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Na terça-feira, o analista Zach Parham, do JPMorgan, revisou a meta de preço da CNX Resources Corporation (NYSE:CNX) para 33 dólares, dos 37 dólares anteriores, mantendo a classificação de Underweight para a ação. A decisão segue o desempenho da CNX como a empresa de Exploração e Produção (E&P) com melhor performance em 2024, com um aumento de 83% no valor das ações em comparação com um declínio de 3% no índice XOP e um aumento de 33% entre os pares do setor de gás natural. Esse aumento foi atribuído ao crescimento futuro esperado do Fluxo de Caixa Livre (FCL) através do negócio de atributos ambientais da empresa.
O ajuste na meta de preço ocorre após uma queda de 19% nas ações da CNX desde 2 de janeiro, o que contrasta com um aumento de 5% no índice XOP e um aumento de 2% entre os pares do setor de gás natural. A queda ocorreu depois que o Departamento do Tesouro dos EUA emitiu orientações para o Crédito Fiscal de Produção de Hidrogênio 45V, que a CNX afirmou não oferecer incentivos econômicos adequados para a empresa expandir suas operações de captura de metano em minas de carvão.
Apesar disso, a CNX está explorando outras vias regulatórias para aumentar o FCL da captura de metano, incluindo o crédito fiscal 45Q.
Os analistas do JPMorgan antecipam mais detalhes da administração da CNX sobre o potencial de crescimento do FCL de sua nova tecnologia, incluindo contribuições de seu empreendimento AutoSep e do negócio de Gás Natural Comprimido (GNC). A CNX havia indicado anteriormente que a AutoSep ofereceria serviços de flowback a terceiros na segunda metade de 2024, mas posteriormente sugeriu uma mudança de foco para operações internas.
A análise do InvestingPro revela que a CNX mantém métricas de lucratividade fortes com uma margem de lucro bruto de 59,97% e um retorno sobre o patrimônio líquido de 14%. Os assinantes podem acessar mais de 10 ProTips adicionais e métricas financeiras abrangentes através do Relatório de Pesquisa Pro.
Para o ano fiscal de 2026, o JPMorgan mantém sua estimativa de 75 milhões de dólares em FCL de nova tecnologia, consistente com a orientação para o ano fiscal de 2025.
Após atualizar seu modelo, os analistas esperam que a CNX reporte Fluxo de Caixa Por Ação (FCPA) e EBITDA do quarto trimestre ligeiramente abaixo das estimativas de consenso, com FCPA em 1,21 dólares versus a estimativa de mercado de 1,23 dólares, e EBITDA em 252 milhões de dólares comparado a 254 milhões de dólares.
A produção do quarto trimestre da CNX está projetada para se alinhar com as estimativas em 1.525 milhões de pés cúbicos equivalentes por dia, e os gastos de capital estão previstos em 106 milhões de dólares para o trimestre.
A realização de preço do gás pré-hedge para a CNX no quarto trimestre é estimada em 2,42 dólares por mil pés cúbicos, com um diferencial de 0,37 dólares por mil pés cúbicos contra o preço de referência NYMEX de 2,79 dólares por mil pés cúbicos. O JPMorgan prevê 108 milhões de dólares em FCL no quarto trimestre para a CNX, o que inclui mudanças no capital de giro, e antecipa 74 milhões de dólares em recompras de ações durante o período.
Isso segue os 7 milhões de dólares em recompras de ações relatados pela CNX em outubro. Embora a CNX tenha reafirmado uma orientação de FCL de 300 milhões de dólares para o ano fiscal de 2024 com sua divulgação do terceiro trimestre, a estimativa do JPMorgan está em 280 milhões de dólares, incluindo um benefício de capital de giro de 40 milhões de dólares no quarto trimestre.
À luz dos preços recentes de strip e de um múltiplo revisado de FCL de nova tecnologia, o JPMorgan reiterou sua classificação Underweight e reduziu a meta de preço para dezembro de 2025 para 33 dólares, com base em 80% de seu cálculo de Valor Líquido dos Ativos (VLA) combinado. A ação atualmente é negociada a um múltiplo EV/EBITDA de 5,19x e um índice P/L de 8,06x. Com base na análise de Valor Justo do InvestingPro, a CNX parece estar sendo negociada próxima ao seu valor justo.
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Em outras notícias recentes, a CNX Resources Corporation precificou uma oferta de dívida de 200 milhões de dólares para apoiar uma aquisição pendente e outras atividades corporativas.
A empresa pretende usar os rendimentos líquidos da venda para fins corporativos gerais, incluindo o financiamento de uma parte dos custos de transação associados à sua aquisição pendente da Apex Energy e suas afiliadas. A CNX Resources Corporation também expressou preocupações sobre as regras finais para o Crédito Fiscal de Produção de Hidrogênio da Seção 45V emitidas pelo Departamento do Tesouro, afirmando que elas não fornecem incentivo suficiente para seu projeto de hidrogênio.
A empresa planeja explorar incentivos alternativos para suas operações, incluindo mercados voluntários, incentivos fiscais alternativos e programas de conformidade. Enquanto isso, o analista Mark Lear da Piper Sandler classifica a empresa como underweight. A CNX Resources Corporation adquiriu todas as participações societárias em três entidades pertencentes à Apex Upstream, LLC, e Apex WML, LLC, em um negócio em dinheiro avaliado em 505 milhões de dólares.
A Mizuho Securities rebaixou as ações da CNX Resources de Neutro para Underperform, citando uma perspectiva cautelosa sobre os novos empreendimentos da empresa. A Truist Securities ajustou sua posição sobre as ações da CNX Resources duas vezes, inicialmente aumentando a meta de preço da ação após o anúncio da aquisição da Apex Energy, mas posteriormente rebaixando a ação de Compra para Manutenção após os resultados financeiros do terceiro trimestre da CNX Resources.
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