Opções: Precisamos Falar de Hedge

Tivemos uma interessante subida do Ibovespa no mês de janeiro, em mais de 10.000 pts. Porém, devemos destacar que ainda se trata de um repique e não uma inversão de sua tendência atual de baixa. Em um ano que promete (Eleições presidenciais no Brasil, Alta de Juros nos EUA, Crises politicas), o investidor deve estar sempre com o pensamento de proteção de seu patrimônio em mente.

Com essa mente de Hedge que compartilho com o amigo leitor uma estratégia bastante útil com derivativos de opções principalmente para quem possui preços alvos definidos.

A estratégia conhecida como collar protetor é uma estrutura com opções para quem já possui a ação em carteira e no cenário atual, está com o PM abaixo do preço atual (em lucro). Irei demonstrar uma estrutura baseada nos dados do pregão do dia 07/02/2022 das ações do Itaú Unibanco (SA:ITUB4) como exemplo.

Dados:

Preço de fechamento 07/02/2022: R$ 25,32

Preço de compra do investidor que aproveitou a alta (Hipotético) 07/01/2022: R$22,30

Podemos observar que esse investidor está feliz da vida com suas ações que estão valorizadas em aproximadamente 13%. Com base em suas análises ele tem como alvo o preço de R$28,00 para venda do ativo. Esse mesmo investidor também conhece as oportunidades do mercado de derivativos e encontra uma opção de call que atende sua estratégia.

Dados:

Tipo: Call

Código: ITUBC281

Strike:R$27,95

Vencimento:18/03/2022

Valor Atual: R$0,20

O investidor realiza a venda de call, gerando uma obrigação de que se o preço do ativo na data de vencimento for superior a R$27,95 ele será obrigado a vender suas ações de ITUB4 pelo preço de R$27,95 recebendo ainda R$0,20 por papel por essa obrigação. Em outras palavras está recebendo por vender o ativo no preço que deseja.

Essa estratégia é conhecida como venda coberta de call, sugiro que comecem a aplicar em seus portfólios (Somente se possuir as ações hein!). Voltando a nossa estratégia de collar protetor, agora esse investidor quer se proteger de um "tombo" das ações de ITUB4, para tal, irá realizar a compra de PUT gerando um direito de vender o ativo caso o preço no vencimento da opção esteja menor do que do strike de sua opção. Ele encontra essa opção:

Dados:

Tipo: PUT

Código: ITUBO231

Strike:R$22,95

Vencimento:18/03/2022

Valor Atual: R$0,21

Pronto! Agora está montada a estrutura, para melhor visualizar segue imagem do gráfico de payoff, que é o gráfico que mostra o comportamento do preço da opção ao longo do tempo até seu vencimento (Existe outras variáveis)


Podemos observar a linha azul que é alinha lá na data de 18/03/2022 mostrando que ela tem um "fim" tanto para subir (obrigação de vender a R$27,95) como para cair (direito de vender a R$22,95)

Conclusão: Com apenas o custo de R$0,01 centavos por ação, o investidor se protegeu de uma queda garantido um pequeno lucro (R$22,95 - R$22,30), mas ainda lucro! Caso a ação suba ao ponto de passar de R$27,95 na data de 18/03/2022 ele irá vender a mesma pelo preço que sempre buscou.

Até a próxima!

Go Traders!!!

Wano Carvalho CNPI - T 2982