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Investing.com -- A Fitch Ratings elevou o Rating de Inadimplência do Emissor (IDR) da United States Steel Corporation (NYSE:X) para ’BBB-’ de ’BB’ com perspectiva Estável na sexta-feira. A agência de classificação também elevou as notas sem garantia da empresa e os títulos de receita ambiental para ’BBB-’ de ’BB’.
A elevação segue a conclusão da aquisição da U.S. Steel pela Nippon Steel (TYO:5401) Corporation. A Fitch considera o tamanho, a escala e a diversificação geográfica da entidade combinada como fatores positivos para o perfil de negócios da U.S. Steel.
De acordo com a Fitch, a U.S. Steel ganhará acesso à tecnologia e propriedade intelectual da Nippon Steel, o que pode melhorar as operações e aumentar a lucratividade. A capacidade anual de aço da Nippon Steel de aproximadamente 69 milhões de toneladas é mais de três vezes a capacidade anual da U.S. Steel de cerca de 25,4 milhões de toneladas.
O investimento de US$ 11 bilhões no negócio da U.S. Steel poderia ser positivo para o crédito, assumindo que não reduza a liquidez, aumente a alavancagem ou crie excesso de capacidade no mercado de aço norte-americano.
A Fitch classifica a U.S. Steel usando o caminho de Controladora Mais Forte sob seus Critérios de Classificação de Vínculo entre Controladora e Subsidiária. A agência avaliou o Perfil de Crédito Independente da U.S. Steel em ’bb’ e o da Nippon Steel como grau de investimento.
A estratégia da U.S. Steel de investir em ativos flexíveis, de menor custo, menos intensivos em capital e mais eficientes apoia sua qualidade de crédito. A Fitch acredita que isso melhorará o EBITDA e a posição geral de custos e o perfil operacional da empresa.
A empresa concluiu a construção de uma linha de aço elétrico não orientado a grãos de US$ 450 milhões na Big River Steel no terceiro trimestre de 2023. A U.S. Steel é uma das duas produtoras de aço elétrico NGO nos EUA, que é um componente crítico de motores usados em veículos híbridos e elétricos.
A Fitch espera que a alavancagem do EBITDA da U.S. Steel, aproximadamente 4,1x em 31 de março de 2025, esteja em ou abaixo de 2,5x em média do final de 2025 até o final de 2027. A agência projeta que o EBITDA independente fique entre US$ 1,5 bilhão e US$ 2,0 bilhões anualmente durante esse período.
Em comparação com seus pares, a U.S. Steel é semelhante em tamanho à Cleveland-Cliffs Inc., mas tem mais produção de forno de arco elétrico e maior diversificação de produtos e geográfica. A empresa é maior que a Commercial Metals Company em termos de remessas anuais e tem maior diversificação de produtos e mercados finais.
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