À primeira vista, vocês já devem ter visto análises e opiniões de que o câmbio de hoje se corrigidos pela inflação, estaria longe do topo de 2002. Mas é um erro essas análises, não fazendo sentido, visto que o câmbio é flutuante.
Conforme as políticas econômicas baseadas no Keynesianismo, a tendência do câmbio é sempre de deterioração, pois quanto mais se imprime moeda, mais se aumenta a oferta no mercado. E na composição do preço no mercado, já está implícita a nossa inflação e a inflação americana. Se nossa meta de inflação de preços for de 5% ao ano, em vista que na economia americana é não mais do que 2%, não há milagre que fará o real se apreciar frente ao dólar no longo prazo. O real sentido de se falar sobre a inflação e medir o poder de compra de uma moeda, na qual os índices inflacionários medem a escassez dos produtos e não a valorização efetiva de uma moeda.
Alguns economistas, usando de espaços abertos pela TV, tem usado a taxa de câmbio real (TCR) para distorcer a realidade econômica que estamos vivendo hoje para o público geral. Eles apresentam cenários como se tudo estivesse sobre o controle do Governo, em vista que a realidade, o Banco Central está desde 2011 intervindo sem sucesso no mercado, através dos juros e dos swaps cambiais. No gráfico usado por eles, podemos observar que no auge do estresse das eleições em 2002, a TCR obteve a máxima histórica de 206.
Mas a desonestidade (ou ignorância) fica evidente quando estes "especialistas" utilizam o topo histórico e os corrigem pela inflação, o que ocasionaria no valor aproximado de R$ 6,50 e passam a informação para o público geral que o dólar não está "caro" e se encontra a níveis de preço de 1999. Um grande erro, a TCR nada mais do que serve para avaliar o quanto é justo o nosso câmbio em relação ao mundo, visto que o ideal e sempre próximo a 100, e serve ao mesmo propósito que o índice Big Mac no país e do mundo.
Portanto, caros investidores e traders, fiquem atentos às desonestidades empíricas que estão surgindo em cima deste tema e a qualquer forma de corrigir o câmbio pelo IPCA. Muitas análises e opiniões surgem com viés político, justamente para defender ou amenizar o desastre na economia ocasionado por esse governo.
Atenciosamente,
Leandro Soares - Trader da BM&FBovespa (SA:BVMF3).