Na sexta-feira, o BTIG assumiu cobertura sobre as ações da Ares Commercial Real Estate Corporation (NYSE:ACRE), emitindo uma classificação neutra. A hipoteca comercial Real Estate Investment Trust (REIT), administrada pela Ares Management Corporation (NYSE:ARES), é reconhecida por sua sólida alavancagem e liquidez, com aproximadamente US$ 100 milhões em caixa e cerca de US$ 650 milhões disponíveis nas linhas de armazém.
A Ares Commercial Real Estate enfrenta obstáculos significativos, apesar de sua alavancagem favorável de 2,3x a dívida líquida sobre o patrimônio líquido. A Perda de Crédito Esperada Atual (CECL) da empresa é de 23,3% do patrimônio, quase 500 pontos-base a mais do que qualquer outro REIT de hipoteca comercial coberto pelo BTIG. Isso é parcialmente atribuído à exposição substancial de 38% da Ares Commercial ao setor de escritórios, a mais alta na cobertura do BTIG.
O REIT não relatou nenhum novo empréstimo não acumulado no primeiro trimestre de 2024 e viu uma redução de US$ 33 milhões no saldo geral em relação ao quarto trimestre de 2023. No entanto, um ativo adicional foi adicionado à lista de observação.
O BTIG sugere que a Ares Commercial precisará fazer progressos mais substanciais no tratamento de não provisões e seu crescente portfólio de propriedade imobiliária (REO) antes de mudar o foco para a origem de novos empréstimos.
O primeiro trimestre de 2024 também viu a Ares Commercial cortar seus dividendos, o que proporcionou algum alívio em termos de níveis de cobertura. No entanto, nota-se que a empresa não cobriu seus dividendos no último trimestre, indicando potencial tensão financeira. O corte de dividendos e os desafios destacados pelo BTIG sugerem cautela em relação às perspectivas de curto prazo da empresa.
Em outras notícias recentes, a Ares Commercial Real Estate Corporation (ACRE) tem sido objeto de vários desenvolvimentos significativos. A empresa fez progressos substanciais na resolução de empréstimos inadimplentes, reduzindo o saldo principal pendente desses empréstimos em US$ 133 milhões no primeiro trimestre de 2024.
Além disso, a Ares diminuiu sua exposição ao setor imobiliário de escritórios comerciais em US$ 70 milhões. Apesar desses avanços positivos, a Ares Commercial registrou um prejuízo líquido GAAP de US$ 12,3 milhões e uma perda de lucro distribuível de US$ 33,5 milhões no trimestre.
À luz desses resultados, Keefe, Bruyette & Woods revisaram seu preço-alvo para as ações da Ares Commercial, reduzindo-o de US$ 7,50 para US$ 7,00. A empresa projeta uma perda realizada de US$ 9 milhões, ou US$ 0,17 por ação, para a Ares no segundo trimestre de 2024, com base em um tamanho de portfólio menor e menores volumes de originação. Apesar disso, a análise da empresa sugere que, excluindo os impactos do crédito, o lucro por ação pode ser em média de US$ 0,18 por trimestre.
Esses desenvolvimentos recentes ressaltam o cenário financeiro em evolução da Ares Commercial à medida que navega por resoluções de empréstimos e flutuações de mercado. À medida que a empresa continua a se concentrar na originação de empréstimos e na gestão de uma carteira de empréstimos lastreados em propriedades imobiliárias comerciais, os investidores estarão observando de perto para ver como essas estratégias se desenrolam.
InvestingPro Insights
Enquanto a Ares Commercial Real Estate Corporation (NYSE:ACRE) enfrenta os desafios descritos pela BTIG, os dados e dicas do InvestingPro oferecem informações adicionais sobre a saúde financeira e o desempenho da companhia. Com uma capitalização de mercado de US$ 415,75 milhões e um alto rendimento de dividendos de 13,11%, a ACRE apresenta uma oportunidade de renda significativa para os acionistas. Isso é apoiado pelo fato de que a ACRE manteve o pagamento de dividendos por 13 anos consecutivos, ressaltando seu compromisso de devolver valor aos investidores.
No entanto, é importante observar que a relação P/L da empresa com base nos últimos doze meses a partir do 1º trimestre de 2024 é excepcionalmente alta em 78,83, sugerindo que a ação pode estar supervalorizada em relação aos seus ganhos. A receita da empresa caiu 12,18% durante o mesmo período, alinhando-se com a expectativa dos analistas de uma queda nas vendas no ano atual. Em uma nota positiva, os ativos líquidos da ACRE excedem as obrigações de curto prazo, indicando uma sólida posição de liquidez que pode ajudar a empresa a gerenciar seu alto CECL e exposição ao setor de escritórios.
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