Apesar de pressão nas margens, esta ação da B3 escolhida por IA bate o CDI em 2025
Introdução e contexto de mercado
A AT&T Inc (Nova York:NYSE:T) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 23 de julho, destacando o impulso contínuo em suas principais áreas de crescimento, apesar da pressão nas negociações de pré-mercado. A gigante das telecomunicações reportou um aumento de 1,1% na receita de serviços em relação ao ano anterior e uma elevação de 3,5% no EBITDA ajustado, demonstrando progresso em suas prioridades estratégicas.
As ações estavam sendo negociadas com queda de 1,53% no pré-mercado a US$ 27,00, após o fechamento do dia anterior a US$ 27,42, sugerindo que os investidores podem ter tido expectativas mais altas após os resultados do 1º tri da empresa, que ficaram ligeiramente abaixo das projeções dos analistas quanto ao lucro por ação.
Destaques do desempenho trimestral
A apresentação da AT&T enfatizou o forte crescimento de assinantes em suas áreas de foco estratégico, particularmente nos segmentos de mobilidade e fibra, que continuam sendo as pedras angulares da estratégia de transformação da empresa.
Como mostrado nos seguintes destaques trimestrais:
A empresa adicionou 401.000 assinantes de telefonia pós-paga no 2º tri, elevando sua base total de assinantes de telefonia pós-paga para 73,4 milhões. A AT&T Fiber continuou seu forte desempenho com 243.000 adições líquidas, alcançando 9,8 milhões de assinantes totais. Esses ganhos de assinantes se traduziram em sólido crescimento de receita, com a receita de serviços de mobilidade aumentando 3,5% em relação ao ano anterior e a receita da AT&T Fiber disparando 18,9%.
Análise financeira detalhada
Os resultados financeiros consolidados da AT&T mostraram melhoria em métricas-chave em comparação tanto com o trimestre anterior quanto com o mesmo período do ano passado. O LPA ajustado da empresa de US$ 0,54 representa uma melhoria em relação aos US$ 0,51 do 1º tri de 2025, que havia ficado abaixo das expectativas dos analistas.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho financeiro consolidado da AT&T:
O fluxo de caixa livre permaneceu robusto em US$ 4,4 bilhões, mostrando melhoria significativa em relação aos US$ 3,1 bilhões reportados no 1º tri de 2025. A receita de serviços alcançou US$ 25,3 bilhões, enquanto o EBITDA ajustado cresceu para US$ 11,7 bilhões com uma margem de 38,0%.
No segmento de mobilidade, a AT&T continuou a demonstrar crescimento equilibrado com a receita de serviços aumentando 3,5% em relação ao ano anterior para US$ 16,9 bilhões:
O EBITDA ajustado do segmento de mobilidade cresceu 3,2% em relação ao ano anterior para US$ 9,5 bilhões, com uma margem de 43,4%. No entanto, o churn de telefonia pós-paga aumentou ligeiramente para 0,87%, acima dos 0,83% no 1º tri de 2025 e 0,70% no trimestre do ano anterior, potencialmente sinalizando aumento da pressão competitiva no mercado de wireless.
O negócio de linha fixa para consumidores da AT&T, ancorado por suas ofertas de fibra, mostrou resultados particularmente fortes:
O segmento de linha fixa para consumidores registrou impressionante crescimento de receita de 18,9% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 2,1 bilhões. A base de clientes convergentes da empresa (aqueles que assinam tanto serviços wireless quanto de fibra) continuou a expandir, atingindo 9,8 milhões no 2º tri de 2025.
O segmento de linha fixa para empresas permaneceu um desafio, com a receita caindo 9,3% em relação ao ano anterior:
Apesar da queda na receita, a AT&T manteve margens de EBITDA relativamente estáveis neste segmento em 30,6%, refletindo esforços contínuos de gestão de custos. A empresa adicionou 398.000 conexões FirstNet, destacando a tração contínua no setor de segurança pública.
Iniciativas estratégicas
A apresentação da AT&T delineou três prioridades de negócios principais para 2025: crescer relacionamentos duráveis em 5G e Fibra, eficiência operacional e alocação deliberada de capital. A empresa enfatizou sua estratégia disciplinada de entrada no mercado e foco no aumento da penetração de clientes convergentes.
Na frente de alocação de capital, a AT&T continuou seu programa de recompra de ações enquanto mantinha seu dividendo:
A empresa recomprou aproximadamente US$ 1 bilhão em ações ordinárias no 2º tri de 2025 sob sua autorização de 2024 e pagou US$ 2,0 bilhões em dividendos. A AT&T também reportou US$ 10,5 bilhões em caixa e equivalentes de caixa ao final do 2º tri e alcançou uma redução de US$ 6,5 bilhões na dívida líquida em relação ao ano anterior, apesar de um aumento de US$ 2,8 bilhões no saldo da dívida devido a impactos de câmbio.
Declarações prospectivas
A AT&T reafirmou sua orientação financeira para 2025, mantendo a confiança em sua capacidade de cumprir seus objetivos estratégicos:
A empresa espera crescimento da receita de serviços consolidada na faixa de dígito único baixo, com a receita de serviços de mobilidade crescendo a 3% ou mais e a receita de banda larga de fibra para consumidores aumentando em meados a altos teens. A AT&T projeta crescimento do EBITDA ajustado de 3% ou mais, investimento de capital na faixa de US$ 22 bilhões a US$ 22,5 bilhões, e fluxo de caixa livre na faixa de baixo a médio de US$ 16 bilhões.
Perspectivas dos analistas
Embora os resultados do 2º tri da AT&T tenham mostrado melhoria em relação ao 1º tri, o declínio nas negociações de pré-mercado sugere que os investidores podem estar preocupados com o aumento das taxas de churn no segmento de mobilidade e o declínio contínuo na receita de linha fixa para empresas. A capacidade da empresa de manter sua margem de EBITDA ajustada em 38,0%, no entanto, demonstra gestão eficaz de custos apesar desses desafios.
A autorização de recompra de ações de US$ 10 bilhões anunciada no 1º tri de 2025 e continuada no 2º tri reflete a confiança da administração na posição financeira da AT&T e o compromisso de retornar valor aos acionistas. Com US$ 1 bilhão em ações recompradas no 2º tri, a empresa parece estar executando este programa em um ritmo moderado enquanto equilibra outras prioridades de alocação de capital.
O foco da AT&T na expansão de sua presença em fibra e no crescimento de sua base de clientes 5G permanece central para sua estratégia de longo prazo, com a empresa visando economias de mais de US$ 3 bilhões até o final de 2027 através do aumento da eficiência operacional e da integração de tecnologias de IA.
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Apresentação completa: