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Investing.com - A CLSA elevou a classificação da Ashok Leyland Ltd. (NSE:AL) de Manter para Superar e aumentou seu preço-alvo para INR136,00 de INR112,50, citando expectativas de uma reversão no ciclo de veículos comerciais (CV) até o final do ano fiscal de 2026.
A elevação ocorre após a margem EBITDA do 1º tri do ano fiscal de 2026 da Ashok Leyland atingir 11,1%, alinhada com as expectativas do consenso e representando uma expansão de 52 pontos base em relação ao ano anterior. A CLSA observou que essa melhoria foi impulsionada por 152 pontos base de expansão da margem bruta, resultante de iniciativas de redução de custos, um mix de CV mais rico e maior receita de segmentos não relacionados a veículos comerciais.
A firma de pesquisa destacou o desempenho superior da Ashok Leyland em volume em comparação com o setor, tanto em veículos comerciais médios e pesados (caminhões M&HCV) quanto em veículos comerciais leves (LCVs), atribuindo isso à forte execução apesar da inflação nos preços do aço devido às taxas de salvaguarda.
A CLSA acredita que o mercado de veículos comerciais está na fase final de seu ciclo de baixa, com uma reversão esperada até o final do ano fiscal de 2026, impulsionada por uma base mais suave do ano passado, melhoria nas taxas de frete, cortes de taxas de juros previstos e aumento na utilização de fretes em meio à melhoria da demanda.
A firma aumentou seu múltiplo-alvo EV/EBITDA de 11x para 12x, incorporando um múltiplo de ciclo de alta versus seu anterior múltiplo de meio-ciclo, e projeta um crescimento de 10% no volume de caminhões M&HCV para o ano fiscal de 2027, após um declínio esperado de 2% no ano fiscal de 2026.
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