Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Na segunda-feira, o JPMorgan emitiu um rebaixamento de classificação para as ações da Turkiye Garanti Bankasi AS (GARAN:TI) (OTC: TKGBY), mudando sua posição de Overweight para Neutral. A firma de investimentos também estabeleceu um preço-alvo para as ações do banco em 172,00 TRY. O rebaixamento ocorre apesar do forte desempenho da gestão do banco, que resultou em uma queda notavelmente menor em sua margem líquida de juros (NIM) em comparação com seus pares, levando ao maior retorno sobre o patrimônio líquido tangível (ROTE) entre seus concorrentes no período de 9M24.
Os lucros do Garanti Bank divergiram positivamente de seus pares, com o banco alcançando um ROTE de 32% contra uma média de 18% para outros bancos cobertos pelo JPMorgan. Esse sucesso é atribuído à gestão eficaz do balanço patrimonial do banco no ciclo econômico atual. Além disso, o Garanti Bank é o único banco turco projetado para cumprir sua orientação inicial para o ano completo de 2024 sem a necessidade de rebaixamentos subsequentes.
Os analistas do JPMorgan projetam que o impulso dos lucros do Garanti continuará a superar o de seus pares no curto prazo. No entanto, eles esperam que a diferença de desempenho diminua nos próximos trimestres devido ao balanço patrimonial do banco ser menos sensível às mudanças nas taxas de juros. Os analistas reconhecem que o desempenho operacional excepcional do Garanti, refletindo a perspicácia comercial da gestão, deve ser um fator-chave na consideração do caso de investimento do banco e poderia justificar uma avaliação premium em relação aos seus pares.
Apesar da perspectiva positiva sobre o desempenho operacional do banco, o rebaixamento do JPMorgan é baseado no significativo desempenho superior das ações em comparação com o índice, com as ações do Garanti Bank tendo disparado 110% contra um aumento de 66% do índice em 2024. Com o preço-alvo atual representando um potencial de alta nominal limitado de 34%, o JPMorgan ajustou sua recomendação para refletir o potencial de crescimento limitado na avaliação atual.
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