Na quinta-feira, o Goldman Sachs iniciou a cobertura das ações da Tata Technologies (TATATECH:IN), atribuindo uma classificação de venda com preço-alvo de INR 900. O novo preço-alvo indica um potencial de baixa de 12% em relação ao nível atual da ação.
A decisão é baseada em uma análise proprietária que sugere que, embora os orçamentos gerais de P&D dos OEMs estejam aumentando, a Tata Technologies pode não estar bem posicionada para se beneficiar desse crescimento.
A análise do Goldman Sachs aponta que os orçamentos de pesquisa e desenvolvimento mecânicos, onde a Tata Technologies é considerada superindexada, devem crescer a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 5% nos próximos três anos.
Em contraste, os orçamentos de software CASE (Connected, Autonomous, Shared, Electric), onde a empresa está sub-indexada, devem crescer a um ritmo muito mais rápido de 20% CAGR. Essa discrepância pode impactar as perspectivas de crescimento da Tata Technologies.
Além disso, os fortes laços da empresa com a Tata Motors e a Jaguar Land Rover (JLR), que respondem por 30% de suas vendas, podem potencialmente limitar sua capacidade de expandir sua base de clientes entre outras montadoras de luxo. Essas relações podem ser um obstáculo ao abordar os concorrentes da JLR, que são gastadores significativos em pesquisa e desenvolvimento de automóveis.
O relatório também destaca uma normalização na receita de engenharia da VinFast, que deve cair de 22% e 13% da receita no FY23 e FY24, respectivamente, para uma porcentagem baixa de um dígito no FY25. Essa redução antecipada na contribuição de receita da VinFast aumenta a lógica por trás da classificação de venda.
Em termos de avaliação, a Tata Technologies está sendo negociada a uma relação preço/lucro (P/L) a termo de 50 vezes, que está ligeiramente abaixo de sua média histórica de 51 vezes. No entanto, sua relação preço/lucro sobre crescimento (PEG) é de 3,5, em comparação com uma média de 2 para seus pares. O Goldman Sachs sugere que pode haver pontos de entrada mais favoráveis para a ação no futuro.
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