Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Introdução e contexto de mercado
A AD Plastik (ADPL) divulgou seus resultados financeiros para 2024 e o primeiro trimestre de 2025, mostrando uma significativa recuperação na lucratividade, apesar de operar em um ambiente desafiador do mercado automotivo. A apresentação, realizada em 29.04.2025, destaca o retorno da empresa à lucratividade em 2024 e a contínua expansão das margens no início de 2025.
O mercado automotivo europeu, que representa a principal base de clientes da AD Plastik, mostrou um crescimento modesto de 0,8% em 2024, com 10,6 milhões de novos registros de carros. No entanto, o mercado contraiu 1,9% no 1º tri de 2025. Notavelmente, a composição de motorização continua evoluindo rapidamente, com híbridos (HEV) ultrapassando a gasolina como tecnologia dominante no 1º tri de 2025, representando 35,5% dos novos registros em comparação com 28,7% para veículos a gasolina.
Como mostrado no seguinte gráfico da composição do mercado automotivo da UE:
Destaques do desempenho financeiro de 2024
O Grupo AD Plastik alcançou receita operacional de € 152,4 milhões em 2024, representando um aumento de 17,9% em comparação com 2023. A divisão doméstica da empresa (AD Plastik D.D.) registrou um crescimento ainda mais forte de 22,9%, atingindo € 116,0 milhões. Este crescimento foi impulsionado principalmente por novos projetos e efeitos de ferramentaria.
O desempenho da receita é ilustrado no seguinte gráfico:
Mais importante, os indicadores de lucratividade mostraram melhoria substancial. O EBITDA alcançou € 13,4 milhões com margem de 8,8%, em comparação com € 7,2 milhões e margem de 5,6% em 2023. Esta melhoria foi atribuída ao crescimento da receita, melhor utilização da capacidade e maior lucratividade dos novos projetos.
O desempenho do EBITDA é demonstrado neste gráfico:
A empresa retornou à lucratividade líquida em 2024, reportando € 2,1 milhões em lucro líquido (margem de 1,4%) em comparação com uma perda de € 1,3 milhão em 2023. A divisão doméstica registrou uma ligeira queda no lucro líquido para € 0,4 milhão, de € 1,0 milhão no ano anterior, principalmente devido a encargos de desvalorização relacionados ao seu investimento em Mladenovac.
A recuperação do lucro líquido é mostrada no seguinte gráfico:
A AD Plastik também fez progressos significativos no fortalecimento de seu balanço, reduzindo a dívida financeira líquida em 12,1% para € 40,4 milhões. Esta redução de alavancagem foi alcançada através da cobrança de ferramentas e gestão de capital de giro.
A tendência de redução da dívida é ilustrada aqui:
Análise dos resultados do 1º tri de 2025
O primeiro trimestre de 2025 mostrou uma mudança na estratégia, com a empresa priorizando a lucratividade sobre o crescimento da receita. A receita operacional diminuiu 16,9% para € 35,2 milhões, principalmente devido à menor receita de ferramentas em comparação com o mesmo período em 2024, embora a empresa tenha observado crescimento na receita da produção em série.
Apesar da menor receita, os indicadores de lucratividade melhoraram substancialmente. O EBITDA aumentou para € 4,4 milhões com margem de 12,5%, acima dos 8,7% no 1º tri de 2024. Esta melhoria foi impulsionada pela lucratividade dos novos projetos e pelo aumento da utilização da capacidade.
A expansão da margem EBITDA é mostrada neste gráfico:
O lucro líquido mostrou a melhoria mais dramática, atingindo € 4,0 milhões com margem de 11,3% no 1º tri de 2025, em comparação com apenas € 1,1 milhão e margem de 2,5% no 1º tri de 2024. Esta quadruplicação da margem de lucro líquido foi atribuída aos efeitos relacionados ao EBITDA, diferenças cambiais positivas e contribuições da joint venture EAPS.
A significativa melhoria do lucro líquido é ilustrada aqui:
A joint venture afiliada da empresa, EAPS, continuou a apresentar forte desempenho com receita de € 42,4 milhões no 1º tri de 2025, EBITDA de € 6,3 milhões (margem de 14,9%) e lucro líquido de € 4,4 milhões. A JV beneficiou-se de volumes de produção completos, alta utilização da capacidade e forte lucratividade dos novos programas de veículos.
Iniciativas de sustentabilidade
A AD Plastik fez progressos significativos em métricas de sustentabilidade, que a empresa destacou como prioridade estratégica. Em 2024, a empresa reduziu o consumo de eletricidade em 2,1%, o consumo de água em 7,3% e melhorou sua taxa de lesões em 22,3%. Mais notavelmente, a proporção de material reciclado aumentou em 46,0%, e a reciclagem de resíduos mais que dobrou, com uma melhoria de 101,5%.
As melhorias de sustentabilidade são ilustradas neste gráfico:
A empresa recebeu forte validação externa de seus esforços de sustentabilidade, conquistando uma classificação Ouro da Ecovadis (colocando-a entre os 5% melhores das empresas) com pontuação de 73, e uma pontuação ESG da Bloomberg de 87,63. A AD Plastik também mantém certificações ISO 14001 e IATF 16949 em todos os seus locais de produção europeus.
Perspectivas futuras
Olhando para o futuro, a AD Plastik forneceu orientações para os próximos três anos, visando um crescimento anual de receita de 6% de seus próprios produtos, despesas anuais de capital de € 5 milhões e uma margem EBITDA de 12%. A empresa garantiu novos contratos no valor de € 126,8 milhões no 1º tri de 2025, fornecendo uma base para crescimento futuro.
As principais áreas de foco estratégico da empresa para 2025 incluem desalavancagem e reestruturação, aumento da utilização da capacidade e crescimento contínuo da lucratividade, enquanto gerencia a expectativa de menor receita de ferramentas.
O preço atual das ações da AD Plastik é de € 10,45, negociando acima de sua mínima de 52 semanas de € 8,50, mas abaixo de sua máxima de 52 semanas de € 13,20, sugerindo que os investidores ainda estão avaliando a sustentabilidade da recuperação financeira da empresa, apesar dos indicadores de lucratividade melhorados.
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Apresentação completa: