Dólar se reaproxima dos R$5,60 impulsionado pelo exterior após acordo entre EUA e UE
Investing.com - O UBS Global Research rebaixou a Deutsche Boerse (ETR:DB1Gn) para uma classificação "neutra" de uma anterior "compra", citando potencial limitado para novas revisões de consenso de lucros e uma avaliação de pico que deixou o perfil de risco-recompensa da ação mais equilibrado do que atrativo.
A corretora observou que as ações da Deutsche Boerse subiram 55% desde agosto de 2024, beneficiando-se tanto de revisões para cima nas estimativas de consenso de lucros quanto de uma expansão significativa nos múltiplos de avaliação.
No entanto, o UBS acredita que esses impulsionadores já atingiram seu curso. A Deutsche Boerse está agora sendo negociada a 27 vezes os lucros futuros, excluindo a receita líquida de tesouraria, um nível que está mais de duas voltas completas acima de sua avaliação de pico anterior registrada em 2020.
Embora a perspectiva mais ampla para os lucros permaneça forte, os analistas do UBS disseram que não veem mais um potencial significativo de alta para o lucro por ação de consenso para 2026 e 2027, que já foram elevados em 8% no acumulado do ano.
A equipe destacou que suas estimativas agora estão amplamente alinhadas com o consenso depois de estarem 8-10% acima há 12 meses.
O UBS também revisou seu preço-alvo de 12 meses para a Deutsche Boerse para €309 de €320, refletindo uma taxa livre de risco ligeiramente mais alta. Em 10 de junho, a ação estava sendo negociada a €277,90.
Apesar das expectativas contínuas de crescimento, projetadas em uma taxa composta anual de crescimento do EBITDA de 13% até 2027 (excluindo NTI), o UBS alertou que grande parte disso já foi precificada nas ações.
O crescimento da receita de negociação, que está intimamente ligado à volatilidade do mercado, poderia enfrentar obstáculos do que os analistas descrevem como "fadiga de negociação", um fenômeno tipicamente observado três a quatro meses após um pico nos volumes de negociação.
A Deutsche Boerse continua sendo uma sólida posição defensiva, já que sua receita na Eurex e EEX tende a ser impulsionada pela volatilidade, segundo o UBS.
No entanto, os analistas afirmaram que, embora a volatilidade elevada e uma rotação de ações dos EUA para a Europa de €1,2 trilhão possam continuar a apoiar as receitas, esses fatores agora estão amplamente refletidos nas expectativas atuais do mercado.
Em contraste, o UBS manteve classificações de "compra" para a Euronext (EPA:ENX) e a Bolsa de valores de Londres Group (LON:LSEG), destacando que as métricas de avaliação da ENX são relativamente mais atrativas e que os lucros poderiam surpreender nos próximos meses.
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