Últimas Notícias
0
Versão sem anúncios. Atualize sua experiência no Investing.com. Economize até 40% Mais detalhes

IPO da Caixa Seguridade: Vale a Pena Investir nas Ações (CXSE3)?

Por Eduardo GuimarãesAções20.04.2021 15:36
br.investing.com/analysis/ipo-da-caixa-seguridade-vale-a-pena-investir-nas-acoes-cxse3-200441465
IPO da Caixa Seguridade: Vale a Pena Investir nas Ações (CXSE3)?
Por Eduardo Guimarães   |  20.04.2021 15:36
Salvo. Ver Itens salvos.
Este artigo já foi salvo nos seus Itens salvos
 

Na coluna de hoje vou falar sobre a abertura de capital (Initial Public Offering, IPO) da Caixa Seguridade Participacoes SA (SA:CXSE3), uma subsidiária integral da Caixa Econômica Federal, que atua de forma diversificada em produtos de seguro (foco principal), planos de previdência complementar aberta, títulos de capitalização, administração de consórcios e serviços de assistência e corretagem de seguros.

Direto ao ponto

A recomendação é NÃO ENTRAR na oferta pública inicial (IPO) da Caixa Seguridade.

O principal motivo para ficar de fora do IPO da Caixa Seguridade é o fato de a empresa ser estatal, com risco de interferência política em sua administração.

Além do mais, a oferta será totalmente secundária, ou seja, os recursos da oferta não entrarão no caixa da empresa e sim nos cofres do Governo Federal.

Risco de Interferência política

Acredito que a relação entre risco e retorno no investimento das ações da Caixa Seguridade não é favorável, pois existe uma grande chance de a empresa não buscar o melhor retorno para os seus acionistas devido às possíveis interferências políticas.

Por enquanto, não houve mudança no comando da Caixa Econômica Federal (CEF). Embora o presidente Pedro Guimarães venha fazendo um bom trabalho, mudanças podem vir a acontecer, como já ocorreu com Eletrobras (SA:ELET3), Banco do Brasil (SA:BBAS3) e Petrobras (SA:PETR4), o que afetaria a direção da Caixa Seguridade.

Posição da Levante: fora de empresas estatais

A Levante Ideias de Investimentos decidiu não mais ter papéis de empresas estatais em nossas carteiras de ações, pois acreditamos que o risco é muito alto para um retorno não tão atrativo assim. Dessa forma, não recomendamos nem a compra das ações da BB Seguridade (SA:BBSE3), nem a entrada no IPO da Caixa Seguridade.

Pontos positivos da Caixa Seguridade

No lado positivo do IPO da Caixa Seguridade eu destaco: i) posição de liderança da Caixa Seguridade no mercado de seguro habitacional; ii) rede de distribuição de vendas contando com as agências da Caixa e; iii) diversificação do seu portfólio de seguros.

Perfil da empresa

Com o direito assegurado de acessar a base de clientes da Caixa e de explorar economicamente a marca da sua controladora, a Caixa Seguridade é uma das principais empresas de seguros do Brasil, oferecendo seguros nos ramos Habitacional, Prestamista (modalidade cujo objetivo é realizar a quitação total ou parcial do crédito tomado pelo segurado), de Vida, de Residência, Patrimonial, entre outros.

Market Share

A Caixa Seguridade é a líder de mercado no segmento de seguros habitacionais, com participação de mercado de 61,4%, com R$ 2,77 bilhões em prêmios emitidos em 2020, segundo a Susep (Superintendência de Seguros Privados).

A empresa também tem posição de liderança de mercado em outros dois segmentos de seguros: i) prestamista com R$ 3,08 bilhões em prêmios e 20,9% de market share e; ii) residencial com prêmios de R$ 521 milhões e 15,5% de market share.

Modelo de negócios

A Caixa Seguridade atua principalmente por meio do sistema de Bancassurance (parceria entre banco e seguradora, para que a seguradora possa oferecer e comercializar seus produtos por meio de canais de distribuição do banco) com a Caixa, mas também conta com participações societárias em empresas dos ramos de seguros, em especial no canal de Bancassurance do Banco PAN e no segmento Mar Aberto – serviços efetuados fora do balcão Caixa.

Estratégia da empresa

Como principal estratégia, a companhia busca estar ainda mais próxima do balcão de atendimento aos clientes, de forma a melhor identificar as oportunidades de rentabilização, além de monitorar o desempenho de seus parceiros comerciais em sua rede de distribuição.

Para isso, sua nova configuração conta com equipe própria atuando junto às superintendências de varejo, de forma a focar no melhor atendimento aos clientes e nas demandas da rede parceira, estes sendo correspondentes bancários e casas lotéricas.

Rede de distribuição

A companhia tem a maior rede de distribuição de produtos bancários do país. De fato, a Caixa é, hoje, o maior banco brasileiro no que se refere a depósitos e empréstimos, além de também se encontrar nos primeiros lugares em relação à capacidade de distribuição. A empresa ainda está presente em 99 por cento dos 5.570 municípios brasileiros, por meio de 26.035 pontos físicos de atendimento.

No fim de 2020, a Caixa reportou possuir uma base de mais de 145 milhões de clientes (pessoa física e jurídica). Muitos clientes que ingressaram para o banco, ressalta, iniciaram seu relacionamento por meio do Programa de Auxílio Emergencial lançado pelo Governo Federal em abril de 2020, visando prestar suporte financeiro às famílias cujos membros perderam seus empregos devido à pandemia do coronavírus.

Detalhes da oferta (IPO)

A oferta inicial será de 450 milhões de ações ordinárias da Companhia, ou seja, todos os recursos líquidos irão para o caixa da Acionista Vendedora (Caixa Econômica Federal).

Uso dos recursos

Todos os recursos captados pela Oferta serão direcionados para o Acionista Vendedor (Caixa Econômica Federal).

 Cronograma da oferta

Fonte: Caixa Seguridade | Elaboração: Levante Ideias de Investimentos

Valuation

Na faixa de preço da oferta de R$ 9,33 a R$ 12,67, o valor de mercado da Caixa Seguridade ficará entre R$ 28 bilhões e R$ 38 bilhões.

O múltiplo Preço/Lucro de 2022 da Caixa Seguridade fica no intervalo de 10,4x a 14,1x, conforme a faixa de preço da oferta.

A faixa média do intervalo de R$ 11,00 por ação implica num múltiplo Preço/Lucro de 2022 de 12,2x com base em nossas estimativas.

Análise Financeira

Considerando o efeito dos acordos antigos, que, em grande parte, deve impactar a rentabilidade das vendas ainda em 2021, acreditamos que, para o caso da Caixa Seguridade, os números projetados para 2022 devem refletir melhor a realidade da companhia.

A projeção de receita total da companhia é de R$ 2,825 bilhões em 2022. É importante ressaltar que por a Caixa Seguridade ser uma holding, a maior parte dos custos já está incluída na receita que é proveniente do lucro das subsidiárias. Dessa forma, o lucro líquido estimado para 2022 é de R$ 2,7 bilhões.

Comparação com outras empresas do setor de seguros

No preço médio da oferta, as ações da Caixa Seguridade estão com múltiplo P/L 2022 projetado de 12,2x, valor elevado quando comparado a Sul América (SA:SULA11), BB Seguridade e Porto Seguro (SA:PSSA3), que apresentam múltiplos de 11,9x, 9,6x e 9,0x, respectivamente.


Fonte: Estimativas Levante Ideias de Investimentos

Conclusão

Ao analisar as principais empresas de seguradoras na B3 (SA:B3SA3), acredito que há oportunidades melhores do que a Caixa Seguridade, avaliando principalmente o Preço/Lucro 2022. 

Além disso, é importante notar que as empresas com controle estatal, como é o caso neste IPO e na BB Seguridade, em geral, são negociadas com desconto em relação aos pares privados. Isso se deve aos riscos quanto à governança da companhia, uma vez que é relativamente comum o interesse da União e dos investidores não estarem alinhados.

Se o investidor deseja ter exposição ao setor de seguros no Brasil, que tem baixa penetração na economia e alto potencial de crescimento, acredito que existem alternativas melhores de investimento em ações de empresas como SulAmérica (SA:SULA11) e Porto Seguro (SA:PSSA3).

IPO da Caixa Seguridade: Vale a Pena Investir nas Ações (CXSE3)?
 

Artigos Relacionados

Fabiano Vaz
Vale a Pena Comprar Méliuz (CASH3)? Por Fabiano Vaz - 12.05.2021 3

"Ganha-ganha-ganha"Méliuz (SA:CASH3) é dinheiro de volta, é cashback. O trabalho da Méliuz é conectar vendedores e compradores se utilizando de ofertas de cashback e de cupons de...

Thiago Bisi
Ibovespa Fecha em Queda de 2,65%   Por Thiago Bisi - 12.05.2021

Análise gráfica (técnica) de Ibovespa, Índice, Dólar e Ações. Papéis em destaque: Ibovespa, Dow Jones, S&P 500 Futuros, Índice Dólar Futuros, Ibovespa Futuros, Mini Ibovespa...

IPO da Caixa Seguridade: Vale a Pena Investir nas Ações (CXSE3)?

Adicionar comentário

Diretrizes para Comentários

Nós o incentivamos a usar os comentários para se engajar com os usuários, compartilhar a sua perspectiva e fazer perguntas a autores e entre si. No entanto, a fim de manter o alto nível do discurso que todos nós valorizamos e esperamos, por favor, mantenha os seguintes critérios em mente:

  • Enriqueça a conversa
  • Mantenha-se focado e na linha. Só poste material relevante ao tema a ser discutido.
  • Seja respeitoso. Mesmo opiniões negativas podem ser enquadradas de forma positiva e diplomática.
  • Use estilo de escrita padrão. Incluir pontuação e letras maiúsculas e minúsculas.
  • NOTA: Spam e/ou mensagens promocionais ou links dentro de um comentário serão removidos.
  • Evite palavrões, calúnias, ataques pessoais ou discriminatórios dirigidos a um autor ou outro usuário.
  • Somente serão permitidos comentários em Português.

Os autores de spam ou abuso serão excluídos do site e proibidos de comentar no futuro, a critério do Investing.com

Escreva o que você pensa aqui
 
Tem certeza que deseja excluir este gráfico?
 
Postar
Postar também no :
 
Substituir o gráfico anexado por um novo gráfico?
1000
A sua permissão para inserir comentários está atualmente suspensa devido a denúncias feitas por usuários. O seu status será analisado por nossos moderadores.
Aguarde um minuto antes de tentar comentar novamente.
Obrigado pelo seu comentário. Por favor, note que todos os comentários estão automaticamente pendentes, em nosso sistema, até que aprovados por nossos moderadores. Por este motivo, pode demorar algum tempo antes que o mesmo apareça em nosso site.
Comentários (72)
Helder Andrade
Helder Andrade 12 horas atrás
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
A ideologia política ta em toda parte. 1 ano e 5 meses cx sobe. depois não se sabe.
Helder Andrade
Helder Andrade 12 horas atrás
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
A ideologia política ta em toda parte. 1 ano e 5 meses cx sobe. depois não se sabe.
Leandro Bahu
Leandro Bahu 11.05.2021 14:15
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Quem quer mais recomendações da levante poe a mão aqui, que a caixinha vai fechar, 1, 2....manda mais pra gente fazer o oposto ai analista!!!!
fernando lacerda
fernando lacerda 08.05.2021 9:16
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
XP não participou do IPO, então todos analistas com algum vínculo na XP não recomendaram.
Anderson Luis Alves
Anderson36 01.05.2021 15:40
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Eu fico besta como o que presta parq esses caras so coisa privida . P que vejo é voltaE meia empresa privada quebrando e deixando acionista na mão
Elano MVGNR
Elano MVGNR 29.04.2021 14:58
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Quer comprar barato é Eduardo? Kkkkkk
Flavio Pinheiro
Flavio Pinheiro 27.04.2021 14:49
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
A CAIXA não pode, por ser estatal, ser dona de empresa privada. o que ela tem é participação acionária é está vendendonparte de suas ações. Não acredito que haja intervenção política uma vez que não controla a empresa.
Flavio Pinheiro
Flavio Pinheiro 27.04.2021 14:48
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
A CAIXA não pode, por ser estatal, ser dona de empresa privada. o que ela tem é participação acionária é está vendendonparte de suas ações. Não acredito que haja intervenção política uma vez que não controla a empresa.
Sergio Russo
Sergio Russo 27.04.2021 14:48
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
falou borracha
Vania Maria Lara Oliveira Silva
Vania Maria Lara Oliveira Silva 24.04.2021 16:09
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Não mencionou o pagamento de dividendos. Que matéria besta...
Tiago Petroli
Tiago Petroli 24.04.2021 16:05
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Nome do cara everardo era de se imaginar um jegue ptista
Everardo Coelho
Everardo Coelho 24.04.2021 0:33
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Também acho que será um bom investimento. Presidente da Caixa é cupincha do bozo, ta relax.
Andre Luis Theodoro
Andre Luis Theodoro 23.04.2021 18:18
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
A BBSE3 foi precificada em R$ 17 no IPO. Chegou em R$ 37 antes da pandemia . Paga divididendos regularmente.Acredito que a a Caixa Seguridade tem o mesmo potencial de crescimento, sobretudo após a chegada dos novos acionistas que cobrarão por resultados .Comprado✅
Jair De Macedo Cordeiro
Jair De Macedo Cordeiro 23.04.2021 17:36
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Diziam que a cmin3 tava cara e hoje fechou a 9,76 ( IPO 8,50) ou seja, a caixa vem para aumentar as opcoes no mercado e pide ser sim uma boa opcao . To dentro
LAZARO DIAS MOTA
LAZARO DIAS MOTA 23.04.2021 15:08
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Vai arrebentar. Comprado.
Jean Carlos
Jean Carlos 22.04.2021 18:52
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Um dos melhores ipos deste ano, não fico de fora!
Keila Go
Keila Go 22.04.2021 15:23
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
To dentro e com lock up e sem limite de preço. Comprar e ficar so embolsando os proventos.
Dorival Matos
Dorival Matos 22.04.2021 13:39
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Além de todas as infomacoes favorável,ainda esqueceu que vai haver pagamentos de dividendos
Fabricio Oliveira
Diver_and_Trader 22.04.2021 13:34
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
“Interferência estatal” . Realmente já prevejo o governo congelando o preço de títulos de capitalização. Galera fica a análise em suposições ao invés de olhar números.
Ignacio Monkvaley
Monkvaley 22.04.2021 11:41
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Entrei sim, com lookup, longo prazo pra esquecer na carteira
Armando lara
Armando lara 22.04.2021 10:38
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Análise tendenciosa, parece ser opinião de sindicalista colocando defeito nas privatizações!!!!!!!!!!!!!!
Elio Silva
Elio Silva 22.04.2021 10:38
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
hoje em dia é assim: discorda do que eu penso, é tendencioso.
Zeno Antonio Junckes
Zeno Antonio Junckes 21.04.2021 21:27
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Demanda altíssima pela reserva
Adriel Soares
Adriel Soares 21.04.2021 20:01
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Análise lixo! Vou de caixa seguridade tb
João Marcelo
João Marcelo 21.04.2021 19:58
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Parabéns pelo artigo, Eduardo!
Daniel Marcatti
Daniel Marcatti 21.04.2021 18:41
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Muito superficial a análise! Não cita as receitas recorrentes de seguros de longo prazo, o crescimento diferenciado em relação aos pares... muito estranha essa análise. Alem de falar em capital para empresa, que cai tudo para o caixa da Caixa, e desde quando esse tipo de empresa tem necessidade de capital? Sugiro ler mais sobre o setor antes de ser fazer comparações de banana com maça.
Cristiane Santos
Cristiane Santos 21.04.2021 11:31
Salvo. Ver Itens salvos.
Este comentário já foi salvo nos seus Itens salvos
Matéria tendenciosa, equivocada ..sem noção do é a Caixa...
 
Tem certeza que deseja excluir este gráfico?
 
Postar
 
Substituir o gráfico anexado por um novo gráfico?
1000
A sua permissão para inserir comentários está atualmente suspensa devido a denúncias feitas por usuários. O seu status será analisado por nossos moderadores.
Aguarde um minuto antes de tentar comentar novamente.
Anexar um gráfico a um comentário
Confirmar bloqueio

Tem certeza de que deseja bloquear %USER_NAME%?

Ao confirmar o bloqueio, você e %USER_NAME% não poderão ver o que cada um de vocês posta no Investing.com.

%USER_NAME% foi adicionado com êxito à sua Lista de bloqueios

Já que acabou de desbloquear esta pessoa, você deve aguardar 48 horas antes de bloqueá-la novamente.

Denunciar este comentário

Diga-nos o que achou deste comentário

Comentário denunciado

Obrigado!

Seu comentário foi enviado aos moderadores para revisão
Declaração de Riscos: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Cadastre-se com Google
ou
Cadastre-se com o e-mail