BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
Introdução e contexto de mercado
A Northrop Grumman Corporation (Nova York:NYSE:NOC) apresentou os resultados do segundo trimestre de 2025 em 22 de julho, mostrando forte crescimento sequencial e uma recuperação significativa após o desempenho decepcionante do primeiro trimestre. As ações da contratada de defesa subiram 3% nas negociações de pré-mercado para US$ 530,75, refletindo a confiança dos investidores nas perspectivas melhoradas da empresa.
A apresentação, conduzida pela presidente e CEO Kathy Warden e pelo CFO Ken Crews, destacou o impulso acelerado da receita com vendas aumentando 9% sequencialmente em relação ao 1º tri, juntamente com expansão de margem e aumento das projeções para o ano inteiro em várias métricas-chave.
Esta recuperação ocorre após um primeiro trimestre desafiador, quando a Northrop Grumman não atingiu as expectativas de lucro por quase 48%, registrando um LPA de apenas US$ 3,32 contra os US$ 6,32 previstos, o que havia derrubado as ações em 11,3%.
Destaques do desempenho trimestral
A Northrop Grumman reportou vendas de US$ 10,35 bilhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 1% em relação ao mesmo período do ano passado. As vendas orgânicas, que excluem o impacto de aquisições e desinvestimentos, cresceram 2% ano a ano para US$ 10,31 bilhões.
O desempenho da empresa variou significativamente entre os segmentos de negócios. Mission Systems liderou o crescimento com um aumento de 14% nas vendas, enquanto Defense Systems cresceu 7%. No entanto, Space Systems experimentou uma queda de 12% nas vendas em comparação com o 2º tri de 2024.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho trimestral de vendas por segmento:
O lucro operacional por segmento mostrou uma melhoria ainda mais forte, aumentando 11% ano a ano para US$ 1,22 bilhão. Este crescimento foi impulsionado pelo desempenho excepcional em Defense Systems (+32%) e Mission Systems (+22%), que mais do que compensou a queda de 8% em Space Systems.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do lucro operacional por segmento e a expansão da margem:
Análise financeira detalhada
Um destaque importante do trimestre foi a significativa expansão de margem da Northrop Grumman. A taxa de margem operacional do segmento aumentou em 100 pontos base para 11,8%, demonstrando maior eficiência operacional na maioria das unidades de negócios.
O lucro por ação diluído aumentou 28% para US$ 8,15 em comparação com US$ 6,36 no 2º tri de 2024. Este aumento substancial foi impulsionado por múltiplos fatores, como mostrado na seguinte ponte de LPA:
O maior contribuinte para o crescimento do LPA foi um ganho de US$ 1,04 do desinvestimento de Training Services, seguido por US$ 0,80 do melhor desempenho dos segmentos. A pensão líquida contribuiu com US$ 0,17 adicionais, enquanto despesas corporativas não alocadas reduziram o LPA em US$ 0,29.
O fluxo de caixa livre para o trimestre foi de US$ 637 milhões, abaixo dos US$ 1,1 bilhão no 2º tri de 2024. No entanto, a empresa espera uma geração de caixa mais forte no segundo semestre do ano, sustentando sua projeção para o ano inteiro.
Declarações prospectivas
Com base no forte desempenho acumulado no ano, a Northrop Grumman elevou as projeções para várias métricas-chave, enquanto reduziu o intervalo da previsão de vendas. A orientação atualizada em nível de empresa é ilustrada abaixo:
A empresa agora espera:
- Vendas de US$ 42,05-42,25 bilhões (anteriormente US$ 42,0-42,5 bilhões)
- Lucro operacional por segmento de US$ 4,28-4,38 bilhões (acima de US$ 4,2-4,35 bilhões)
- LPA ajustado MTM de US$ 25,00-25,40 (aumento de US$ 24,95-25,35)
- Fluxo de caixa livre de US$ 3,05-3,35 bilhões (acima de US$ 2,85-3,25 bilhões)
No nível de segmento, a Northrop Grumman aumentou sua projeção de taxa de margem operacional para Defense Systems para meados de 10% (anteriormente meados a altos 9%) e ajustou a projeção de vendas para Mission Systems para baixos a médios US$ 12 bilhões (anteriormente ~US$ 12 bilhões) e Space Systems para médios a altos US$ 10 bilhões (anteriormente ~US$ 11 bilhões).
A empresa citou o aumento da demanda global de defesa, particularmente em defesa antimíssil, tríade nuclear e sistemas de armas, como um impulsionador-chave de oportunidades de crescimento futuro. A administração enfatizou seu compromisso em acelerar o desenvolvimento e a produção de novas capacidades, mantendo o foco no desempenho e nos compromissos financeiros.
Iniciativas estratégicas
A Northrop Grumman destacou sua abordagem equilibrada para a alocação de capital, com planos para retornar aproximadamente 100% do fluxo de caixa livre aos acionistas em 2025 por meio de dividendos e recompras de ações. Esta abordagem favorável aos acionistas vem junto com investimentos contínuos em pesquisa e desenvolvimento para atender às necessidades de defesa em evolução.
A apresentação destacou a aeronave não tripulada BEACON da empresa, sublinhando o foco contínuo da Northrop Grumman em tecnologias de defesa de próxima geração. Isso se alinha com a ênfase da administração em inovação e velocidade no desenvolvimento de novas capacidades para um cenário global de defesa dinâmico.
A recuperação da empresa dos desafios do 1º tri demonstra resiliência em seu modelo de negócios e capacidade de abordar questões específicas de programas, como o ajuste de US$ 477 milhões no programa B-21 que impactou significativamente os resultados do primeiro trimestre. Com o crescimento sequencial acelerando e as projeções aumentadas, a Northrop Grumman parece bem posicionada para atingir seus objetivos anuais, apesar do revés anterior.
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Apresentação completa: