mais confiáveis do índice FTSE 100. O preço das ações da BP (LON:BP) subiu 4,5% em resposta, enquanto o FTSE 100 subiu apenas 1,2%. O índice de referência Stoxx 600 aumentou 1,0%.
Por outro lado, a Shell (LON:RDSa) foi forçada a cortar seus planos de recompra para este ano em 60% e, embora tenha mantido seus dividendos intocados, o aumento da dívida líquida levantou dúvidas sobre sua capacidade de ficar tão livre com seu dinheiro. A Shell, por sua vez, agora rende 7,39%.
A BP (LON:BP), pelo menos, está trazendo mais dinheiro atualmente do que costumava receber. A aquisição dos ativos de shale da BHP nos EUA manteve o declínio esperado nos lucros upstream para menos de um terço, e a conta do acidente no Golfo do México há uma década continuam a cair: este ano, a BP pagará menos de US$ 1 bilhão em custos relacionados a esse acidente, menos do que os US$ 2,4 bilhões do ano passado.
Mas a sustentabilidade do novo dividendo ainda deve ser testada. É provável que a produção caia em relação à média do ano passado de 2,6 milhões de barris de óleo equivalente por dia no trimestre atual devido ao programa de descarte em andamento, enquanto a empresa também espera margens de refino mais baixas e descontos maiores para suas misturas mais pesadas de petróleo na América do Norte.
O mais preocupante, naturalmente, é o impacto do novo coronavírus na demanda global de petróleo. O CFO Brian Gilvary disse à Bloomberg na terça-feira que a empresa espera que o vírus diminua em um terço o crescimento previsto da demanda este ano - um choque de realidade para aqueles que ainda esperam uma recuperação em forma de V na demanda global e na atividade econômica. Gilvary disse que a diminuição da demanda deve estar na faixa de 300.000 a 500.000 barris por dia.
Os preços do petróleo caíram abaixo de US$ 55 o barril pela primeira vez desde o final de 2018 na terça-feira, antes de se recuperar para negociar a US$ 54,86 o barril às 7h25 da manhã. A BP (LON:BP) estabeleceu como meta gerar um retorno sobre o capital médio empregado acima de 10% nesse nível de preços até 2021, mantendo a alavancagem abaixo de 30%.
Dado que a BP (LON:BP) e outras grandes empresas não foram capazes de cobrir seus investimentos e dividendos em até mesmo US$ 60 por barril na última vez em que os preços do petróleo entraram em colapso em 2015/6, isso representa um progresso notável. Mas, como a apresentação de terça-feira deixou claro, depende de vendas rápidas de ativos marginais. A empresa pode estar bem no topo de seus projetos principais, mas, a menos que os preços do petróleo mudem, o risco é que ela terá que vender alguns de seus melhores ativos para atingir sua meta.