O setor sucroenergético brasileiro tem enfrentado a maior crise de sua história. Desde 1975, quando iniciou a diversificação na direção do etanol, nunca houve uma variação de oferta tão grande como a observada no período de 2008 a 2014, com amplitude entre 76,5 e 86,4 milhões de toneladas de açucares totais recuperados. A crise financeira e a grande variação de oferta tem como origem o clima adverso, os impactos da mudança do modo de produção relacionados à mecanização de operações agrícolas, e as políticas públicas que tem causado graves prejuízos ao setor.
As principais distorções causados pela política pública advém da (i) redução a zero do valor da CIDE incidente sobre a gasolina, do (ii) subsídio de preço da gasolina, e da (iii) aplicação pelo Banco Central de uma política que tem mantido em nível artificialmente valorizado a moeda nacional em relação ao dólar.
A redução a zero do valor da CIDE sobre a gasolina, antes definido em R$ 0,28 por litro, trouxe uma perda de R$ 0,196 por litro de etanol hidratado (70%), que acaba impactando também a remuneração do anidro, que é cotado tendo como referencia o hidratado, e do açúcar que é impactado pela consequente produção menor de etanol, e maior de açúcar. Considerando que cada tonelada de cana gera em média 80,5 litros de etanol hidratado, somente o efeito CIDE trouxe uma perda de renda para a cana de R$ 15,78 por tonelada (80,5 x 0,196). Como na safra 14/15 estimamos que serão moídas 607,7 milhões de toneladas de cana, foi gerada uma perda de renda apenas nesta safra de R$ 9,59 bilhões pela redução a zero do valor da CIDE.
A outra distorção tem sido o subsídio no preço da gasolina comercializada no mercado doméstico, que tem variado ao sabor das oscilações no preço da gasolina no mercado internacional e da taxa de câmbio. Entre janeiro e setembro de 2014, a defasagem média foi de 17,85%, segundo estimativas da DATAGRO. Considerando o preço médio da gasolina A sem impostos de R$ 1,41174 por litro, esta defasagem implicou perda média de R$ 0,252 por litro. Usando o mesmo raciocínio, a perda de renda foi de R$ 8,63 bilhões, somente nesta safra. No mês de outubro, entretanto, foi observada uma queda considerável dos preços do petróleo e da gasolina. Enquanto em junho o preço médio da gasolina RBOB no golfo dos EUA era cotada a US$ 3,04 por galão, em 13 de outubro este preço havia caído para US$ 2,25 por galão. Combinado com a taxa de cambio vigente, a defasagem de preço da gasolina ficou reduzida a 1,04%, o que trouxe dúvidas sobre a necessidade de reajuste no preço da gasolina no curto prazo.
Finalmente, a ação do Banco Central ao influenciar a taxa de câmbio, mantendo a moeda nacional valorizada frente ao dólar, contribui para diminuir a competitividade do etanol frente a gasolina e manter a defasagem de preço da gasolina artificialmente baixa, além de ceifar parte da renda obtida com exportações.
Soma-se a estes fatores a elevação no custo de produção advindo do aumento do custo de mão-de-obra e os impactos da mecanização da colheita e do plantio, que trouxe novos desafios em termos de perdas na colheita, maiores impurezas vegetais e minerais e novas pragas e doenças.
No front externo, o mercado mundial de açúcar encerra com o ciclo de 13/14 (outubro-setembro) quatro anos consecutivos de superávit, construídos inclusive com a produção originada no Brasil. Estes aumentos ajudaram a suprir o aumento de demanda do mercado internacional, que continua crescendo à taxa de 2% ao ano, mas levaram também a uma relação estoque/consumo relativamente elevada, de 45,6% em 30 de setembro de 2014. Este percentual só foi maior em 2002/03, quando atingiu 46,9%. Estoques elevados tem pressionado e mantido os preços do açúcar em níveis mais baixos. A tela de Outubro de 2014 do contrato 11 de Nova York chegou a ser cotada abaixo de 14 centavos de dólar por libra-peso, um nível bem abaixo do custo médio de produção na região Centro-Sul do Brasil, estimado entre 17,5 e 18,5 cents de dólar por libra-peso.
Em resposta a esta queda de preço, os produtores brasileiros aproveitaram a sua flexibilidade industrial para direcionar uma proporção maior da cana para a produção de etanol, em particular a de hidratado, que é mais elástica, e capaz de ser absorvida pelo mercado do que a de anidro, que está relacionada a uma proporção fixa do consumo de gasolina.
A nossa projeção indica que o ciclo mundial de 14/15, que iniciou em 1 de outubro ultimo, deva gerar um déficit de 3,24 milhões de toneladas, o que deve reduzir a relação estoque/consumo para 42,8%, no final de setembro de 2015. Enquanto isso, é esperado que os produtores brasileiros continuem direcionando mais cana para a produção de etanol do que açúcar.
A seca de 2014 na região Centro-Sul, a mais severa das ultimas quatro décadas, atingiu principalmente o estado de S.Paulo, que concentra mais de 60% da produção nacional de cana-de-açúcar. A seca afetou o desenvolvimento fisiológico das canas de 18 meses plantadas entre fevereiro e abril, e também atrasou o plantio da canas de um ano. A rebrota das canas socas também foi afetada pelo clima, alem de sofrer com a menor aplicação de insumos, estimada entre 28% e 35%. A cana bisada moída em 2014, que sobrou da safra 2013, não existirá mais no mesmo volume em 2015. Todos esses fatores indicam a direção de uma safra em 2015 que poderá ser apenas ligeiramente melhor, se o clima ajudar, mas poderá ser igual ou menor do que foi a de 2014.
Os investimentos em expansão da capacidade de moagem permanecem paralisados, e não devem ser retomados enquanto não houver uma sinalização de retorno da CIDE, como mecanismo de proteção contra a volatilidade do mercado de gasolina. Neste quadro que ainda é de incerteza, resta a direção de expansão da cogeração a partir de resíduos de cana, beneficiada nesta safra pelos elevados níveis de preço de energia (PLD) no mercado a vista. Um novo leilão de energia programado para novembro poderá levar a uma nova rodada de investimentos nesta área, que ainda tem condições de crescer significativamente dado o potencial hoje existente de 14 GW de energia excedente, dos quais apenas 4,3 GW estão sendo supridos durante a safra de cana.
Passadas as eleições deste ano, até poucas semanas atrás era esperada uma recuperação do preço da gasolina no mercado interno. A intensidade e a velocidade com que esta recomposição deverá ocorrer é incerta, mas tudo indica na direção de que a prioridade dos produtores brasileiros continuará sendo a de produzir mais etanol. Há ainda a possibilidade da mistura de etanol anidro misturado à gasolina elevar dos atuais 25% para 27,5%, se os testes em andamento indicarem que é tecnicamente possível. Isto ajudará a manter controlada a importação de gasolina.
No entanto, sem estímulos a investimentos em expansão de moagem e com demanda de etanol e açúcar em crescimento, os preços devem reagir no futuro. A curva de preços futuros do contrato futuro de açúcar de Nova York já indica esta direção, o que provavelmente é uma indicação de que o mercado está projetando a manutenção de um cenário de déficit também em 15/16.
A instauração de uma política previsível, alinhada com os preços de mercado, e que reconheça as vantagens ambientais e de promoção de desenvolvimento econômico interiorizado do etanol através de uma política fiscal que diferencie o etanol da gasolina, são fundamentais para que haja uma mudança de rumo, e as oportunidades que estão sendo perdidas nestes últimos anos não se repitam no futuro. Afinal, desde 1975, o etanol já substituiu no Brasil mais de 2,3 bilhões de barris de gasolina equivalente, permitindo, até dezembro de 2013, uma economia com a importação de gasolina de US$ 295 bilhões. São marcos expressivos para um país que, mesmo considerando as descobertas do Pré-Sal, detém reservas provadas de óleo e gás de 15,3 bilhões de barris, e que possui reservas de divisas de 378 bilhões de dólares, sem contar os compromissos advindos dos swap cambiais.