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Introdução e contexto de mercado
A Brink’s Company (Nova York:BCO) divulgou sua apresentação para investidores do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, destacando a transformação estratégica e as perspectivas financeiras da empresa. A apresentação ocorre enquanto as ações da Brink’s subiram 5,41% na pré-abertura para US$ 93,46, construindo sobre o ganho de 1,33% do dia anterior durante o horário regular de negociação.
A provedora de gestão de numerário e logística segura está enfatizando sua evolução além dos serviços tradicionais, posicionando-se como parceira na segurança do comércio em canais físicos e digitais. Essa mudança estratégica ocorre em meio ao uso persistente de dinheiro globalmente, com a empresa citando dados que mostram que 83% dos consumidores americanos usaram dinheiro nos últimos 30 dias e 92% planejam continuar usando dinheiro no futuro.
Iniciativas estratégicas
A Brink’s está expandindo agressivamente seus negócios de Serviços Gerenciados de ATM (AMS) e Soluções Digitais para Varejo (DRS), que oferecem margens mais altas e maior potencial de crescimento do que os serviços tradicionais de gestão de numerário. Essas iniciativas representam uma mudança estratégica significativa para a empresa de 166 anos.
Como mostrado no gráfico a seguir da evolução do mix de receita da Brink’s:
A empresa já aumentou AMS/DRS de 10% da receita total em 2020 para 24% em 2024, com meta de atingir 25-27% até o final de 2025. Isso está alinhado com o relatório de lucros do 1º tri 2025 da empresa, que observou que esses serviços agora representam 25% do negócio total.
De acordo com a apresentação, essa mudança estratégica expande substancialmente o mercado endereçável da Brink’s:
A empresa estima que seu mercado endereçável cresceu de 2 a 3 vezes por meio dessas novas ofertas de serviços, visando tanto instituições financeiras que buscam terceirizar a gestão de ATMs quanto varejistas que procuram soluções integradas de manuseio de dinheiro.
A estratégia de criação de valor da Brink’s é construída em quatro pilares principais projetados para impulsionar o crescimento e os retornos aos acionistas:
Análise financeira detalhada
A trajetória financeira da empresa mostra melhoria na lucratividade e na conversão de fluxo de caixa à medida que o mix de negócios se desloca para serviços de maior margem. A apresentação destaca crescimento significativo no EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre:
O EBITDA ajustado está projetado para atingir US$ 953 milhões em 2025 (estimativa de consenso), acima dos US$ 567 milhões em 2019, representando um aumento de 68% em seis anos. Mais impressionante, o fluxo de caixa livre deve atingir US$ 408 milhões em 2025, um aumento de 128% em relação aos US$ 179 milhões em 2019.
A taxa de conversão de fluxo de caixa livre (FCF como porcentagem do EBITDA ajustado) deve melhorar de 32% em 2019 para 43% em 2025, refletindo o foco da empresa na eficiência operacional e gestão de capital de giro.
Essa melhoria financeira está alinhada com o desempenho do 1º tri 2025 da Brink’s, que superou as expectativas dos analistas com lucro por ação de US$ 1,62 versus uma previsão de US$ 1,37, e receita de US$ 1,25 bilhão em comparação com os US$ 1,21 bilhão antecipados.
Estratégia de alocação de capital
A Brink’s está enfatizando retornos aos acionistas por meio de sua estrutura de alocação de capital:
Em 2024, a empresa alocou 51% de seu fluxo de caixa livre para recompra de ações, 10% para dividendos, 37% para despesas de capital e 5% para aquisições. As recompras de ações aumentaram de US$ 210 milhões em 2022 para US$ 245 milhões em 2024, demonstrando o compromisso da empresa em retornar capital aos acionistas.
Esse foco em retornos aos acionistas é consistente com os comentários da teleconferência de resultados da empresa, onde a administração destacou seu programa agressivo de recompra de ações e aumentos consistentes de dividendos nos últimos quatro anos. De acordo com o relatório de lucros recente, a Brink’s manteve pagamentos de dividendos por 37 anos consecutivos.
Declarações prospectivas
Para o 2º tri 2025, a Brink’s forneceu a seguinte orientação:
A empresa espera receita do 2º tri 2025 entre US$ 1,25 bilhão e US$ 1,30 bilhão, consistente com seu desempenho do 1º tri 2025 de US$ 1,25 bilhão. Para o ano completo de 2025, a Brink’s está visando crescimento orgânico de médio dígito no geral, com crescimento de médio a alto dígito no segmento AMS/DRS.
A estrutura financeira de médio prazo da empresa enfatiza:
- Crescimento orgânico total de médio dígito impulsionado pelo crescimento de médio a alto dígito em AMS/DRS
- Expansão anual de margem de 30-50 pontos base
- Conversão de fluxo de caixa livre de 40-45%
- Pelo menos 50% do fluxo de caixa livre alocado para retornos aos acionistas
Posição competitiva na indústria
Apesar da mudança global em direção aos pagamentos digitais, a apresentação da Brink’s enfatiza a resiliência do dinheiro na economia global:
A empresa cita estudos independentes mostrando que 52% dos pagamentos em pontos de venda na Europa ainda são feitos em dinheiro, e 22% dos europeus preferem pagar com dinheiro. Esses dados apoiam o modelo de negócios de longo prazo da Brink’s enquanto a empresa simultaneamente se expande para soluções digitais.
A Brink’s se descreve como detentora da posição #1 ou #2 de mercado na maioria das geografias onde opera, com presença em mais de 100 países. A extensa rede da empresa permite otimizar rotas e reduzir custos ao converter clientes para suas ofertas AMS/DRS:
Essa otimização de rede cria uma vantagem competitiva ao reduzir as milhas percorridas e melhorar a eficiência do processo, o que se traduz em aproximadamente 10-20% de economia no custo total de propriedade para os clientes, enquanto melhora as próprias margens da Brink’s.
À medida que empresas intensivas em dinheiro continuam buscando maneiras de reduzir custos e melhorar a eficiência, o posicionamento da Brink’s na interseção do comércio físico e digital parece bem alinhado com as tendências de mercado, apesar das mudanças contínuas nas preferências de pagamento.
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Apresentação completa: