Por Senad Karaahmetovic
Christopher Harvey, analista sênior do Wells Fargo, encerrou o portfólio de reabertura e, em vez disso, apresentou o portfólio de recessão depois que o "pouso forçado" se tornou o cenário de base do banco.
"O recente estouro nos rendimentos do Tesouro dos EUA de 2 anos acima de 3% é o nosso catalisador, indicando um Fed mais agressivo e uma aversão ao risco continuada. Acreditamos que a recessão começa nos mercados, já que a economia o maior beta de capitais em décadas - ou seja, a sequência de vendas nas ações pesa sobre o sentimento, depois sobre os gastos discricionários e, em última instância, sobre a economia", disse Harvey aos clientes, em um relatório.
O analista também discutiu o "erro do Fed", por permitir que a QE continuasse até março de 2022.
"O Fed continuou a realizar compras mensais de US$ 80 bi em Tesouro + US$ 40 bi em MBS, independentemente do preço, liquidez ou qualquer outra condição de mercado, mesmo quando a economia se recuperava com rapidez e os gastos dos consumidores apresentavam retomada acentuada. De forma previsível, isto gerou ineficiências de mercado e alocações impróprias de capital", Harvey acrescentou.
Harvey também orienta que os investidores esqueçam o "Fed Put", já que isso não será "desencadeado num futuro próximo."
Ao discutir o momento em que as ações podem alcançar seu fundo, Harvey afirma que isso irá acontecer "quando o mercado acreditar que os aumentos do Fed começarão a desacelerar".
"Para chegar lá, teremos de ver um aumento contínuo dos números de pedidos de auxílio-desemprego, indicando que a oferta/procura está mais bem alinhada e que os pontos de equilíbrio continuam a diminuir (o que implica que as expectativas de inflação estão diminuindo). Acreditamos que isso ainda está longe".
O portfólio de Recessão (baixa volatilidade de preços) do banco é formado por grupos de dez ações dentre uma lista de mais de 50 nomes que incluem, por exemplo, AT&T (SA:ATTB34) (NYSE:T), Comcast (SA:CMCS34)(NASDAQ:CMCSA), Lowe’s (NYSE:LOW), McDonalds (SA:MCDC34)(NYSE:MCD), Coca-Cola (SA:COCA34) (NYSE:KO), Johnson & Johnson (SA:JNJB34) (NYSE:JNJ) e IBM (SA:IBMB34) (NYSE:IBM).