Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - As ações da Vale (SA:VALE3) avançam nesta tarde, após a empresa divulgar o seu balanço relativo ao quarto trimestre de 2021. Apesar dos números estarem em linha com o esperado, alguns analistas acreditam que o período poderia ser melhor.
Às 13h24, os papéis avançavam 2,34%, a R$ 89,59.
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O Safra considera que os resultados da Vale foram em linha com o esperado, com Ebitda a US$ 6,8 bilhões no 4T21, 3% menor que do 3T21 e 2% abaixo das expectativas do banco. Para eles, os preços do minério de ferro foram menores do que o esperado, mas foram compensados pelo avanço dos resultados de metais básicos.
Ainda assim, a Vale apresentou uma receita de US$13,1 bilhões, um avanço trimestral de 6,3%, que segundo a Genial Investimentos, foi propiciado sobretudo por um maior volume de vendas de minério de ferro, que atingiu 83,15 Mton no 4T21 e de pelotas, vendendo 10,35 Mton. O preço, apesar da queda frente ao realizado no 3T21, foi compensado pelo aumento de volume, explica a corretora.
O lucro no trimestre ficou em US$ 5,4 bilhões, um avanço trimestral de 39,7%. Porém a Genial também explica que esse é um resultado de efeitos não-recorrentes. O lucro foi impulsionado pelo resultado financeiro, sobretudo pelo CTA, que leva em consideração as diferentes taxas de câmbio utilizadas na contabilidade das contas, adicionando US$ 3,1 bilhões no resultado financeiro. Ainda, o lucro só não foi maior devido a um menor resultado de participações, que totalizou US$ 1,1 bilhões, ocasionado por uma provisão adicional vinculada à Fundação Renova (SA:RNEW11).
Além disso, para a XP (SA:XPBR31), a geração de caixa ficou abaixo do esperado, negativa em US$ 175 milhões, em função do aumento do capital de giro, capex e pagamentos de Brumadinho. Além disso, a corretora não ficou muito satisfeita com a nova rodada de provisões relacionadas à descaracterização de barragens de US$ 2,1 bilhões.
A Vale anunciou dividendos de US$ 3,5 bilhões, o que equivale a um yield de 4,3% no semestre, a ser pago em março. Isso está em linha com a fórmula do dividendo mínimo, utilizando como base de cálculo o Ebitda proforma (ex-Brumadinho) do 2S21, de acordo com o BTG Pactual (SA:BPAC11). O banco explica que a companhia já atingiu sua meta de dívida líquida expandida de US$ 15 bilhões, então o fluxo de dividendos mínimo extraordinário no 2S22 dependerá do cenário de precificação, que até o momento é vista como positiva pelo BTG.
Assim, o BTG mantém a indicação de compra sobre as ações da Vale, com preço-alvo de R$ 115. O Safra e a Genial também recomendam a compra, com preços-alvos em R$ 98 e 115, respectivamente.