Calendário Econômico: Inflação no Brasil, EUA dá tom em semana de balanços na B3
A Annaly Capital Management divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2024, superando as expectativas dos analistas com um lucro por ação (LPA) de 0,78€ contra uma previsão de 0,66€. Apesar de não atingir as estimativas de receita, a surpresa positiva nos lucros levou a um aumento de 2,86% no preço das ações durante as negociações após o expediente. As ações fecharam em 20,47€, acima dos 19,90€ antes do anúncio dos resultados.
Principais Destaques
- O LPA da Annaly Capital no 4º trimestre de 2024 de 0,78€ superou a previsão em 0,12€.
- A receita ficou abaixo das expectativas, chegando a 411,88 milhões € contra uma previsão de 458,48 milhões €.
- O preço das ações subiu 2,86% nas negociações após o expediente seguindo a divulgação dos resultados.
- A empresa levantou mais de 400 milhões € em capital próprio durante o 4º trimestre de 2024.
Desempenho da Empresa
A Annaly Capital Management reportou um forte retorno econômico de 1,3% para o 4º trimestre de 2024 e um impressionante 11,9% para o ano inteiro. O desempenho da empresa foi impulsionado por uma diminuição nos custos de empréstimos, um aumento nos lucros disponíveis para distribuição para 0,72€ por ação, e melhorias no spread e margem de juros líquidos. A empresa também levantou capital significativo, adicionando mais de 400 milhões € em capital próprio durante o trimestre.
Destaques Financeiros
- Receita: 411,88 milhões € (abaixo da previsão)
- Lucro por ação: 0,78€ (acima da previsão)
- Retorno econômico: 1,3% para o 4º trimestre, 11,9% para o ano fiscal de 2024
- Valor contábil por ação: Diminuiu 2% para 19,15€
Lucros vs. Previsão
O LPA da Annaly Capital de 0,78€ marcou uma superação significativa sobre os 0,66€ previstos, representando uma surpresa de 18,2%. No entanto, a empresa reportou uma receita de 411,88 milhões €, ficando abaixo dos 458,48 milhões € antecipados em 10,2%.
Reação do Mercado
Após o anúncio dos resultados, as ações da Annaly Capital subiram 2,86% nas negociações após o expediente, fechando em 20,47€. Este movimento reflete o otimismo dos investidores apesar da receita abaixo do esperado. O desempenho das ações é notável em comparação com sua faixa de 52 semanas, com uma máxima de 21,11€ e uma mínima de 17,669€.
Perspectivas e Orientações
A Annaly Capital permanece otimista quanto à manutenção de seu dividendo atual e espera crescimento contínuo no mercado de originação não-QM. A empresa antecipa atividade elevada de MSR em massa e vê oportunidades surgindo de potenciais reduções na participação das GSEs.
Comentários da Diretoria
O CEO David Finkelstein expressou confiança na posição da empresa, afirmando: "Nos sentimos bem com a situação atual. Nossa perspectiva é otimista de que seremos capazes de manter este ritmo." Ele também observou melhorias no mercado de agências após a volatilidade passada.
Riscos e Desafios
- O aumento das taxas de hipotecas, aproximando-se de 7%, pode impactar o mercado imobiliário.
- A alavancagem econômica continua sendo uma preocupação, apesar de uma diminuição para 5,5 vezes.
- Potenciais mudanças regulatórias nas GSEs podem afetar a dinâmica do mercado.
Perguntas e Respostas
Durante a teleconferência de resultados, os analistas perguntaram sobre a dinâmica do mercado de MSR e oportunidades de oferta. As discussões também abordaram as potenciais implicações da reforma das GSEs e estratégias para gerenciar o fornecimento do tesouro e hedging.
Transcrição completa - Annaly Capital Management Inc (NLY) Q4 2024:
Operador da Conferência: Bom dia a todos e bem-vindos à teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2024 da Annaly Capital Management. Todos os participantes estarão apenas no modo de escuta. Após a apresentação de hoje, haverá uma oportunidade para fazer perguntas. Por favor, observem também que o evento de hoje está sendo gravado. E neste momento, gostaria de passar a palavra para Sean Pennzil, Diretor de Relações com Investidores.
Senhor, por favor, prossiga.
Sean Pennzil, Diretor de Relações com Investidores, Annaly Capital Management: Bom dia e bem-vindos à teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2024 da Annaly Capital Management. Quaisquer declarações prospectivas feitas durante a teleconferência de hoje estão sujeitas a certos riscos e incertezas, que estão descritos na seção de Fatores de Risco em nossos arquivamentos mais recentes anuais e trimestrais na SEC. Eventos e resultados reais podem diferir materialmente dessas declarações prospectivas. Encorajamos você a ler o aviso legal em nosso comunicado de resultados, além de nossos arquivamentos trimestrais e anuais. Adicionalmente, o conteúdo desta teleconferência pode conter informações sensíveis ao tempo que são precisas apenas na data de hoje.
Não nos comprometemos e especificamente nos isentamos de qualquer obrigação de atualizar ou revisar essas informações. Durante esta chamada, podemos apresentar medidas financeiras GAAP e não-GAAP. Uma reconciliação das medidas GAAP para não-GAAP está incluída em nosso comunicado de resultados. O conteúdo referenciado na chamada de hoje pode ser encontrado em nossa Apresentação para Investidores do Q4 2024 e Informações Suplementares do Q4 2024, que estão na seção de Apresentações do nosso site. Por favor, observem também que este evento está sendo gravado.
Os participantes na chamada desta manhã incluem David Finkelstein, Diretor Executivo e Co-Diretor de Investimentos, Serena Wolf, Diretora Financeira, Mike Fania, Co-Diretor de Investimentos e Chefe de Crédito Residencial, Srinivasan, Chefe de Agência e Ken Adler, Chefe de Direitos de Serviço de Hipotecas. E com isso, passarei a palavra para David.
David Finkelstein, Diretor Executivo e Co-Diretor de Investimentos, Annaly Capital Management: Obrigado, Sean. Bom dia e obrigado a todos por se juntarem a nós em nossa teleconferência de resultados do Q4. Hoje, revisarei brevemente o ambiente macro e de mercado junto com nosso desempenho durante o Q4 e o ano inteiro, e então fornecerei uma atualização sobre cada um dos nossos três negócios e depois com nossas perspectivas para 2025. E Serena então discutirá nossas finanças, após o que abriremos a chamada para perguntas e respostas. Agora, começando com o panorama macro, a economia dos EUA continuou a ter um bom desempenho no quarto trimestre, registrando forte crescimento apoiado por um consumo saudável. O mercado de trabalho se fortaleceu em novembro-dezembro, reduzindo preocupações com uma desaceleração mais significativa. Dada a saúde da economia e a contínua disposição dos consumidores em gastar, a inflação permaneceu elevada no Q4, embora os dados mais recentes de dezembro tenham mostrado sinais de melhora. Durante o trimestre, as taxas de juros se moveram contrariamente às expectativas do mercado desde setembro, quando o início dos cortes do Federal Reserve era visto como favorável aos mercados de taxas.
A curva de rendimentos subsequentemente se inclinou para cima no Q4, com os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos subindo quase 80 pontos base, já que o crescimento econômico mais forte e os dados de inflação combinados com maior atenção às perspectivas orçamentárias de longo prazo levaram a um aumento significativo no prêmio a termo. Um fator adicional que contribuiu para rendimentos mais altos foi a mudança no tom do Fed durante o trimestre, à medida que os funcionários argumentaram que após 100 pontos base de cortes, a taxa de fundos do Fed é agora menos restritiva do que durante o verão e ajustes adicionais para baixo dependerão dos dados recebidos e do progresso em direção a uma inflação mais baixa. Em linha com os rendimentos do Tesouro, as taxas hipotecárias primárias aumentaram para quase 7%, o que reverteu parte do aumento na demanda por habitação quando as taxas hipotecárias atingiram até 6% no final do Q3. A oferta de habitações disponíveis para venda continua a aumentar lentamente, com os níveis atuais de estoque agora apenas 25% abaixo das médias pré-pandemia. Mas apesar desses fatores, os preços das casas em nível nacional continuam a aumentar modestamente.
Nesse contexto, nossa carteira gerou um retorno econômico de 1,3% para o quarto trimestre, com todos os três negócios contribuindo com retornos positivos. O retorno econômico anual de 11,9% da Annaly em 2024 destaca a força e diversidade de nossa carteira de financiamento habitacional diante de mercados de renda fixa voláteis. A alavancagem econômica diminuiu para 5,5 vezes no trimestre, impulsionada pelo aumento da implantação de capital dentro de nossos negócios de crédito e MSR menos alavancados, incluindo o posicionamento da carteira para 385 milhões € em valor de mercado de MSR que se espera liquidar no Q1. Apesar de nossa menor alavancagem econômica, os ganhos disponíveis para distribuição aumentaram 0,06€ para 0,72€ no trimestre, liderados por custos de financiamento mais baixos dado o início do ciclo de cortes do Fed, bem como o aumento da inclinação da curva de rendimentos. E por último, levantamos mais de 400 milhões € de capital próprio acrescivo através de nosso ATM no Q4, elevando o total de capital levantado em 2024 para 1,6 bilhão €. Agora passando para nossas estratégias de investimento e começando com agência, a carteira terminou o ano com aproximadamente 71 bilhões € em valor de mercado com 7,4 bilhões € de capital próprio dedicado, representando 59% do capital da empresa.
Continuamos a migrar para cima em cupom no trimestre, rotacionando principalmente para 6s e 6,5s, aumentando modestamente nosso cupom médio ponderado para 5%. Nossa alocação para TBAs permaneceu mínima dado as elevadas taxas de financiamento de rolagem implícitas que prevaleceram no Q4 e uma preferência por melhor convexidade com pools específicos. Agora, os MBS de Agência começaram o trimestre em uma base mais fraca com os spreads se ampliando no final de outubro, à medida que os mercados experimentaram taxas mais altas e maior volatilidade na véspera da eleição. Os spreads reverteram o curso pós-eleição e se estreitaram à medida que os MBS de agência participaram do sentimento de risco positivo exibido em renda fixa e ações. Os spreads de MBS em média terminaram o trimestre alguns pontos base mais amplos, mas o desempenho variou significativamente em toda a pilha de cupons.
5,5s e superiores superaram, enquanto os cupons intermediários, os principais superadores no terceiro trimestre, se ampliaram em meio ponto. Consequentemente, nossa carteira se beneficiou no Q4 de nossa alocação contínua para cima em cupom, já que aproximadamente 50% de nossas participações estão em 5,5s e superiores. Agora, no que diz respeito à nossa estratégia de hedge, a extensão da duração da carteira foi gerenciada proativamente aumentando os hedges na extremidade longa da curva de rendimentos, predominantemente através de futuros do Tesouro. A posição de hedge permanece inclinada para a extremidade longa onde antecipamos um maior risco de rendimentos se movendo para cima, enquanto a extremidade frontal parece estar mais ancorada nos níveis atuais. Como a volatilidade das taxas de juros permaneceu elevada, planejamos manter um perfil de hedge conservador enquanto preservamos uma mistura de hedges de swap e do Tesouro em vários pontos da curva de rendimentos, aproveitando as vantagens de uma carteira de hedge diversificada e líquida.
E vale a pena notar que os MBS de Agência se mostraram muito mais resilientes durante o quarto trimestre do que outros períodos recentes de aumentos similares nas taxas, e essa dinâmica foi impulsionada por menor oferta e maior demanda por MBS à medida que a redução nas taxas de financiamento melhorou o carry dos MBS. E a combinação de melhores fundamentos técnicos juntamente com um ciclo de cortes em andamento deve suportar uma faixa mais estreita de spreads de MBS daqui para frente, que permanecem atrativos. Agora, passando para o crédito residencial, a carteira terminou o ano com 7 bilhões € em valor de mercado econômico com 2,7 bilhões € de capital próprio dedicado, representando 22% do capital da empresa. A carteira cresceu aproximadamente 500 milhões € trimestre a trimestre à medida que continuamos a priorizar nossa estratégia org
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.