- Os futuros do S&P 500 estão sendo negociados perto das altas recentes em meio às tensões geopolíticas.
- O mercado está recuando dos níveis de sobrecompra, com os investidores aguardando os principais relatórios de emprego.
- O otimismo com a flexibilização do banco central enfrenta riscos geopolíticos crescentes, e os próximos movimentos do S&P 500 dependerão dos dados dos EUA.
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O S&P 500 Futures estava registrando perdas semanais de cerca de 0,8% no momento em que este artigo foi escrito na quinta-feira. Em outras palavras, o S&P 500 estava sendo negociado perto de uma baixa de duas semanas, embora apenas um pouco abaixo de seu recorde de alta atingido na semana passada. Portanto, do jeito que as coisas estão, estamos longe de estar em um mercado de baixa total.
O recuo modesto pode ser apenas um movimento temporário antes de vermos novas máximas, embora muito dependa agora dos próximos dados dos EUA, dos lucros das empresas, do resultado das eleições nos EUA e dos riscos crescentes de tensões geopolíticas no Oriente Médio, que foram, sem dúvida, o maior obstáculo ao apetite por risco nesta semana.
Nos EUA, também, o presidente do Fed, Powell, reduziu as chances de outro corte excessivo nas taxas nesta semana, com alguns indicadores de emprego mais fortes do que o esperado apoiando sua opinião antes da publicação oficial do relatório de empregos payroll na sexta-feira. Com os gráficos de longo prazo ainda em territórios tecnicamente sobrecomprados, e considerando todos esses eventos que podem movimentar o mercado, os riscos estão inclinados para o lado negativo, em minha opinião.
Mas ainda não vimos um sinal claro de reversão de baixa. Hoje, todos os olhos estarão voltados para o PMI do Serviços ISM. A possível resposta de Israel aos ataques do Irã pode ofuscar todo o resto.
Por que a alta foi interrompida?
Conforme observei na semana passada, a recuperação do mercado acionário atingiu níveis severamente sobrecomprados nos gráficos de longo prazo e a realização de lucros já era esperada há muito tempo, o que foi parcialmente testemunhado até agora nesta semana. O sentimento também foi um pouco afetado por outros fatores.
A escalada do conflito no Oriente Médio restringiu o apetite pelo risco durante toda a semana. Os investidores também têm sido cautelosos em assumir muitos riscos antes da divulgação de dados econômicos importantes dos EUA, que podem lançar mais luz sobre as decisões de taxas do Fed nos próximos meses.
Com os lucros do terceiro trimestre e a eleição presidencial dos EUA também nos próximos dois meses, os investidores evidentemente não estão com pressa de impulsionar as ações, mesmo que os bancos centrais e o governo não só estejam flexibilizando as taxas, mas alguns estejam fornecendo novos estímulos.
Otimismo em relação à flexibilização do banco central versus riscos geopolíticos crescentes
De fato, na semana passada, foi uma nova onda de medidas de estímulo chinesas que apoiou o sentimento de risco, que veio depois que o Fed cortou as taxas mais do que o esperado. Hoje, o governador do Banco da Inglaterra fez a libra cair depois de dizer que o banco central do Reino Unido poderia ser "um pouco mais agressivo" no corte das taxas de juros, desde que as notícias sobre a inflação continuassem boas.
Mas o otimismo em relação aos cortes nas taxas foi suspenso, principalmente devido ao aumento dos riscos geopolíticos nesta semana. Israel ainda não respondeu à barragem de mísseis do Irã na noite de terça-feira, e o mundo está no limite. A grande preocupação é que, se Israel for atrás dos principais ativos iranianos, isso poderá provocar uma forte reação de Teerã, aumentando o conflito. Isso poderia facilmente envolver outros países no conflito e causar sérias interrupções nas remessas globais de energia.
O que observar no calendário de dados dos EUA nesta semana
Hoje, o calendário macro dos EUA está mais movimentado. Os investidores mudaram seu foco para o mercado de trabalho dos EUA para obter mais pistas sobre a direção das taxas de juros. As atenções estarão voltadas para os dados de pedidos de auxílio-desemprego dos EUA, bem como para o componente de emprego do PMI de serviços do ISM.
O componente de emprego do setor industrial foi mais fraco do que o esperado, mas isso foi compensado por um desempenho mais forte dos dados de abertura de postos de trabalho do JOLTS e do relatório de folhas de pagamento do setor privado da ADP, embora este último não tenha muito poder preditivo para os dados oficiais de folhas de pagamento, a serem divulgados na sexta-feira.
Em setembro, espera-se que o emprego não-agrícola tenha aumentado em pouco menos de 150 mil, em comparação com 142 mil no mês anterior, com a taxa de desemprego ficando estável em 4,2%. Se os dados ficarem em torno dos valores esperados, isso reduzirá ainda mais as chances de outro corte de 50 pontos-base nas taxas do Fed este ano, depois que o presidente Powell se manifestou contra as expectativas de cortes agressivos no início desta semana.
Análise técnica e ideias de negociação do S&P 500
Dada a tendência geral de alta do S&P 500 e de outros índices dos EUA, a compra em baixa continua a ser a estratégia de negociação preferida. Mas isso pode mudar se observarmos o rompimento de uma área de suporte importante, conforme destacado neste gráfico de futuros do S&P 500:
A área entre 5669 e 5721 era anteriormente uma zona de resistência importante e, enquanto ela se mantiver como suporte, os touros não ficarão muito incomodados com a fraqueza desta semana. Mas, se houver um colapso, as coisas podem se tornar muito mais interessantes. Nesse possível cenário, poderíamos ver uma continuação da venda técnica em direção ao meio ou até mesmo à extremidade inferior da faixa em que o índice ficou preso entre junho e setembro.
Enquanto isso, se a recuperação continuar, a liquidez acima da alta da semana passada de 5830 é o próximo objetivo de alta, seguido por 5884/5, com este último marcando a extensão de Fibonacci de 127,2% da última grande queda que vimos em meados de julho.
Potencial para mais realização de lucros no quarto trimestre
O S&P 500 já registrou ganhos por cinco meses consecutivos, marcando uma sólida recuperação. Desde que chegou ao fundo do poço em outubro de 2023, o índice subiu em 10 dos últimos 11 meses, registrando um aumento impressionante de 40% em relação a essa baixa. Se olharmos mais para trás, para a mínima de outubro de 2022, o índice subiu incríveis 65%.
Naturalmente, os indicadores de momentum estão piscando sinais de sobrecompra nos gráficos de longo prazo. O RSI mensal ultrapassou 70, atingindo seu nível mais alto desde janeiro de 2022, pouco antes do início de uma longa tendência de baixa. Mas vimos condições de sobrecompra ainda maiores em agosto de 2021, setembro de 2018 e janeiro de 2018.
Embora um RSI de sobrecompra não seja um sinal de venda em si, ele sugere que uma retração ou alguma consolidação pode estar no horizonte. Com as próximas eleições nos EUA e os lucros do terceiro trimestre chegando, o quarto trimestre pode ser um pouco mais frio.
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