TÔNICA DO DIA
Bom dia a todos,
Mercados sem tendência...ao menos lá fora...aqui dentro para o alto e avante? Será? Por isso gosto do mercado...essa incerteza é diária...nos obriga a rever nossas convicções diariamente...só sei que nada sei...é uma coisa meio Caetano Veloso assim...poder ser isso...ou não. Fato é que Turquia só assustou e não vai ser por isso que mercado vai realizar..comento abaixo (TURQUIA: BALÃO NA CAPADÓCIA) só pra não deixar passar em branco...mas fato é que a Lira até já se recupera e não passou de um susto.
Mas serviu pra deixar o investidor estrangeiro esperto...mercado emergente sempre tem seu risco. Futuros americanos apontam pra cima com a cena corporativa (earning seasons por lá), alta de 0,2%; petróleo cai 0,9%; ouro e prata realizam 0,1% e 1,6% respectivamente; na Ásia o feriado no Japão esfria os mercados...
China e Índia fecharam em queda de 0,35%; Europa opera em tom misto mas pendendo para cima, alta de 0,3%; das moedas vem certo otimismo com a maioria delas se valorizando ante o dólar, num sinal de apetite a risco.
Internamente, Focus não trouxe grandes mudanças a meu ver...decrescimento esperado do PIB um pouco menor (queda de 3,25%) e inflação em 2017 mais controlada em 5,3%...Pesquisa para eleições em 2018 serviu pra lembrar que nem tudo está resolvido...Lula e Marina seguem na frente...mas penso que o cobra Temer vai mostrar serviço e as coisas vão entrar no rumo. Por ora devemos seguir vendo a bolsa subindo...será? 8º dia consecutivo? post interessante sobre isso...OLHA O BTC AÍ GENTE
LÁ FORA TURQUIA: BALÃO NA CAPADÓCIA
Começando com alguns fatos sobre Turquia...(i) apesar dos acontecimentos, continua na minha wish list de viagens; (ii) efeito nos mercados foi bem passageiro e não parece ser capaz de fazer preço, até porque foi rapidamente controlado pelo governo; (iii) acho que o que fica, é o receio com a Turquia em si e uma vaga lembrança que países emergentes sempre representam algum risco.
Primeiro impacto na moeda com o dólar saltando contra a Lira Turca e ajudou a jogar mais para baixo o Euro...
Controlada ou não, as condições para uma grande rebelião parece não existir...apesar de ainda existir miséria, esse está longe de ser um grande problema turco... 
E o seu mercado de trabalho também não parece estar nenhum caos...apesar de ficar aquém do esperado, a taxa de desemprego mostrou queda nos últimos meses.
Portanto, não parece ser esse o risco que vai tirar o sono do mercado...sigo sonhando em voar de balão pela Capadócia
EUA: 2016 O ANO DO DEFAULT
Já fiz alguns posts com esse título...não é ser catastrófico...até porque 2016 já esta aí...já está acontecendo...mas uma observação dos dados mostra que o número de defaults corporativos nos mundo vem crescendo em 2016....o maior desde 2009.
A Fitch tem um índice que mede a taxa de default corporativo de bonds high yield...veja o crescimento no 2T16.
CHINA: OLHA O VERGALHÃO...
Sexta tivemos o dado de PIB chinês, vocês lembram? Nada demais na real...na verdade comentei que apesar de superar expectativas (PIB cresceu 6,7% ante os 6,6% esperado) a abertura do dado ainda deixa algumas dúvidas...especialmente por conta dos menores investimentos em ativos fixos...Só pra não deixar passar em branco...aqui os gráficos...
Mas mais importante, ao menos para o mercado, é a percepção de que dado bom é dado bom e dado ruim é melhor ainda por conta das expectativas de anúncios de medidas de estímulo a economia.
Não por acaso o minério, vergalhão e carvão tem se mexido...estão colocando no preço de tais commodities essa possibilidade. Bom para Vale (SA:SA:VALE5) e Gerdau (SA:SA:GGBR4)...
CHINA: POUCA GENTE FALA
Pouca gente fala em rebelião, protestos, greves na China....temos uma ideia de uma nação coesa e submissa...de certa forma até são..tudo é uma questão relativa...comparando com argentinos e franceses eu diria que os chineses são bem mais "submissos", hehehe...mas as greves existem...e vem aumentando nos setores que tem lutado com um crescimento mais fraco - construção, indústria, mineração, transporte...dá uma olhada no gráfico...
Isso só corrobora a tese citada acima de que o governo vai intervir com pacote de estímulos...quando a ebulição social aumenta o governo é obrigado a responder....vale acompanhar.
HEDGE FUNDS E FELIPÃO
Indústria de hedge funds vem decepcionando no mundo...não a toa o bom velinho Buffet na última conferência da Berkshire criticou fortemente tais fundos...
Também pudera com taxas de administração altas, só seriam viáveis ou interessantes veículos de investimento se entregassem performance...é tipo técnico de futebol...vive de resultados...se não alcança, é sacado do time...hedge fund manager que não dá resultado toma saque. rs
Aqui um gráfico do Credit que mostra que 53% dos saques que os hedge funds sofreram decorrem do baixo retorno. 
Não adianta a estratégia ser bonita, o folder bacana, o comercial bom, etc...se não der retorno, toma saque...Felipão poderia ser um hedge fund manager? Não sei, mas o conceito dele expresso nessa frase aí debaixo resume bem a lógica.
NO BRASIL GRINGOS EM BUSCA DA ARCA DO RETORNO PERDIDO
A busca pelo yield perdido segue...e a agora os investidores aventureiros vem se arriscando em terras longínquas por vezes exploradas, mas sabidamente perigosas....serão eles capazes de achar a arca do retorno perdido? hehehhe Esse meu comentário acima foi tipo uma propaganda do Indiana Jones na sessão da tarde...vai dize...
Mas o que quero dizer é que na busca por yields tão escasso no mundo desenvolvido, os gringos tem entrado pesado por aqui...dá uma olhada na performance dos bonds high yield de mercados emergentes... 
Não a toa o dólar despencou (só não foi mais pela atuação do Bacen) e o yield dos nossos títulos foi pra baixo...sacanagem...CDIzinho alto tava tão bom ... rs...vamos ter que nos mexer...
OLHA O BTC AÍ GENTE
Bolsa subiu e os Acadêmicos dos Vendidinhos junto com a Mocidade Vendida da Bolsa de São Paulo já se assanharam. Não discordo não...também estava morrendo de medo de toda essa euforia com nosso mercado...na verdade sigo com receio...reduzi posição de caixa por uma questão tática, mas sigo com carteira com menos beta.
Pois bem...olha o BTC batendo recorde aí gente! Estudo do Economática mostrou que o estoque do BTC no dia 11 de julho de 2016 é de R$ 45,3 bilhões, maior valor atingido pelo mercado desde maio de 2014 (Início da base de dados diários).
O gráfico abaixo mostra a evolução diária do estoque total de BTC, este número registra a soma de todos os ativos do mercado no BTC dia a dia 
Em termos de papéis, não me surpreendeu...em linha com o volume de negócios de cada um..
Agora acho que vale ficar de olho pelo possível squeeze em alguns papéis...essa lista ajuda bem...especialmente de menor liquidez...casos como TIM, SANB, CPLE, WEGE... 
BBSE3: ON TRACK PARA UM ROE ACIMA DE 50%
Só pra não deixar passar batido...BBSE reagiu nos últimos dias...já falei aqui algumas vezes que vejo valor no papel...segue em carteira...empresa com nível de ROE absurdo ainda com crescimento...patinou em alguns números nos últimos meses...mas os últimos dados da Susep trouxeram de volta a confiança no ativo.
Em maio a captação da previdência bateu o recorde histórico (+26,6% ano contra ano), as vendas de seguro de vida cresceram 19,3% e os cancelamentos do prestamista diminuíram, resultando em crescimento de prêmios da ordem de 119% na comparação mensal.
Dá inclusive para dizer que a desaceleração observada anteriormente tem a ver com o fato da empresa estar focada na implantação do seu novo sistema de vendas do Banco do Brasil (SA:SA:BBAS3) (Sistema Sinergia)...uma vez instalado, o negócio volta a rodar...já li alguns estudos que falam que esse novo sistema é porrada para BBSE, pois possui uma inteligência interessante que prioriza produtos mais rentáveis para o banco, logo, muitos dos produtos da BBSE.
Se confirmar, talvez o dado não seja one-off e estamos falando em crescimento de 10% de lucro para esse ano...com empresa entregando quase R$ 4,5bi...negociando a modestos 13x lucro e com um ROE acima de 50%...me parece bem bom não?
CURIOSIDADES...
SER CHEFE TEM SEU PREÇO
Quem trabalha mais de 40 horas por semana? Ou mais de 45? Obviamente que os empresários e sócios de qualquer negócio trabalham mais...algo previsível eu diria. Ser chefe tem seu preço!
Fonte: @wef
Era isso, Abs. 