JPMorgan rebaixa classificação das ações da NCsoft em meio a preocupações com alta

Publicado 13.08.2025, 02:51
JPMorgan rebaixa classificação das ações da NCsoft em meio a preocupações com alta

Investing.com - O JPMorgan rebaixou a NCsoft Corp (KS:036570) de Neutro para Underweight (venda) na quarta-feira, enquanto elevou ligeiramente seu preço-alvo para KRW160.000 de KRW150.000, sugerindo um potencial de queda de 28%.

O rebaixamento segue uma alta de 57% no preço das ações da NCsoft desde abril, que o JPMorgan acredita ter "ultrapassado os fundamentos" em comparação com o ganho de 26% do KOSPI no mesmo período. A empresa citou preocupações de que as expectativas do mercado para o próximo jogo Aion 2 foram substancialmente elevadas e agora estão totalmente precificadas nas ações.

O JPMorgan expressou ceticismo sobre a projeção de receita da NCsoft para 2026 de KRW2,0-2,5 trilhões, apontando para declínios projetados na receita dos jogos móveis existentes da propriedade intelectual Lineage e o "histórico fraco da empresa na execução de novos jogos". A firma também observou preocupações com o controle de custos, já que os custos trabalhistas diminuíram apenas KRW13 bilhões (3%) ano a ano no primeiro semestre de 2025, apesar de uma redução de 800 pessoas no quadro de funcionários no quarto trimestre de 2024.

O banco de investimento considera a avaliação da NCsoft "exigente" com índices de preço-lucro de 19x e 23x para 2026 e 2027, respectivamente, com base nas estimativas do JPMorgan, que estão 9% abaixo do consenso para o lucro operacional de 2026. A empresa também destacou uma "falta de pipeline importante" após o lançamento esperado do Aion 2 no quarto trimestre de 2025.

O novo preço-alvo do JPMorgan de KRW160.000 é baseado em um múltiplo de preço-lucro de 16,5x para 2027, representando um desconto de 20% em relação aos pares globais, com a empresa identificando "potencialmente melhor execução de novos jogos em 2026" como um risco-chave para sua classificação Underweight.

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