Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
Introdução e contexto de mercado
A Hertz Global Holdings Inc (NASDAQ:HTZ) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri 2025 em 07.08.2025, revelando que a empresa atingiu sua meta de EBITDA de equilíbrio para o trimestre. A gigante do aluguel de carros reportou um EBITDA Corporativo Ajustado de US$ 1 milhão, marcando uma melhora significativa em relação ao prejuízo de US$ 460 milhões no mesmo período do ano passado e ao prejuízo de US$ 325 milhões no 1º tri 2025.
O mercado respondeu positivamente aos resultados, com as ações da Hertz subindo 11,58% no momento da escrita, após um ganho de 12,57% no pré-mercado. Esta reação ocorre depois que as ações despencaram 19,24% após os resultados decepcionantes do 1º tri deste ano.
Destaques do desempenho trimestral
A Hertz reportou receita de US$ 2,2 bilhões no 2º tri 2025, queda de 7% em relação ao ano anterior, mas alta de 21% sequencialmente em relação ao 1º tri. Embora métricas-chave de receita como Receita Por Unidade (RPU) e Receita Por Dia (RPD) tenham mostrado quedas anuais de 2% e 5% respectivamente, ambas as métricas melhoraram sequencialmente.
O foco estratégico da empresa na gestão de frota rendeu resultados impressionantes, com a Depreciação Por Unidade (DPU) diminuindo drasticamente em 58% em relação ao ano anterior para US$ 251, bem abaixo da meta estratégica da empresa de menos de US$ 300.
Como mostrado na seguinte comparação abrangente de desempenho:
A melhoria mais notável veio no Fluxo de Caixa Livre Ajustado, que disparou para US$ 327 milhões no 2º tri 2025, de um valor negativo de US$ 553 milhões no mesmo período do ano passado. Esta notável reviravolta foi alcançada apesar da menor receita, destacando a eficácia das iniciativas de gestão de custos da empresa.
As melhorias sequenciais foram igualmente impressionantes, como ilustrado nesta comparação trimestral:
A utilização de veículos aumentou para 83%, alta de 300 pontos base em relação ao ano anterior e 400 pontos base sequencialmente, indicando uma gestão de frota mais eficiente. A empresa também reduziu o tamanho médio de sua frota em 6% em comparação com o 2º tri 2024, alinhando-se com sua estratégia de otimizar a utilização de ativos.
Iniciativas estratégicas
A apresentação da Hertz delineou os principais pilares de sua estratégia de transformação, focando em três áreas críticas: gestão de frota, receita unitária e controle de custos. A empresa estabeleceu metas claras para cada área, incluindo DPU abaixo de US$ 300, RPU acima de US$ 1.500 e Despesa Operacional Direta (DOE) por Dia de Transação na faixa baixa dos US$ 30.
O framework estratégico é detalhado no seguinte slide:
Os resultados do 2º tri demonstram progresso significativo na gestão de frota, com DPU de US$ 251 já excedendo a meta. No entanto, o RPU de US$ 1.400 permanece abaixo da meta de US$ 1.500, e o DOE por Dia de Transação de US$ 36,03 ainda está acima da meta da "faixa baixa dos US$ 30", indicando áreas para melhoria contínua.
A Hertz continua a se posicionar como líder global em aluguel de carros, com aproximadamente 11.200 locais em 160 países, uma frota de cerca de 560.000 veículos e 25 milhões de aluguéis anuais. A escala global e o portfólio diversificado de marcas da empresa permanecem vantagens competitivas-chave.
Posição financeira
A Hertz reportou uma sólida posição de liquidez de US$ 1,4 bilhão em 30.06.2025, consistindo em US$ 503 milhões em caixa irrestrito e US$ 946 milhões disponíveis sob sua Linha de Crédito Rotativo de Primeira Garantia. A empresa estendeu com sucesso US$ 1,7 bilhão de compromissos de RCF de Primeira Garantia para 2028, proporcionando flexibilidade financeira durante sua transformação.
O perfil de vencimento da dívida mostra obrigações gerenciáveis no curto prazo, com apenas US$ 9 milhões devidos em 2025 e US$ 581 milhões em 2026. No entanto, vencimentos significativos de US$ 2,0 bilhões e US$ 2,5 bilhões se aproximam em 2028 e 2029, respectivamente.
A empresa também concluiu extensões de facilidades de financiamento de veículos nos EUA, Europa, Canadá e Austrália, e mantém uma margem de valor justo de mercado excedente de US$ 1 bilhão em suas facilidades de Títulos Lastreados em Ativos (ABS) globalmente, proporcionando flexibilidade financeira adicional.
Declarações prospectivas
Tendo alcançado sua meta do 2º tri de EBITDA de equilíbrio, a Hertz parece estar no caminho para atingir seu objetivo previamente declarado de "um lucro considerável no 3º tri", potencialmente marcando seu primeiro LPA positivo desde 2023. A empresa havia anteriormente estabelecido como meta uma margem EBITDA anual na faixa baixa de um dígito e visa US$ 1 bilhão em EBITDA até 2027.
A melhoria dramática nos custos de depreciação e no fluxo de caixa livre sugere que a estratégia de transformação da empresa está ganhando força. No entanto, desafios permanecem no crescimento da receita e na redução adicional de despesas operacionais para atingir as metas estratégicas.
A presença global da Hertz e seu portfólio diversificado de marcas a posicionam bem para capitalizar as tendências de recuperação de viagens, embora a empresa deva continuar a navegar por pressões competitivas e incertezas econômicas.
Os resultados do 2º tri 2025 representam um marco significativo na jornada de recuperação da Hertz, com a conquista do EBITDA de equilíbrio marcando um potencial ponto de inflexão após um período desafiador. Os investidores estarão observando atentamente se a empresa consegue construir sobre este impulso para entregar a lucratividade prometida nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: